P2P網貸野蠻生長：無機構監管風險控制難

　　4月23日開始，年近不惑的翼龍貸CEO王思聰到上海、溫州、福州等地一路走訪，一圈下來，他發現P2P網貸（網路上點對點的借貸方式）發展的速度已經超過預計，於是，他調高了翼龍貸的預期。目前，在全國300多個城市中，翼龍貸的覆蓋網點達到100多個，到今年底，他希望超過200。

　　“今年，我們想將貸款規模做到5億多。”王思聰判斷，今年P2P網貸還會繼續保持高速增長，他想借線下的推廣將公司規模更上一層樓。

　　除了翼龍貸，拍拍貸、人人貸、宜信等也都在招兵買馬。2012年年底，人人貸與友信共同組建集團，後者是專注于線下的金融服務公司，整合後，員工達到1000多人。新的公司組建後，人人貸將P2P業務模式搬到線下，將通過較強的行銷團隊推廣業務。堅持輕平臺模式的拍拍貸也會在2013年加速擴張。

　　網際網路行業“唯快不破”的道理會延伸到與其有關的各個細分行業，惟恐在這新一輪的“跑馬圈地”中失去機會。

　　安信證券在2012年底發佈的一份分析報告顯示，目前全國P2P網貸平臺超過300家。2012年，整個行業的貸款額達到200億元。而按照行業近年的3倍增長速度來估算，2013年底，P2P網貸平臺的成交規模可達到600億元。

　　在目前200億元的市場規模中，除了宜信（擁有除P2P貸款之外的業務）有50億元的貸款額之外，其他的P2P貸款平臺大多規模在5億以內，極少數規模在10億內。

　　目前，整個P2P網貸擁有大大小小的企業近300家。根據行業公開的統計，現在，每天，都有一家新的P2P網貸公司成立。

　　“現在，整個市場剛開始蓬勃發展，各家也都剛起步，格局未定，各家都有機會。” 長期關注P2P網貸行業的中央財經大學法學院教授、金融法研究所所長黃震4月25日在接受記者採訪時表示。

　　快速擴張

　　“5月份，北京城區將會鋪設5個區，每個區將配備8到10個人的線下業務員，業務較多的區域會配置幾十人。” 翼龍貸北京運營中心負責人卜玉強告訴記者，到今年年底，北京16個區將全部配備完畢。

　　翼龍貸的擴張計劃基於王思聰對P2P網貸平臺“2013年會迅猛發展”的判斷。現在使用P2P網貸的人群大部分是那些從線下平臺借不著錢的人群。線上下放貸公司的眼中，這些人的個人還貸能力較差，風險比較高。

　　但事實並非如此。“線下貸款往往只考慮個人的還款能力，而很少考慮其整個家庭的還款能力。”王思聰表示，實際上，很多貸款人家庭有較強的還款能力，但線下貸款的運作機制讓這些人借不到錢，這便給了P2P網貸平臺機會。

　　像翼龍貸一樣，P2P網貸平臺都不約而同地選擇線下擴張。2006年成立的宜信，目前已經在全國近100個城市和20多個農村地區建立起強大的全國協同服務網路。而到了2013年底，宜信預計這一數字會增加一倍。目前，在宜信2萬多名的員工中，有1萬多人專門進行P2P網貸線下推廣。

　　前兩年，宜信也從快速的線下擴張中嘗到了“甜頭”。目前，宜信有40萬~50萬信貸客戶，信貸額達到50億元，這遠遠領先於其他P2P網貸平臺。

　　除了線下推廣，自身平臺運營外，P2P網貸平臺還採取“利益共食”的策略來吸納其他網際網路流量。貸款諮詢服務平臺91金融創始人許澤瑋告訴記者，91金融上的不少客戶會選擇宜信貸款。目前，P2P網貸平臺給出的貸款條件相對較低，並且給導購平臺的佣金也比較大方，結算及時，比較受導購平臺的歡迎。

　　B2B貿易平臺慧聰網擁有12萬名會員，不少中小企業主有較強的貸款需求，但此前銀行、小額貸款公司難以滿足，這其中的一部分需求就導向了人人貸。一年中，慧聰網約有3000多個客戶從人人貸尋求貸款支援，以每個客戶平均貸款10萬元來計算，這給人人貸帶去的貸款額為3億元。

　　“我們與銀行合作推出針對小微企業主的信用卡，銀行並不會給返傭，但是P2P網貸平臺會返傭。”慧聰網金融事業部總經理耿春明表示，不少B2B平臺由於對商家的情況比較了解，風險可控，所以，P2P網貸平臺很樂意找它們尋找合作。

　　在龐大的金融蛋糕中，切中細分市場的P2P網貸“前景無限”。拍拍貸品牌總監朱長城介紹，銀行信貸面向大型企業，而企業界佔有最大比重的是小微企業，這些企業往往從銀行貸不到錢，P2P網貸平臺在一定程度上滿足了這些“剛需”。

　　根據國信證券的一份分析報告，從借款需求來看，中等規模以上、業務穩定、有抵押擔保物的企業可以獲得銀行貸款，利率6%-10%。絕大部分小企業和個人只能得到民間貸款或小額貸款，利率20%以上。中間10%-20%的借貸市場尚屬空白。而P2P網貸剛好填補了這一空白。

　　在具體的操作上，這些P2P網貸公司正是在這樣的利率區間“掘金”。根據網貸之家、國信證券整理的數據，2012年9月，人人貸的年化收益率為11.85%、紅嶺創投是11.14%、365易貸是22.28%、808信貸是24.99%、e速貸是19.41%、溫州貸是11.71%，其他一些規模較小的P2P網貸平臺給出的年化收益率更高，有的甚至高達30%。不僅如此，為了贏得競爭，不少P2P網貸平臺都給出“保本”甚至“保本付息”的優惠政策。這樣的高額收益對那些投資客來説無疑是一門難得的好生意。

　　分化

　　“無準入門檻、無行業標準、無機構監管”，這“三無”原則使得P2P網貸行業像一匹沒有“韁繩”的野馬，四處狂奔當中也遇到了不少磕磕碰碰。

　　行業人士認為，P2P網貸平臺只應該做資訊流的集散，而不應該涉及擔保、債權，但是一些P2P網貸平臺為了吸引更多的借款人，做起了擔保與債權轉讓。在原本的P2P網貸平臺之間，債權是借款人與貸款人之間，而平臺將債權變成貸款人與平臺，借款人與平臺之間。

　　面對這樣的情況，一些P2P網貸平臺開始做出了不同的選擇，有的向左走，有的向右走。從線上與線下，有無擔保的角度進行劃分：拍拍貸是無擔保的線上模式，翼龍貸是無擔保、有線下的模式，紅嶺創投是有擔保的線上模式，宜信則屬於有擔保的線下模式。

　　據了解，成立於2008年的拍拍貸，5年間累計的交易額達到4億元，貸款人為120萬，借款人超過4萬。目前，拍拍貸的月交易量約為4000萬左右，最高的信貸貸款額度從20萬提升到50萬。但無論如何發展，拍拍貸一直堅持“最原汁原味”的平臺模式，只負責資訊流，並不涉及債權轉讓與擔保。

　　翼龍貸扮演資訊流功能的同時，佈局了自己的線下團隊，來減少借貸之間的違約風險。翼龍貸的交易資訊大多在網路平臺上來實現，具體的客戶服務、行銷都利用了本地、同城的合作手段。

　　在所有的P2P網貸平臺上，同時擁有擔保與線下模式的宜信，不再是純粹的P2P平臺，它擁有龐大線下團隊，有諸多理財産品，更像一家流動的“金融機構”。目前，宜信已經擁有多種業務。據這位宜信員工介紹，宜信的産品主要分為兩個部分：一是普惠金融，主要業務是P2P網貸，有將近1萬名員工提供服務；另一部分是財富管理，既有宜信自己研發的産品，又代銷券商、基金、PE推出的理財産品，負責這個業務的銷售人員就約3000名。另外，宜信還有100多人來研發自己的理財産品。

　　目前，P2P網貸平臺的平均借款額度約10萬元左右，借款人往往也是小微企業主，這與小額貸款公司的幾十萬到幾百萬的規模還相去甚遠。“與其他金融機構不同，P2P網貸行業的客戶大多是消費類、創業初期的資金需求。”宜信公關負責人表示，宜信將從客戶需求鏈條上向上或向下延伸。

　　近期，宜信推出了針對白領精英階層的個人信用貸款平臺——宜人貸，月收入達到4000元的白領都可以申請個人信用貸款。

　　“我們想開拓下個人用戶，之前宜信P2P平臺，主要是小微企業主，這些佔到50%以上。城市白領用戶不多，但這一市場的價值很大。” 一位宜信的員工告訴記者，這個産品綜合下來的年利率是17%，比信用卡的18.5%要便宜一些。宜信的“宜人貸”與之前渣打銀行推出的“現貸派”直接競爭，後者的貸款人群也是城市白領。

　　此外，宜信就較早地從事小額信貸仲介服務，目前運營規模較大。宜信公關負責人亦坦承，未來，P2P網貸將成為小額借款的主要平臺之一，當然，這個過程也需要較長時間。

　　但是，黃震認為，宜信是將業務擴展到擔保、財富管理等業務上，不再是P2P網貸平臺。這樣的業務拓展思路也不是P2P網貸平臺的發展路徑。

　　黃震曾多次表示，P2P網貸平臺需要堅持“三不”原則：不吸存、不放貸、不擔保。在目前的行業發展初期，不要推出有爭議性的理財計劃或債權轉讓包等産品，不觸碰法律紅線，也不要突破政策底線，這樣才能夠獲得安穩的發展環境。

　　如何控制風險

　　實際上，P2P網貸行業的發展也不過兩三年光景。2006年成立的宜信、2007年成立的翼龍貸、2008年成立的拍拍貸稱得上是最早的一批。自2010年，P2P網貸平臺如雨後春筍般發展起來，如人人貸、e速貸、易貸365、盛融線上等。而2011年，微貸網、中寶投資、搜搜貸等新平臺又層出不窮。經過這兩年的快速發展期，到了2012年，整個P2P網貸行業才被公眾知曉。

　　初生的事物都會面臨“風雨”考驗，P2P網貸平臺也不例外。此前，淘金貸、優易網、安泰卓越等P2P網貸平臺先後曝出“卷款跑路”的新聞。而成立不到1個月的眾貸網也不幸倒閉，也給正在發展中的P2P網貸蒙上了一層陰影。

　　王思聰表示，P2P網貸行業的進入門檻已經形成，新進入者需要擁有較多的資源才能夠生存下來。因為，網際網路驅動下，平臺效應明顯。一個P2P網貸平臺，缺乏規模足夠的貸款人、借款人群體需要長時間的積累，而不是一時的行銷。貸款人群體、借款人群體都會選擇成熟的平臺。

　　“P2P網貸行業的門檻在於風險管理體系的建設。”宜信公關負責人告訴記者，宜信成立了一個數百人的團隊進行風險管理，以保障借款人的利益。對借款人來説，最大的風險是平颱風險。而對平臺來説，對貸款者的信用評價成為關鍵。

　　目前，拍拍貸給淘寶賣家提供借款服務，而對於誠信，朱長城告訴記者，淘寶上有“企業評價標準”，如皇冠、星級等，這個P2P網貸可以直接作為評判標準。

　　除了與淘寶、京東等電商平臺合作，以及接入國家第三方徵信系統之外，利用網際網路積攢大數據來識別風險，這將是P2P網貸的發展方向。但是，目前，國內實行實名制的社交網路並不發達，人人網也未能從校園市

　　場大規模擴展到普通民眾，而定位於城市白領的開心網最終只是曇花一現。無規模的社交網路也成為P2P網貸的瓶頸。

　　黃震表示，P2P網貸平臺上，線上與線下的輔助登記都是可以的，借款項目線上下進行審核也可以。但是，一個P2P平臺不能碰資金，不能與借款人、貸款人形成債權關係，因為債權關係只能在這兩者之間。

　　不進行擔保、不進行債權轉讓的平臺如何做好風險控制，或許翼龍貸的做法有可以借鑒之處。目前，翼龍貸的收費包括三種：一是4%的平臺服務費；二是盡調（盡職調查）費，這個盡調費是幾十元到100元不等，用於客戶家訪。三是1%~1.7%的月息，這支付給借款人。

　　據王思聰介紹，目前翼龍貸平臺將獲得的4%平臺費，其中3%讓利給線下的合作運營商，另外的1%用於風險撥備留存。盡調費也直接由貸款人支付給運營商。這樣，運營商就願意合作，能夠更好地做盡職調查，降低貸款者欠款不還的風險。

　　“我們的壞賬率一直控制在1%以下。”王思聰告訴記者，翼龍貸採取家訪式的盡調，入戶拜訪的調查員會拍攝借款人的全家福，以及其他家庭生活環境的照片。借此形成威懾力，在一定程度上降低了借款人的信用風險。並且，翼龍貸的線下合作運營商會與貸款人形成債權關係。一旦借款人不還錢，運營商也可以將其訴諸法律，這樣有明確的債權關係，風險也會降低不少。

　　“純線上的P2P網貸平臺還處於培育期，品牌處於剛受認知的階段，平臺的擴張還沒有到爆發期。”王思聰表示，未來，P2P網貸行業是品牌取勝，誰擁有良好的信用與口碑，就能夠在網際網路上快速擴張。

　　長城證券分析師黃飆認為， P2P網貸平臺由於參與門檻低、渠道成本低、拓展了信貸額度的範圍，這在一定程度上彌補了銀行信貸的盲點，未來會成為第三方支付、阿裏小貸之外的第三種“網路新金融市場”。（21世紀經濟報道 湯潯芳）

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