“網際網路+”風勁吹 上市公司哪家強？

　　多倫股份5月11日公告，擬將公司名稱變更為匹凸匹金融資訊服務（上海）股份有限公司，英文名 P2P Financial Information Service Co., Ltd.。也就是説，多倫股份的直接把“P2P”這一近兩年來最為熱門網際網路金融代號，冠名為自身的公司名稱。5月11日，多倫股份開盤即封漲停。

　　從今年兩會召開期間，李克強總理提出“網際網路+”這一概念之後，傳統上市公司進軍網際網路尤其是已經火爆數年的網際網路金融現象，似乎已經在市場關注度上達到了高潮。

　　對此現象，中信證券研究部一位人士在同證券時報記者交流時，提出了對“網際網路+”概念的另一層詮釋。她分析，“網際網路+”實際上表達為“+網際網路”似乎更為準確。“+”號前面是傳統行業上市公司在長期深耕之下打下的堅實行業基礎，然後再找出自身業務與網際網路最為契合的結合點。如此，與網際網路的業務整合，成功的概率才會更大一些。

　　盲目趕時髦存整合風險

　　雖然上市公司觸網從幾年前開始就不斷發生，但進入2015年之後，上市公司在這一領域的資本運作開始批量涌現。

　　證券時報記者初步統計，僅在2015年前四個月，傳統行業（剔除原業務為電腦和通信行業）的上市公司，已有近70家通過股權並購，或者與網際網路企業共同設立戰略投資基金等方式，涉足“網際網路+”概念。

　　“網際網路+”的官方釋義是網際網路與傳統行業的融合。今年兩會政府工作報告中首次提出，“網際網路+”行動計劃將推動移動網際網路、雲計算、大數據、物聯網等與現代製造業結合，促進電子商務、工業網際網路和網際網路金融健康發展。

　　網際網路産業剛剛興起之時，被冠以“資訊高速公路”的稱謂。如今在中國，“資訊高速公路”已經四通八達，密如蛛網，百度、騰訊、阿里巴巴的平臺地位也已經牢不可破。上述研究人士認為，如今傳統産業與網際網路的結合，已經絕非簡單觸網，就能建立起競爭優勢那麼簡單。只有將自身産業特點與網際網路高速快捷，極大程度降低中間流通成本的特點結合起來，才能實現促進自身發展的作用。“當高速公路已經普遍的時候，決定速度快慢的事實上是汽車本身的性能”，她做了一個這樣的比喻。

　　事實上，早在“網際網路+”概念興起之前，就有與網際網路業務毫不相干的上市公司進入全新的網際網路領域，但由於缺乏管理運營經驗及人力資源儲備，轉型難言成功。

　　作為A股少數幾家餐飲類上市公司的湘鄂情，由於高端餐飲主業在三公消費遭遇抑制之後，業績下滑嚴重，轉而介入大數據、雲計算等業務。2014年7月2日，當時公司簡稱為“湘鄂情”的*ST雲網公告，公司名稱由“北京湘鄂情集團股份有限公司”變更為“中科雲網科技集團股份有限公司”，證券簡稱變為“中科雲網”。公司解釋，名稱變更的目的是為了與中國領先的大數據研究機構中科院計算技術研究所全面深度合作，全面準確地反映公司經營轉型後的業務方向、資産規模、經營理念，推動公司發展。

　　從公司變更名稱前的公告可以發現，*ST雲網在泛網際網路的業務開拓已經動作頻頻。2014年5月26日，*ST雲網與中科院計算所合作建設的“大數據及網路新媒體聯合實驗室”正式揭牌，在當天的揭牌儀式上，*ST雲網還正式發佈了自己進入新媒體及大數據産業的首個産品——“有線電視與網際網路雲視頻無縫融合解決方案”。同日，公司宣佈與上海瀛聯體感智慧科技有限公司簽訂協議，將共同出資成立上海愛貓新媒體數據科技有限公司。2014年6月11日，*ST 雲網又與山東廣電新媒體有限責任公司簽訂協議，意欲開拓家庭智慧雲終端服務市場。

　　然而，從2014年年報披露的資訊來看，公司的網際網路轉型並不成功。*ST雲網2014年虧損6.8億元，凈資産為-8641.8萬元，已經連續兩年虧損。年報披露資訊顯示，*ST雲網資産負債率高達97.75%。公開報道顯示，新業務方面的專業董事已經辭職。

　　與*ST 雲網相比，多倫股份此次的轉型更顯倉促。上交所在致多倫股份的監管函中，就“公司是否已進行開展上述業務的可行性論證和公司主營業務調整的具體安排”這一問題進行了詢問，多倫股份回復，目前公司並無相關的人員配置等，也未正式開展業務。公開資訊顯示，公司相關責任人已因資訊披露違規被上交所予以公開譴責，公司也已被上交所暫停直通車業務資格。公司股票自5月13日連續停牌。

　　“影視+網際網路”

　　協同效應更為明顯

　　從産業的契合度來説，影視類上市公司具備內容製作的行業經驗和歷史積累，網際網路公司則具備渠道優勢，少數網際網路平臺型企業更具備資金優勢。這兩個産業的結合，可以實現優勢互補，相對來説，更容易形成協同效應。

　　在內容製作方面具備行業優勢地位的影視類上市公司，似乎更受網際網路巨頭的青睞。從近半年來A股影視類上市公司的定向增發股東資訊分析，這種青睞，是一種主動式的，真金白銀投入的眷顧。

　　2014年11月，華誼兄弟公佈定增預案，擬向阿裏、騰訊、平安及中信建投非公開發行股票1.45億股，募集資金不超過36億元，募集資金主要用於投資影視劇項目和償還銀行貸款。定增完成後，阿裏、騰訊所持有的華誼兄弟股份比例均為8.08%，成為僅次於華誼兄弟董事長王中軍的並列第二大股東。

　　“通過與阿裏、騰訊的合作，華誼兄弟幾乎毫無障礙地融進阿裏的電商生態圈、騰訊的網際網路生態圈。”王中軍在今年元旦給員工的內部信中寫道。華誼兄弟董秘胡明也在接受證券時報記者採訪時表示，各行各業與網際網路行業的融合是一個大的趨勢，無論是影視公司，還是網際網路公司，雙方的合作都是將各自的優勢資源進行互補與整合，也是順應這個大趨勢。

　　短短幾個月過後，今年3月13日，A股市場另外一家影視巨頭光線傳媒也宣佈完成定增，阿裏係的阿裏創投斥資24億元認購了公司9909.17萬股定增股份，以8.8%的佔比躍升為光線傳媒的二股東。

　　由於影視紅星趙薇的入股，阿裏旗下的影視類上市公司阿裏影視已經收穫了相當高的知名度，在集團旗下已經擁有阿裏影視的背景之下，為何阿裏係資本還要先後通過定增方式，成為A股兩家影視龍頭上市公司的第二大股東？

　　業內人士分析，華誼兄弟和光線傳媒均為行業龍頭企業，擁有強大的內容製作能力和人脈資源積累。而這種積累，絕非短期內砸重金就能簡單複製，這正是網際網路企業所迫切需求的。而對於華誼兄弟及光線傳媒來説，除了可以借助騰訊，阿裏的網際網路平臺優勢，拓展新興業務，定增募集資金將大部分用於影視劇産品的製作，將進一步強化在各自行業內的競爭優勢。

　　網際網路金融進入

　　專業化高門檻階段

　　就在多倫股份公告改名當天，北京一家前不久完成C輪融資的P2P企業人士在同證券時報記者交流時評價，這一事件一定程度上反映了國內資本市場對運作“概念”的迷戀。他認為，經歷過前一階段的野蠻生長之後，P2P行業已開始進入規範化和專業化的階段，準入門檻已經提高很多。

　　從已有的成功案例分析，傳統上市公司如果能將小額貸款等網際網路金融與自身傳統優勢業務無縫契合，新業務的開拓會順利很多。

　　世聯行2013年推出的家圓雲貸産品，2014年銷售額迅速增長。報告期産品的放貸共計1.95萬筆，總額19.7億元，該業務為世聯行帶來收入2.45億元。由於家圓雲貸收入佔世聯行金融服務業務收入的90.83%，家圓雲貸産品業績的快速增長，使得世聯行2014年度整個金融服務業務，同比增長高達285.71%。

　　根據世聯行披露，2014年度家圓雲貸平均每筆貸款約為10萬元，充分體現了該産品小額分散的特徵。世聯行副總經理王正宇表示，公司可以從客戶進售樓處到入住進行全方位接觸，這個過程中産生的大量數據真實、有效。這一産品的目標客戶，目前僅限于通過世聯行代理銷售的樓盤消費客戶，這也使得家圓雲貸項目，可以直接根據客戶情況，通過數據分析，提供類似“私人定制”式的小額信用産品。用戶資訊的真實有效，發放貸款的單筆金額可控，也使産品放款迅速，無需抵押擔保，大大提高了運營效率。

　　世聯行董秘袁鴻昌告訴證券時報記者，擁抱移動互聯，深化用戶服務，是公司的轉型戰略之一。具體包括基於線下專業銷售團隊，提供客戶識別、大數據分析等服務，為終端置業提供金融增值産品。他表示今年是公司轉型的開局之年，非常關鍵。

　　上市公司跨越主業涉足網際網路行業，抱團取暖，風險均攤的模式，也是可行之策。

　　2014年7月8日，廣東省內湯臣倍健、海能達等22家上市公司在深圳前海註冊成立的深圳市鵬鼎創盈金融資訊服務股份有限公司，註冊資本達到5.28億元。鵬鼎創盈增資擴股後的股東有27家，其中包括上市公司22家。

　　公開資料顯示，鵬鼎創盈的牽頭單位為高新投下屬企業深圳市高新投創業投資有限公司。高新投的股東背景為深圳市國資委和財政委，是國內最早成立的專業擔保機構之一，其核心業務包括融資擔保、保證擔保和創業投資。借助高新投強大的風險管理能力和行業經驗，可以幫助鵬鼎創盈在較短時間內建立起有效的風險管理體系，從而確保在該平臺上所有股東的投資風險可控。

　　地産銷售擁抱網際網路

　　降低中間成本

　　網際網路的另一個重要特點，在於大幅度降低中間成本，提高流通效率。房地産銷售行業在這一年受到的衝擊尤為引人關注。

　　2014年11月開始，原本與傳統線下仲介商屬於合作關係，安心於資訊發佈平臺業務的搜房網，突然介入線下二手房仲介業務。此舉當時就引起傳統線下仲介公司對搜房網的聯合抵制。

　　根據記者的綜合整理，仲介公司的普遍看法是，搜房網一方面向傳統仲介公司收取高額的資訊端口費。另一方面，搜房網利用平臺優勢收集房源資訊，介入仲介業務，屬於既當裁判又當運動員的性質。

　　就在最近，事態又有了新的發展。今年4月30日，深圳房地産經紀行業協會下屬的自律專業委員會發文對搜房網進行通報，勒令其停止0.5%佣金廣告及涉嫌不正當競爭的行為，並按自律要求進行整改。

　　相比線下仲介商，搜房網節省了門店租金等固定支出和龐大的仲介人員管理支出，所以全流程服務只需成交價0.5%的仲介費。與此對應的是，線下仲介費用率普遍在2%上下。由於在一線城市房價高企，這中間的費用支出相差可謂懸殊。

　　事實上，在相當長的一段時期，房地産銷售嚴重依賴實體店渠道和人海戰術，每次遭遇行業波動，都面臨人員的裁撤和門店的調整。在移動互聯時代，隨著資訊的透明化和交易流程的簡潔化，去中間流程的大趨勢逐漸凸顯。傳統仲介對搜房網的抵制，或許只是螳臂擋車。

　　近一年多來，房多多、房呀、好屋中國、吉屋網等諸多O2O平臺次第出現，已經令房産仲介市場的“去門店化”趨勢變得愈加明顯。

　　在這個大趨勢下，世聯行介入存量房銷售市場，並沒有選擇和傳統仲介商合作，而是耗資4.2億入股Q房網。15%的持股比例，也從財務上表明，上市公司層面會留給Q房網充裕的發展時間，不依賴其在開拓市場的同時迅速盈利。

　　而作為行業老大的萬科，去年就開始嘗試網上售房。據記者了解，這在2014年度銷售額過千億的一線房企中，開風氣之先。

　　去年12月中旬，工商銀行聯合萬科在融e購平臺上推出了萬科e元特權卡。購買特權卡的客戶享有萬科特價房源購買資格，並且按照客戶辦理工行按揭的順序，排名靠前者可以獲得價值1萬元的“融e購家裝電子券”資格。特價房源的優惠幅度從12萬元到38萬元不等。短短一個月的試水期內，萬科在“融e購”平臺上實現了1.2億元的交易額。

　　萬科總裁鬱亮稱，萬科希望2015年在這個平臺上，完成超過100億元的銷售額，並以此為契機，與工商銀行一起探索房地産電商新模式。

　　網際網路與製造業聯姻

　　開啟智慧化大潮

　　國內範圍內，網際網路對傳統製造業的改造，應該從樂視電視的問世和小米手機的風靡開始。在樂視和小米生態系統下，無論是電視，還是手機等硬體設備，都被異化成網際網路生態系統搶奪入口的載體。

　　以智慧電視為例，在國內市場發育初期，高昂的價格，內容資源的匱乏成為智慧電視普及的兩大障礙。

　　樂視網通過成本價銷售硬體，降低了用戶購買智慧電視的價格門檻。另一方面，由於樂視網在版權儲備方面的資源優勢，使得用戶甘願付出長期服務費，形成了用戶黏性。通過長期的服務費用收入來彌補硬體銷售上的低毛利甚至倒貼式行銷，最終建立起智慧電視的網路生態系統，並以其經營模式的稀缺性獲得資本市場給予的溢價估值。

　　最近，樂視網切入手機行業，謀求的是智慧手機代表的移動互聯終端出口。從預售情況來看，公司高管同樣看好樂視手機的銷售前景。樂視網董秘張特告訴證券時報記者，雖然還沒有進入正式銷售階段，但是有了樂視電視品牌口碑的積累鋪墊，樂視手機的銷售前景還是比較樂觀。從預售階段經銷商的反饋情況來看，初步預訂意向的量級大約在千萬部以上。

　　在白色家電領域建立起巨大規模競爭優勢的美的集團，為了在智慧家居領域實現優勢互補，和擅長網路行銷的小米科技開展了深度合作。

　　2014年12月15日，美的集團披露將以每股23.01元價格向小米科技定向增發5500萬股，募資不超過12.66億元。發行完成後，小米科技將持有美的集團1.29%股份，並提名一名核心高管為美的集團董事，雙方將在智慧家居及其生態鏈、移動網際網路業務領域深度合作。

　　這次合作，在各自領域已經建立了明顯競爭優勢的雙方，彼此對合作夥伴來説，並無主次之分，未來的合作將各取所需。

　　對於美的集團來説，迫切需要完善在智慧家居鏈條上的軟實力，包括在用戶行銷、用戶互動等，而這些都是依靠粉絲行銷起家的小米的強項。

　　對於小米科技而言，在智慧手機市場空間面臨飽和的環境下，智慧家居是其未來發展的重要方向。目前，美的集團産品覆蓋除了電視之外，還擁有空調、洗衣機、冰箱，廚房電器、小家電等眾多家電産品，通過智慧家居的聯網系統，可以實現家電産品之間的互聯互通。

　　提及傳統製造業和網際網路平臺銷售的結合，海鷗衛浴和齊家網的戰略合作也是一個典型案例。2014年11月13日，齊家網通過轉讓股權+定增方式入股海鷗衛浴，成為海鷗衛浴第二大股東。

　　海鷗衛浴公司人士在和證券時報記者交流時介紹，公司作為長期出口歐美的世界級製造企業，在供應鏈整合以及標準化製造方面的優勢顯著。在出口向內銷市場的轉移過程中，由於衛浴産品非標準化的特徵，以及傳統家居建材門店式的擴張受資金影響較大的限制性因素，建立傳統銷售渠道具有局限性。

　　而通過齊家網這种家居電商交易平臺進行資源整合以及網上銷售，可以低成本地實現在國內市場的擴張。上述海鷗衛浴人士認為，家電市場已經誕生了美的、格力這樣千億級的品牌企業。家居市場的規模和家電市場不相上下，但由於家居建材類屬於定制和個性化屬性很強的非標製造行業，這可能是中國的家居市場一直未誕生像美國“家得寶”一樣的巨無霸企業的原因之一。

　　該人士分析，通過齊家網的電商銷售平臺進行大數據系統分析與銷售渠道整合，海鷗衛浴的市場空間會很廣闊。