停牌是一種技術還是一種藝術？

　　截止到本週四，兩市已經有超過1600家上市公司宣佈停牌。如此大面積的停牌潮，在A股市場上從未有過。

　　停牌，需要一個理由。

　　找理由也是一種藝術。

　　在查詢多家停牌公司公告後可以發現，對於停牌原因基本上多用“籌劃重大事項”來表述。而且還發現一個有意思的現象，在7月6日之前，上市公司發佈的停牌原因，大多是“擬籌劃重大事項”或“重大資産重組事宜”，有小部分則是“關於籌劃員工持股計劃”或“未披露過交易異常波動公告”等。而從7月6日開始，一些上市公司的停牌理由變得越發模糊起來，比如堅瑞消防，臨時停牌是因為“公司應復牌但未向本所申請復牌”；南都電源以“因公司前期披露的公告內容不夠完整，可能誤導投資者的投資決策”為原因臨停；西泵股份申請臨停的原因是“因公司前期披露的公告存在差錯”。

　　總之，有事情要停牌，沒有事情，搞點事出來也要停牌。甚至坊間流傳著這樣的笑話，有公司因為投資者“跪求停牌”，沒轍呀，希望讓媒體曝個公司的負面消息以求停牌。

　　什麼原因導致停牌成了潮流？

　　大家似乎心照不宣。主要是因為市場連續幾週的大幅調整。

　　下跌中市場各方似乎已經達成一種默契。危局之下，恐慌之中的一種默契。

　　在這次停牌潮中，也有一些現象值得我們分析。停牌的大多是老股票，而不是次新股。

　　其中一個主要原因就是上市多年的公司，大股東的股權很多都被拿去質押融資了，市值線就是生命線，一旦跌破警戒線，大股東就得補充抵押物，或者提前還款，否則這些股權將會被強制賣出，大股東的地位都有可能保不住了。

　　當然也有其他原因的，比如在股價高位時進行了員工持股計劃，為了保住員工的利益，在大跌中躲避風險。另外，也有公司跟各種基金公司有千絲萬縷的聯繫，連續的暴跌會影響凈值表現，有的甚至有清盤的危險，及時停牌，才能保命。再加上一些小散戶整天呼籲公司停牌，高唱這樣才是“業界良心”，也促使了公司找理由停牌。

　　停牌也是雙刃劍，有兩面性。

　　停牌和復牌的時間點選擇，從交易所規定上來説是技術，但從公司的決策力上來説，更像是藝術。

　　最現實的例子就是，本週三以前持有沒停牌公司股票的股民還在“哭爹喊娘”，羨慕那些停牌的公司，但週四幾乎全線漲停，在週三手頭股票停牌的那些股民傻眼了，跌了那麼久，終於等來停牌了，一停牌，市場就大漲了，心説還能不能好好過日子。

　　在牛市的時候，因為重大事項停牌，多半是好事，因為帶給了投資者想像空間。但在市場下跌趨勢中，停牌就不一定是好事，躲得過初一躲不過十五，如果到復牌時，市場還是下跌的，那就可能補跌；如果復牌時，其他沒停牌的公司基本都漲回來了，在“其樂融融”的環境中復牌就沒什麼大礙。

　　市場有其自身的規律，停牌不停牌，最後投資者選擇的是公司的內在價值，當前市場缺的是信心，在如此多的利好政策組合拳打出後，市場信心逐漸恢復，找理由復牌的公司也會越來越多。（作者：曉易）