上市房企股東減持套現超250億元 金科中糧減持規模靠前

　　人民網北京7月1日電(盧志坤) 6月26日，房地産商中糧地産(000031)刊發公告表示，其控股股東中糧集團減持公司超過1600萬股股份，減持幅度約為0.9%。

　　根據中糧地産刊發的系列公告顯示，近兩個月來，中糧集團已經累計減持中糧地産約9000萬股，累計減持幅度約為4.98%。如果按中糧地産公告顯示的成交均價計算，其套現金額約在13.67億元左右。

　　根據金融數據服務商wind資訊數據顯示，年初至今，房地産行業上市公司其股東減持市值約為252.89億元。除中糧地産外，主業為房地産開發的金科股份(000656)公司實際控制人的大規模減持較有代表性，也頗為引人注目。

　　金科股份系列公告顯示，5月初的3個交易日內，公司實際控制人累計減持約3.87億股股份，減持比例高達9.35%，按其減持價格中位數計算，套現金額約在28億元左右，減持均價分別為7.56元、7.2元、7.13元。

　　中糧地産和金科股份都沒有回復人民網記者就股東減持事項的問詢郵件。

　　接受採訪的市場分析人士稱，上市公司大股東的減持行為通常無可厚非，這是正常的市場行為，長遠來看更是利於公司股權結構的優化。但這些分析人士表示，在大股東減持的過程中，需要關注的是減持行為的合法性以及資訊披露的透明度，謹防控股股東利用資訊優勢操縱股價。

　　“我個人認為，實際控制人如果大規模減持，可能代表著一種信號。”上海市錦天城律師事務所合夥人、對産業資本和金融有較多研究的吳衛明博士在談到大股東減持上市公司股份這一做法時説，“説明資金放在股票上的機會收益小于放在其他投資領域，或者説明股票貴了。”但他只是對這些行為進行評論，並不指特定的企業。

　　根據公告顯示，金科股份為減持運作節點始於去年年底。去年12月19日，金科股份發佈公告稱，公司實際控制人黃紅雲夫婦計劃在未來六個月內減持不超過約13%的公司股份。而對於減持原因，金科股份表示，“根據公司實際控制人的戰略發展和資金需求，培育和發展其他優質産業，並進一步優化公司股權結構，以更好地支援公司未來發展。”

　　如果從金科股份實際控制人的減持過程來看，其安排顯得頗為巧妙。根據公司資料顯示，就在黃雲紅夫婦宣佈減持金科股份前，與其構成一致行動人的多位親屬成員已經逐步開始售賣上市公司股份。

　　比如在去年10月13日，與黃雲紅有直接親屬關聯的一對夫婦與其解除了一致行動關係。在解除協議中，這些親屬表示與金科股份的經營理念和戰略發展等方面産生了重大分歧，已無法保持一致行動關係。並表示，資訊披露義務人暫無在未來12個月內增加或減少其在上市公司中擁有權益的股份，若發生相關權益變動事項，將按照法律法規的有關規定履行資訊披露義務。不過，根據公開資訊，這對夫婦從去年11月26日就開始了對金科股份減持。

　　隨後，持有金科股份的多位親屬成員採用了同樣的方式與黃雲紅夫婦解除一致行動關係，並將上市公司的股票逐步轉讓。這就意味著，這些持股比例不到5%的親屬成員，其隨後的減持行為將與黃雲紅夫婦無關，也無需進行相應的資訊披露。根據金科股份大宗交易記錄和公開股東變動資料測算，這些親屬成員的減持金額可能在20億元左右。

　　不過，存在較多爭議的則是，金科股份實際控制人黃雲紅夫婦在減持上市公司股份之前，金科股份發佈了股票轉增方案：公司擬利用資本公積金每10股轉增14股，以未分配利潤每10股送紅股6股，每10股派發1.5元，即俗稱的“高送轉”方案。這些高送轉方案在去年年底提出，今年4月底實施完成完成，方案完成後，黃雲紅夫婦承諾轉讓的股份從不超過1.5億股增加至不超過4.5億股。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新説，在大股東限售股份解禁後上市公司推出高送轉，這些通常是大股東減持前上市公司的做法，除了能夠讓大股東在轉售股份時規避鉅額的稅費支出，還能夠在這些方案出來後刺激上市公司的股價上漲。

　　根據相關規定，對限售股轉讓取得的收入，將徵收20%的個人所得稅，包括首次公開發行股票並上市形成的限售股，以及上市首日至解禁日期間由上述股份孳生的送、轉股。限售股解禁之後實施高送轉，那麼所得到的送轉股將不再需要繳納稅款。

　　“在當前的市場下，投資者通常會認為公司實行‘高送轉’方案是向市場傳遞了公司未來業績將保持高增長的積極信號，加上市場對這些‘高送轉’題材公司的追捧，其通常會刺激這些公司的股價迅速抬升，”董登新説。他同樣沒有指特定的企業，而是一種普遍現象。

　　但他表示，如果大股東利用內部人資訊優勢及投票權優勢，操縱公司利潤分配方案，並使之配合自己高價減持，則是不道德的行為，甚至有操縱股價及內幕交易的嫌疑。

　　金科股份大股東的限售股于去年年底解禁，今年4月29日完成除權，而大股東在5月6日、7日和12日就分別對股份進行了減持，在限售股解禁後實施高送轉並進行減持，讓其送轉股輕鬆避過大額稅款。今年以來到4月28日，其股價從15.50元，上漲到27.14元，漲幅達到75%。按照目前的減持幅度，金科股份實際控制人仍有機會在今年適當的時機進行減持。

　　“大股東應該最了解公司價值，減持即意味著放棄部分股份，説明大股東認為價格偏離價值，”吳衛明説，“如果大規模減持後大股東沒有其他的投資，這時候投資人可以考慮適時離開這支股票了。”