福布斯：油價下跌 石油巨頭何去何從

　　【環球網綜合報道】據美國有《福布斯》雜誌2月9日報道，從2014年開始的石油價格大幅下跌衝擊著各國的石油巨頭，近來這些大企業公佈的財報可謂愁雲密布。面對低油價，這些花錢如流水的石油巨頭普遍進行了收縮戰略，削減其資本支出。但也有少數石油企業選擇繼續進行某些投資項目。

　　從至少在目前的狀態來看，世界上那些最大的石油企業無法忍受當下每桶50美元的油價。如果油價不攀升，這些巨頭就會進行收縮，先是縮減人員——整個行業已經宣佈約裁員30000人，然後縮減産量。

　　在過去幾年的高油價期間，石油巨頭已然很難實現增長。埃克森美孚(Exxon Mobil)在資本支出預算每年平均高達350億美元的情況下，也只能勉強維持1%的年增長率。如果削減資本支出，那麼將會發生什麼情況？石油産量將會開始迅速下降。

　　在過去一週左右的時間裏，幾位首席執行官相繼宣佈令人沮喪的季度財報。當中，英國石油公司(BP)CEO羅伯特 達德利的話聽起來最為悲觀。他指出，公司需要“重置BP的整個成本基礎，”而油價將會保持低位至少一年。本週，BP將其2015年資本支出計劃從250億美元縮減到200億美元。該公司已經在美國裁員900人。

　　法國的道達爾去年表示已無限期推遲耗資180億美元的兩個加拿大油砂項目的開發。道達爾新任CEO帕特裏克 波揚最近表示，這家法國巨頭將削減資本支出26億美元，幅度達10%，剝離100億美元資産，並且將勘探支出砍去30%，至不到20億美元。

　　赫斯公司在第四季度出現嚴重的虧損。英國天然氣集團經歷了一個災難性的季度，油氣田按照目前油價來看不再有任何經濟價值，這使該公司不得不在當季進行90億美元的資産減值。而這一切還是發生在一個油價平均為74美元的季度裏。我不敢想像該公司2015年第一季度的業績將會有多麼糟糕。

　　按照目前油價來看，實在沒有許多值得投資的項目。“如今你無法進行許多新的項目，”前雪佛龍副董事長、現任德勤石油天然氣諮詢部門董事總經理的彼得 羅伯遜(Peter Robertson)説，“如今的新項目的生産成本高於油價。”

　　全球能源諮詢公司Wood Mackenzie估計，今年全球石油天然氣行業上游資本支出將會比2014年減少16%，至5260億美元。這很可能仍然過於樂觀。

　　好消息是：“我認為我們已經處於谷底附近，”德勤的羅伯遜説，“問題不在於油價會跌到多低，而在於這種低價狀態會維持多久。”是什麼讓他如此肯定？因為目前的過剩的供應量將會逐步縮減，而且供應肯定需要新産能來進行補充。羅伯遜説：“為了抵消供應的自然減少，每年需要補充400萬桶/日的新産能。而為了滿足需求的增長，每年還需要額外增加100萬桶的日産能。”

　　美國石油産量已經出現見頂的跡象。然而瑞信分析師托馬斯 阿道夫擔心，各大石油巨頭在油價低迷期間可能會收縮過度，而到油價在所難免地回升時則後悔莫及。第四季度BP的儲量替代率為62%，荷蘭皇家殼牌石油公司的儲量替代率只有26%。任何低於100%的儲量替代率意味著該公司開採和銷售自身儲量的速度快於補充的速度。阿道夫本週寫道，低儲量替代率“意味著石油巨頭們應該在這次機會消失之前，利用低油價多獲得一些石油儲量。”

　　在油價低迷期間，大膽的公司將會繼續投資，至少只要他們的資産負債表保持良好狀況就會如此。但股東們能夠忍受的痛苦是有限的。毫無疑問，股東們已經越來越警惕特大項目激增的成本，比如哈薩克的卡什幹油田。為了開發該油田，包括埃克森美孚和道達爾在內的石油巨頭財團已經在那裏投入了超過500億美元，油田去年開始投産，結果卻發現具有高度腐蝕性的石油已經蝕穿了他們的輸油管道。在為了解決這個問題而再投資50億美元之後，他們明年可能會發現還需要繼續投錢。(實習編譯：張沛 審稿：趙小俠)