保險：浙商與眾安難抵利潤誘惑背書

　　繼準備風險備付金、尋求銀行、引入擔保公司之後，探索與保險公司合作成為網際網路理財産品規避風險、保障投資人權益的新選擇，招財寶平臺上線的産品亦不例外。在招財寶産品層層背書的鏈條中，除了粵股交外，保險公司也來“站臺”，不僅如此，保險公司還扮演著風險兜底人的角色。那麼，保險公司是如何淪為違約墊付責任人的？其中暗藏的風險敞口有多大？

　　P2P擔保新通道

　　在違約事件爆發後，被投資人視做“救命稻草”的擔保公司頻頻缺位，有風控手段、保障實力雄厚的保險公司逐漸成為網際網路理財的擔保新通道。然而，招財寶平臺産品違約事件引發多米諾骨牌效應，保險究竟如何兜底引發輿論熱議。

　　12月20日，因招財寶平臺上線的僑興電訊和僑興電信私募債違約，牽出對債券本息到期兌付提供保證保險的浙商財險和承保個人貸部分的眾安保險。

　　其中，浙商財險為僑興私募債本金及收益的到期兌付提供保證保險，償付但未償還的全部或部分金錢債務，並且實行絕對免賠。而對部分投資人在購買了僑興電信和僑興電訊的私募債之後，以類債權抵押的個人貸形式進行變現的情況則由眾安保險提供保障。

　　某險企信用險負責人表示，多數情況下，在保險公司承保履約保證保險之前，會有銀行來做背書。不然，保險公司不可能貿然兜底。而此次違約事件也牽出廣發銀行惠州分行為僑興集團出具保函，但是在真假保函上，浙商財險和廣發銀行惠州分行持有不同意見。近年來，除向P2P機構提供傳統的意外傷害保險、財産保險業務、賬戶資金保險外，信用保險、保證保險則成為創新的重要通道，即借款人投保信用保險，當借款人出現逾期情況時，保險公司核保後對投資人進行理賠，之後由保險公司對借款人進行催收等違約款項。“這意味著，在網路借貸平臺上，如果借款人無法按規定還款，則由保險公司向投資人賠償損失，為平臺起到一定增信作用。”上述人士表示。

　　難抵高利潤誘惑

　　“財險市場保費增長乏力：車險費改競爭激烈，企業財産保險收入下滑，保證保險作為新興保險品種費率一般比較高，在沒有違約事件發生的前提下，可為財險公司帶來可觀的收益。”分析人士坦言。

　　以浙商財險為例，2015年該公司保證保險以5672.67萬元的保費收入成為該公司第五大險種，但利潤卻高達2395.7萬元，是該公司當年利潤貢獻比排名第二的險種。去年浙商財險的凈利為5165.67萬元，如此看來，保證保險為浙商財險貢獻了近半的利潤。無獨有偶，保證保險也是眾安保險當年度原保費收入中排名第二的險種，保費收入為4.53億元。

　　事實上，保證保險是監管力推的“普惠”險種之一，保險業“新國十條”明確提出積極發展保證保險業務；去年2月，保監會也聯合多部委下發文件，提出以信用保證保險産品為載體，發揮信用保證保險的融資增信功能，緩解小微企業融資難、融資貴問題。對此，某財險公司保證險負責人表示，通道業務操作風險比業務風險大很多，所以大部分險企都持謹慎態度。對於一些經營該項目的保險公司而言，多數抱著“站臺”心理，想利用牌照為機構增信來賺取保費，沒有考慮會真正發生兜底的情況。

　　另有財險公司信用保險負責人透露，保證險的費率一般在1%-2%，保費高低具體要看發債方的信用情況而定。而保險公司的介入也的確給平臺增加收益，根據投資項目的不同，保險公司介入後，對於平臺投資收益的影響在1%-8%不等。

　　風險敞口不容忽視

　　部分中小險企對此趨之若鶩，但高利潤的背後，高風險也逐漸浮出。“信貸業務人為因素非常重要，往往依賴於員工風險意識的培養和對風控程式的嚴格執行。保險公司是否有能力通過週邊評估和監控，對P2P平臺上的海量交易進行風險管理有待考量。”某外資財險公司負責人如是表示。

　　北京商報記者採訪多家財險公司信用保險業務負責人，有2/3的人士表示，目前由於基礎數據缺乏，風險難以管控，公司輕易不敢涉足。的確，目前國內保險公司沒有信用保險風險定價能力，保險公司承擔大部分甚至全部風險，易使銀行放鬆資信審查。地方政府超賠補償基金規模不大，保險公司風險承受能力有限，難以有效擴大承保規模。

　　同時，保證險風險審核及後續跟蹤管理難度大，存在逆選擇風險和道德風險。此外，保險公司理賠後追款能力也有待考察。有數據顯示，目前各主體追償成功率僅在8%-15%之間，通過追償挽回損失的覆蓋率很低。為扼制其他金融領域的風險蔓延到整個保險行業，保監會擬出臺《保監會關於進一步加強網際網路平臺保證保險業務管理的通知》，其中，規定保險公司開展網際網路平臺保證保險業務，累計承保的保險責任餘額不得超過保險公司凈資産的3倍。

　　目前，經營保證保險業務的公司存在過度超標的情況。以浙商財險為例，2015年末該公司保證保險保額為74 .92億元，其凈資産為13.83億元，如此來看，保額是其凈資産的5.42倍。