人民日報：不印鈔票印股票 監管層發新股解融資難

　　市場呼籲降息降準、放鬆流動性的聲音又起。對此，高層保持定力，在堅持穩健貨幣政策的同時，進行靈活調控，一方面，央行在公開市場採用逆回購操作等方式釋放流動性，另一方面，擴大新股發行，擴大企業直接融資渠道。

　　最近，國內經濟指標低開，國外貨幣寬鬆加強，因此，市場呼籲降息降準、放鬆流動性的聲音又起。對此，高層保持定力，在堅持穩健貨幣政策的同時，進行靈活調控，一方面，央行在公開市場採用逆回購操作等方式釋放流動性，另一方面，擴大新股發行，擴大企業直接融資渠道。

　　【短期工具增加流動性】

　　一段時間以來，市場渴望降息降準的意願強烈，以至於坊間傳出“2月1日央行將下調金融機構人民幣存貸款基準利率”的説法，但很快被權威渠道指為謠言。事實證明，2月1日那天，央行並沒有採取任何降準行動。

　　其實，傳言事出有因，反映了各方盼望資金寬鬆的心情。從國內看，去年12月底至今，市場沒有逃脫往年慣例，在臨近春節前流動性明顯偏緊。同時，證監會重啟IPO，資金流向新股，流動性因此進一步緊張。

　　此外，今年經濟開局不盡如人意。最新數據顯示，1月官方製造業PMI 28個月來首次跌破榮枯線，非製造業PMI也創出一年新低，還有人民幣匯率下跌等因素，使市場寄希望更為寬鬆的貨幣政策以刺激經濟。

　　而外部日趨寬鬆的氛圍也影響著國內市場導向。歐盟近日宣佈實行QE政策、瑞士意外宣佈脫鉤歐元、加拿大央行意外宣佈降息、丹麥一週兩次降息、日本央行下調了通脹預期、俄羅斯和新加坡也傳來降息的消息。

　　雖然沒有放水貨幣，但央行並未不作為，而是採用其他手段緩解市場流動性。自去年12月16日以來，通過密集開展8期短期流動性調節工具(SLO)，最短期限為1天，最長為7天，累計投放了8550億元流動性。

　　【股票發行再推新名單】

　　在市場期待貨幣寬鬆的群體中，有一部分代表了實體經濟的意願。對此，管理層除使用短期貨幣工具進行調節外，還通過發行新股，來解決實體經濟融資難問題。

　　上周，證監會發佈了24家公司新股發行的批文，很快，又確定了這些企業股票發行的時間：2月9日-2月12日集中發行，其中2月10日一天有17隻新股扎堆發行。有機構預測，24隻新股預計募集資金152億元。

　　業內人士分析，從去年以來新股發行的速度和密集度可以看出，管理層鼓勵企業從資本市場直接融資的意圖明顯。

　　據統計，去年第四季度至今，新股發行審核節奏加快，通過率超過95%。2014年下半年，平均每月發行12家，今年1月份發行了20家，2月份的發行數量上升至24家。依此速度推測，今年可能要完成250至300家IPO.

　　【擴大直接融資好處多】

　　當前經濟下行壓力加大，有觀點認為貨幣政策應進一步寬鬆，也有專家表示，不能重蹈貨幣大放水、從外部強行刺激經濟的覆轍，應該從內部倒逼經濟結構調整和改革，同時，通過發行新股等方式，擴大企業直接融資渠道。

　　新股發行市場是資本市場的活水之源，也是實現資源優化配置的核心市場之一。直接融資一般通過資本市場實現，間接融資主要通過商業銀行實現。專家指出，在經濟調整期，間接融資一旦銀行貸款出問題，整個經濟運作將面臨下行危險。而提高直接融資比重，可以起到分散過度集中于銀行的風險。同時，中小企業融資難且貴，通過創業板實現融資，可以提高實體經濟的健康穩定水準。

　　據了解，國外企業通過股市等直接融資渠道獲取資金的比例遠遠高於中國企業。2014年1月，中國A股重啟暫停一年之久的IPO。有統計顯示，截至2014年12月31日，全年125家企業在滬深兩市上市交易，共募資790億元。

　　“中小企業融資難、融資貴，增加新股發行，可以補充這些企業的資金不足。”暨南大學國際商學院副院長孫華妤對本報記者説，但從股市直接融資不能解決整個社會流動性問題，不能替代貨幣政策，整個實體經濟發展還需要更多融資渠道的支援。