地方債前8個月發行4.8萬億元 超去年全年總發行量

　　聚焦地方政府發債

　　主持人杜雨萌：近年來，地方債成為僅次於國債、政策性銀行債的第三大債券品種，並且發行速度不斷加快。本報記者從上交所了解到，今明兩天貴州山東共有10隻地方債上市。在發行速度提升的同時，地方債發行規模也愈發加大。綜合各方統計數據發現，今年前8個月份，地方債發行規模約為4.8萬億元，超過去年全年3.8萬億元的總發行量。

　　機構預計，今年全年地方新增債及置換債總額將超過6萬億元

　　今年以來，地方政府債券發行規模加大。《證券日報》記者綜合各方統計數據發現，今年前8個月份，地方債發行規模約為4.8萬億元，已超過去年全年3.8萬億元的總發行量。

　　財政部部長樓繼偉日前給出的數據顯示，截至今年7月底，已發行地方政府債券39710億元。其中，新增債券10084億元，置換債券29626億元；民生證券研究院最新數據顯示，8月份地方政府債券共發行8394.5億元，其中置換債券7134億元，新增債券1260.5億元，與7月份相比分別增長112.2%、138.9%和30.1%。

　　按此計算，今年前8個月份，地方債發行規模約為4.8萬億元，其中，置換債券36760億元，新增債券11344.5億元。而去年全年總發行量為3.8萬億元。

　　今年全國人大批准新增地方政府債務限額11800億元。而此前財政部預算司副司長王克冰稱，今年地方政府置換債券額度為5萬億元。由此可見，未來幾個月，置換債券仍將是地方債發行的主力。

　　中信建投預計，今年全年地方新增債及置換債總額將超過6萬億元，今年仍有2萬億元左右的發債空間。

　　專家認為，2016年我國繼續實施積極的財政政策，其中一個重要舉措就是適度擴大財政赤字，主要用於減稅降費，進一步減輕企業負擔。為此，各地通過加大發行地方債籌集資金，投向基礎設施建設等領域，擴大政府支出，是應對經濟下行壓力的重要措施，有效發揮了積極財政政策的功能。

　　當前，我國地方債投資者以商業銀行為主。中銀研報顯示，截至2015 年年末，商業銀行持有約 72%的地方債。對於商業銀行來説，將即將到期的地方政府債務置換成低利率、長久期的地方債，除了會形成銀行收益方面的損失，還將對銀行業務造成一定的影響。

　　2016年以來，面對大規模的地方債發行，相關部門已經出臺了一系列政策措施加強管理。比如在債務置換方面，今年1月份財政部發佈《關於做好2016年地方政府債券發行工作的通知》，對債券置換各季度發行節奏作出規定；5月份財政部下發《關於採取有效措施進一步加強地方財政庫款管理工作的通知》，明確要求對於已入庫的公開發行置換債券，原則上要在一個月內完成置換。