亞洲大量外匯儲備流向歐美 實體經濟投入不足

　　隨著亞洲經濟快速發展，各國央行積累了大量外匯儲備，幫助亞洲抵禦了金融危機的衝擊。不過，不差錢的亞洲也有苦惱：各國大量儲備資金流向歐美市場，而本地區經濟發展、特別是基礎設施建設和中小企業成長又亟須資金支援。專家指出，亞洲國家需要培育本地區資本市場，將大量儲蓄回收利用到本地區內，這樣既能降低外債風險，又能促進經濟持續發展。

　　亞洲金融和實體部門存在脫鉤現象

　　亞洲不差錢。據估計，亞洲新興經濟體央行去年的外匯儲備為5.3萬億美元，幾乎相當於世界第三大經濟體日本2012年的國內生産總值。經濟學家算過一筆賬，如果用這筆錢來修建亞洲最需要的高速鐵路，按每公里造價2000萬美元計算，可以修26.5萬公里，繞地球6圈半。

　　美國經濟分析與諮詢機構“環球透視”亞太區首席經濟學家拉吉夫·比斯瓦斯在接受本報記者採訪時説，亞洲新興經濟體央行的外匯儲備自1997年以來增加了約4.7萬億美元，其中相當大一部分投在了美國和歐盟的債券市場，很少投入到其他亞洲國家。

　　與此同時，更多的亞洲企業、私人儲蓄和資本也在通過各種金融渠道流向歐美發達經濟體。目前，歐美政府債券市場收益率較低，又頻頻出現危機，亞洲國家為什麼還要把貿易盈餘賺來的錢搭進去呢？

　　比斯瓦斯認為，造成這一現象的主要原因是亞洲各央行需要積累具有高流動性的硬通貨，而美國和歐洲正是主要投資重點。同時，為維持一定程度的多元化，有些資金則投到了日本和澳大利亞等其他發達經濟體市場。

　　此外，亞洲沒有能深度吸納各國貿易盈餘的完善的資本市場。亞洲開發銀行副行長史蒂芬·格羅夫對本報記者説，在亞洲，銀行繼續在金融體系中佔主導地位，金融市場和機構仍相對不發達和不成熟。從某種意義上説，亞洲金融部門和實體經濟部門之間存在脫鉤，即亞洲金融部門未能使資金充分投資到實體經濟中去。

　　資金外流影響亞洲經濟升級換代

　　不差錢的亞洲，在很多方面又很缺錢，尤其是基礎建設領域，而金融部門和實體經濟脫鉤的代價也是巨大的。有分析認為，發展較為滯後的金融市場已經成為亞洲經濟持續增長的短板。僅以基建為例，據統計，未來10年亞洲發展中國家預計將需要約7萬億美元用於基礎設施建設，這筆投入直接決定著亞洲經濟能否成功升級換代。

　　如何在亞洲經濟圈中形成金融市場和實體經濟更積極的互動，是未來亞洲經濟發展的一大挑戰。過去30年，亞洲發展中國家有許多投資項目來自發達國家的銀行貸款和援助。對此，比斯瓦斯指出，由於歐洲面臨長期經濟增長緩慢和銀行系統疲弱，不可能再為亞洲的融資提供太大幫助，今後主要投資將來自美國、中東和亞洲本身。亞洲需要發展自己的金融業，為亞洲經濟發展發揮更大作用。格羅夫也認為，亞洲國家需要培育本地區資本市場，將大量儲蓄回收利用到本地區內，這樣既能降低外債風險，又能促進經濟持續發展。

　　由於基礎設施投資時間較長、成本較高，吸引投資的難度很大。有分析認為，如果本地區沒有流動性好的債券市場等金融行業的支援，僅依靠外資貸款等，投資者往往會擔心項目的回報可能不足以彌補風險，導致許多項目無法兌現。

　　亞洲國家需要加強金融市場合作

　　格羅夫表示，亞洲需要一個強大有效的金融系統，來支援該地區的實體經濟和長遠發展。培育本地資本市場至關重要，這樣才能將大量儲蓄回收利用，降低外債風險。另外，逐步拓寬和深化包括債券市場在內的資本市場，提供必要的流動性和創新性金融産品，吸引更廣泛和更多元化的投資者，將為長期投資、特別是基礎設施建設吸引大量投資。

　　亞洲國家需要在金融方面緊密合作，包括加強區域貨幣合作，建立更多的區域基礎設施融資資金，投資于亞洲發展中國家和地區的重點基礎設施項目。

　　比斯瓦斯認為，作為亞洲最大的經濟體，中國在推動區域金融合作方面發揮著極為重要的作用，比如中國推動研究東盟與中日韓(10+3)基礎設施融資債券就非常重要。

　　比斯瓦斯還談到，中國家庭儲蓄量巨大，商業銀行資本雄厚，未來可以在亞洲地區為經濟發展項目提供更多跨境融資。而中國、馬來西亞、新加坡和泰國等國的商業銀行已經開始擴大在亞洲區域內的業務。

　　格羅夫表示，金融體系還應支援包容性增長，使亞洲經濟發展的收益讓更多的人分享。因此，保證金融系統為低收入群體和中小企業提供服務非常重要。另外，對於許多亞洲國家，中小企業是生産、就業和創新的主體。政府需要制定和完善法規，激勵金融創新，如鼓勵風險投資公司等為中小企業的發展提供融資。

　　本報駐泰國記者 王 慧 (本報曼谷4月24日電)

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