華爾街投行涉嫌操縱金價 金價或被壓低1/3

　　據外電消息，數家大銀行據稱涉嫌操縱貴金屬價格而面臨美國司法部調查，其中包括巴克萊、摩根大通和德意志銀行等至少10家銀行。相關專家亦分析認為，如果沒有操縱，當前的國際黃金價格應該在1800美元/盎司左右，而不是1200美元/盎司。

　　金價和美國債因操縱而分離

　　據外電報道，在力爭完成匯率操縱調查的同時，美國司法部正在調查全球最大的幾家銀行是否操縱金銀等貴金屬價格。

　　而Bullion管理集團的首席執行官Nick Barisheff指出，2012年美國債務和金價之間的正相關性高達97%，此後受到操縱影響開始出現分離——金價走低，而美國國債走高。“如果回到過去20年的相關水準，目前的金價應該在1800美元/盎司左右。”他説。

　　據知情人士透露，巴克萊、摩根大通和德意志銀行等至少10家銀行正接受司法部反壟斷部門的調查。

　　隨著全球監管部門對有關其他金融基準價格受到操縱的指控展開調查，黃金等貴金屬也受到了關注。雖然美國司法部的調查還處於初期階段，但瑞士監管部門已在去年11月與瑞銀集團有關匯率操縱的和解案中包含了這一問題。英國和德國監管部門已調查了金價確定過程，不過並沒有發現價格被操縱的證據。

　　Barisheff稱，從歷史角度來看，目前貴金屬包括黃金、白銀和鉑金都處在非常便宜的狀態。並且出現了難得的鉑金價格低於黃金的狀況，且白銀價格相對黃金異常低。“目前金價/銀價為73，而從勘探角度，白銀礦藏比黃金礦藏不過是16倍。”Barisheff説。

　　金價“花容失色”一度痛失千二

　　中國農曆春節期間，國際金價重心下移，2月23日一度跌破千二大關。此前希臘銀行繼續獲得緊急融資，一度打擊紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價格連續六日下挫，最低下探1月初以來低點1190美元。國內農曆春節期間外盤累計下跌2.72%，COMEX3月期銀累計下跌6.43%。

　　不過此後美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)的國會證詞卻提供了支撐，使得金價回升。2月25日亞市開後，金價在1200美元/盎司附近波動。

　　在1月28日會後的新聞發佈會上，耶倫曾表示“幾個月”確切地説就是“兩個月”，令市場開始猜測美聯儲會否在4月開始加息，但此次的聽證過程中，耶倫明確表示，所謂的“兩個月”實際意味著，“只要聲明中並未刪去耐心一詞，那麼未來兩次會議後不會啟動升息週期”。她同時稱，美聯儲官員認為目前的經濟數據，尤其是通脹方面，在幾個月內或許很難支援FOMC作出升息決定，這令市場對美聯儲首次升息預期大大延後。

　　在耶倫聽證會證詞公佈初始，黃金價格一度跳水至1190美元/盎司水準。同時因此前希臘問題得以解決，空方發力。但此後的發言令空頭措手不及，價格重歸1200美元/盎司一線。

　　機構分歧依然顯著

　　目前而言，包括瑞銀、美銀美林等機構仍認為黃金有下跌空間。如瑞銀分析師們表示，黃金市場的多頭頭寸仍然維持在高位，這意味著金價有下跌空間。“目前黃金市場面臨的比較大的風險在於，空頭頭寸仍然相對比較少，歐元區風險的降低會激發空頭頭寸的回升。”

　　美銀美林分析師們也認為，從技術面看，期金凈多頭頭寸可能會進一步減少，不過在1196美元至1169美元/盎司的區間會有基礎形成，在這樣的情況下金價可回升到1345美元/盎司。

　　當然，也有很多人仍然堅信金價會回升，一些專家給出了金價長期將上漲的理由。

　　例如，地緣政治問題所帶來的避險需求正是近年年初金價上漲的推動。不過，Van Eck國際投資公司的黃金基金經理Joe Foster説：黃金産量會開始逐漸減少，由於缺乏新的勘探發現，黃金産量會進入持久的下降中。而這將在長期中利於金價走勢。

　　Encompass基金也認為，黃金和股市之間的相關性將維持在低水準，尤其和美國股市。“很多人在過去幾年增加了大盤股的配置，這是對的，但黃金和股市一直處在低相關性的狀態中，而一旦發生風險事件，是需要有保險措施的，因此這對黃金是有利。”Gissen説。

　　此外，中國和印度的強勁實物需求也是黃金市場的一大支撐。Foster説：“亞洲需求在熊市中尤其重要，會為市場築底。亞洲地區的買家認為目前金價是很好的買入機會。”

　　而Exploration Insights地理專家Brent Cook則表示，黃金供需面難以直接影響金價，後者將與成本同時上漲。

　　他説，近幾年金價低迷使得黃金生産行業受到很大影響，如投資減少、勘探項目減少等。不過黃金市場供應面的問題似乎還未影響到金價走勢，所有開採了的黃金都在某種形式上仍然可作為供應。

　　“所以除非黃金真的被用完了，或者全被藏起來了，不然不會出現金價因此上漲的情況。另外，從金價的組成來看，包括勞動力成本、設備、供應和能源等，都會和金價一起上漲。因此，即使金價漲至1300美元/盎司，礦企的利潤也不會大幅度增加。”他説。