一季度貨幣供應增速超預期回落 央行釋三方面原因

　　中新網北京4月15日電 (記者 魏晞)中國央行4月15日公佈2014年1季度金融統計數據報告，2014年3月末，廣義貨幣(M2)餘額為116.07萬億元(人民幣，下同)，比上月增加2.89萬億元，餘額同比增長12.1%。

　　這一增速回落幅度可謂“超預期”：不僅比上月末回落1.2個百分點，更比去年同期回落3.6個百分點。

　　對此中國人民銀行調查統計司司長盛松成強調，貨幣供應量要用中長期數據分析，而月度數據波動較大，不能以短期一、兩個月的數據來分析。

　　盛松成對記者表示，貨幣供應量增速有所回落屬正常現象。對此，可以從三方面予以觀察：

　　首先，去年同期基數較高。去年3月末M2餘額首次超過百萬億元，增速達到15.7%，狹義貨幣M1增速達到11.8%。實際上，今年3月份貨幣增量並不低，M2當月增量達到一季度的53.4%，M1當月增量遠遠超過前兩個月，但是由於去年同期基數較高，所以今年增速就顯得不那麼高了。

　　“基數大了，一個百分點代表的絕對量比以前大得多，所以不能用以前的標準來衡量現在的增速”。

　　其次，盛松成認為，今年3月貨幣供應量與宏觀經濟指標是相適應的，M2與GDP和CPI增速之和的相互關係處於正常水準。“從理論和經驗上看，M2增速應略高於GDP與CPI增速之和，一般認為高出2個百分點左右較為適宜”，盛松成表示，與宏觀實體經濟指標相比，本月M2增速處於正常水準，從中國金融市場的整體流動性看，流動性仍較為充裕，基本滿足了實體經濟的發展。

　　此外，新型金融機構和産品對貨幣的分流轉化，也是3月份貨幣供應量增速較低的一個原因。盛松成表示，當前，中國的各類信託計劃、投資基金甚至網際網路金融、第三方支付在內的新型金融機構和産品越來越多，相當部分的資金運作游離于銀行體系之外。“金融業態的這些變化一定程度上分流了廣義貨幣，同時改變了貨幣構成，比如傳統的現金和單位活期存款功能逐漸縮小，M1轉化為準貨幣甚至脫離銀行體系，這些也導致了今年3月份M1增速新低”。

　　盛松成説，“由於金融環境和貨幣創造過程的變化，廣義貨幣M2與經濟增長之間的關係已不像以前那樣密切和穩定，所以不宜過分看重M2的增速及其短期波動”。(完)