一汽轎車銷售費用持續高企：整體上市迫近

　　整車銷量近兩成增長並未使一汽轎車利潤大增。1月31日，一汽轎車對外發佈“2014年度業績預告”稱，該公司去年實現整車銷售29.33萬輛，同比增長18.04%，但由於宣傳費用增加和部分産品銷售結構發生變化，使得公司業績較上年出現大幅下降。

　　數據顯示，2014年一汽轎車歸屬於上市公司股東的凈利潤，同比下降區間在75.18%~95.04%，基本每股收益約在0.03元至0.15元，2013年這一數字為0.62元。

　　這已經是一汽轎車連續兩年因銷售費用高企導致公司凈利潤出現大幅下滑。一位不願透露姓名的證券分析師向21世紀經濟報道記者透露，“出現這一現象的主要原因是，一汽轎車要為一汽集團整體上市鋪路”。

　　2011年7月，一汽集團股份有限公司成立，並向一汽轎車做出不可撤銷承諾，將在成立後5年內整合所謂的轎車整車業務，以解決同業競爭問題。這意味著，在2016年7月之前，一汽集團必須完成對一汽轎車的整合重組。

　　目前，在一汽集團準備的諸多上市方案中，由一汽集團IPO，同時換股吸收合併一汽轎車、一汽夏利的方案最有可能。若此方案成形，一汽集團除了希望IPO能有較好的市場融資環境外，或許還希望一汽轎車的市場股價保持“低調”。

　　銷售費用不斷高企

　　一汽轎車于2010年開始對外披露銷售費用的具體支出情況。在2013年之前，該公司的銷售費用一直保持在穩健的增長區間範圍內。以公司前三季度銷售費用為例，2011年該數字約為17.86億元，2012年同期這一數字略為減少至約17.55億元。

　　但情況從2013年開始出現變化。據一汽轎車2013年三季度公告顯示，當年前3個季度該公司的銷售費用約為23.56億元，同比上漲34.24%。受此拖累，該公司前3個季度凈利潤同比虧損3.11億元，遠低於市場預期。

　　彼時，一汽轎車的解釋是，銷售費用上漲主要因廣告和宣傳費用同比增加。但多數證券公司的分析是，一汽轎車可能預提了一部分行銷費用，以隱藏利潤，從而避免其股價快速上漲，為今後集團整體上市鋪路。對這種説法，一汽轎車的態度一直否認。

　　一汽轎車的銷售費用也並未因此而增長放緩。2014年前3個季度，一汽轎車銷售費用再次大幅上漲至30.98億元，比2013年同期上漲31.51%，幾乎是2012年的兩倍。對此，一汽轎車的解釋依然是廣告費、業務宣傳費及運輸費等同比增加。

　　隨 著中國車市競爭激烈，為提升産品市場佔有率和品牌競爭力，一汽轎車有可能在廣告支出上加大力度。據一汽轎車內部員工爆料，2014年上半年該公司向市場投 放了全新馬自達6(即阿特茲)、馬自達CX7和新奔騰B70，這三款新車的廣告費支出都被計入到銷售費用報表中。除此之外，一汽轎車一工廠和二工廠生産線 提速設備改造擴産能的支出費用也被計入其中。

　　但這並不代表一汽轎車過快增長的銷售費用支出全無問題。據今年1月30日中紀委對外公佈的一汽專項巡視整改情況顯示，在廣告費管理方面，一汽集團公司黨委正重點對虛設廣告業務量、年底突擊支付等問題進行清查整頓。

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