滬港通來了 6大概念股有望擔當龍頭

　　編者按：昨日，《上海證券交易所滬港通試點辦法》正式發佈，標誌著備受市場關注的滬港通已進入“倒計時”階段。滬股通的投資標的範圍是上交所上證180指數的成份股和上證380指數的成份股以及在上交所上市的A+H股。今日本版通過公司基本面、市場表現、資金流向、A+H股估值等指標，對滬港通概念股進行綜合梳理，篩選出中國重工、上港集團、中國中鐵、中國平安、中國神華、中興通訊等6隻龍頭股，並對其進行價值挖掘，以饗讀者。

　　中國重工（601989）

　　軍工資産注入帶來盈利

　　日前，有消息稱，中國重工控股股東中船重工已出臺《關於全面深化改革的若干意見》，正式吹響軍工企業改革號角。據公司內部人員透露，正式文件已刊登在集團內部刊物上。目前的主要工作是將相關科研院所資産進行分類，分類方案有望在今年底出臺，但具體的資産注入方案還得等國務院正式文件下來後，才能繼續進行。

　　受此影響，中國重工近期市場表現十分強勁，該股8月29日以來累計上漲23.41%，最新收盤價為6.01元，最新動態市盈率為40.4倍。

　　值得一提的是，滬港通推出在即，海外資金對A股的熱度大幅提升，滬市大盤藍籌股成QFII資金提前佈局的目標，尤其是軍工改革概念的大藍籌股更吸引QFII資金的關注，作為軍工改革龍頭股的中國重工近期強勢表現受到QFII資金的青睞。統計顯示，9月份以來截至昨日，“QFII大本營”——瑞銀證券上海花園石橋路證券營業部耗資1201.52萬元買入中國重工，累計成交量為198.67萬股。

　　從基本面來看，中國重工屬於軍工資産化龍頭企業，在深化改革的大背景下，經國防科技工業和武器裝備主管部門同意，公司率先啟動軍工重大裝備總裝資産證券化試點工作，將成為中國資本市場首家軍工重大裝備總裝上市公司，開闢軍工重大裝備總裝業務進入資本市場的先河，引領國家軍工資産全面證券化方向。通過資産注入，公司軍工軍貿收入佔比預計將大幅提升到20%以上，最終形成以軍品為核心，包含軍品業務、海洋經濟業務、能源交通裝備及科技産業、民船製造及修理改裝業務、艦船裝備業務等五大産業佈局。

　　公司2014年8月28日公告顯示，中船重工集團根據國家行業政策，正在加大對重慶川東船舶重工有限責任公司、青島齊耀瓦錫蘭菱重麟山船用柴油機有限公司、中船重工重慶液壓機電有限公司、重慶長江涂裝設備有限責任公司、重慶遠風機械有限公司、中船重工重慶長平機械有限責任公司等6家企業的扶持力度，使其最近一年經審計的凈資産收益率不低於中國重工最近一年經審計的凈資産收益率，達到條件四要求。

　　中國重工半年報顯示，其上半年營業收入為254億元，同比下降11.48%；歸屬於凈利潤為13.39億元，同比下降19.65%。公司表示，民船行業有復蘇的苗頭，但目前還處於相對低迷的狀態，而軍工資産的注入將給上市公司盈利帶來巨大的增長空間。

　　對於該股，中信建投表示，中國重工的産融結合是優化産品結構、延伸業務鏈條的重要方向，目前船東、海工業主等現金流不佳，設立融資租賃公司、産業基金是船廠獲得更多訂單的有效手段。股價短期刺激因素包括廣船復牌、科研院所注入、軍工軍貿訂單等，對公司股票“買入”投資評級。

　　上港集團（600018）

　　具有一定安全邊際

　　早在去年8月22日商務部正式發佈“國務院批准設立中國（上海）自由貿易試驗區”的消息後，上海自貿區板塊就應運而生，隨即相關自貿區概念股自8月23日啟動後就遭到了市場熱捧，這其中就有上港集團的身影。

　　而近期，隨著滬港通相關工作已基本就緒，上港集團又迎來了新的炒作主題，在大量資金流入A股的情況下，未在港股上市的滬市藍籌股有望受益。

　　上港集團是我國大陸地區最大的港口集團，也是全球最大的港口集團之一，上港集團共擁有生産泊位121個，其中萬噸級泊位78個，吞吐能力13981萬噸，生産用泊位長度20公里，生産用倉庫總面積29.3萬平方米，生産用堆場總面積472.1萬平方米。公司2010年首次超越新加坡位居全球第一。自2010年起，上海港年集裝箱吞吐量已連續四年保持世界第一。

　　公司中報披露顯示，報告期內，公司母港貨物吞吐量完成2.73億噸，同比增長1.7%，完成全年預算目標的49.6%；散雜貨吞吐量完成0.97億噸，同比下降5.5%，完成全年預算目標的51.1%；集裝箱吞吐量完成1726.3萬標準箱，同比增長5.7%，完成全年預算目標的50.0%。報告期內公司實現營業收入為137.96億元，完成全年預算目標的50.9%，實現利潤總額為43.61億元，完成全年預算目標的47.8%。

　　分析人士指出，從市場對滬港通過於充分和略偏一致的解讀來看，短期基於滬港兩地股票價差、估值差的簡單邏輯所演繹的行情可能會比較快地兌現制度利好。從中長期來看，滬港通等資本市場制度改革則會推動投資者結構、交易習慣和市場風格的改變和轉換，後續需要關注兩地市場中存在一定稀缺性價值的標的以及資本市場制度的進一步變革。

　　值得一提的是，公司2014年9月23日發佈公告稱，公司正在籌劃重大事項，經公司申請，公司股票自2014年9月9日起停牌。截至本公告日，鋻於該事項仍在籌劃過程中，尚存在重大不確定性。為保證公平資訊披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司股票繼續停牌。

　　對此，業內人普遍認為，國企改革、自貿區概念、滬港通概念以及公司海外投資項目都將是股價復牌後的催化劑，值得持續關注。

　　其中，海通證券預計公司2014年至2016年凈利潤分別為62.9億元、64.8億元和65.2億元，對應的每股收益分別為0.28元、0.28元和0.29元。在自貿區和國企改革的良好預期下，公司合理的估值水準應該在15倍至18倍之間，當前股價具有一定安全邊際，而短期的催化劑將是公司國企改革方案細則的出臺，對公司股票維持“增持”投資評級。

　　中國中鐵（601390）

　　A+H股差價有所收窄

　　隨著時間的推移，滬港通刺激作用也逐步浮出水面，作為概念股之一的中國中鐵反映十分明顯。

　　有專業人士表示，滬港通機制若順利實施，有望使得全球投資者能交易在上海交易所上市的568隻股票。由於這些股票在指數中佔比較大，對A股的整體拉動作用比較明顯。因此，未來滬港通概念股有望繼續成為市場的炒作熱點。而從A股目前情況看，預計A+H股或最受青睞。

　　從基本面來看，中國中鐵是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團，按年度工程承包總收入計算，公司為全球第三大建築工程承包商，公司已在境外逾55個國家和地區承建超過230個海外項目，20世紀80年代以來，在工程、建築、研究及設計各領域榮獲超過200個國家級最高獎項。公司在2013年年度美國《財富》雜誌世界500強企業排名中，公司名列第102位。

　　公司大訂單呈穩步增長態勢，截至2014年6月30日，公司未完工合同額為18303.34億元，較2013年12月31日增長6.7%，其中，基建建設業務的未完工合同額為14897.67億元，較2013年12月31日增長7.5%；勘察設計與諮詢業務的未完工合同額為225.08億元，較2013年12月31日增長7.3%；工業設備與零部件製造業務的未完工合同額為204.78億元，較2013年12月31日增長5.7%。

　　9月份以來，隨著上證指數強勢震蕩、H股市場整體下跌，A+H股折價有所收窄。截至昨日收盤，中國中鐵收盤價為3.08元，9月份以來累計漲幅達9.61%，而中國中鐵港股昨日收盤價為4.18港元，A+H股溢價率為-8.53%，A股價格目前與H股價格還有一定空間。

　　事實上，早在4月份以來，機構就較為關注滬港通行情，其主要著眼點就在於A+H股差價。隨著10月份即將啟動滬港通，將令投資者更關注A+H股差價收窄的問題。從此前市場表現來看，市值較小及交易頻繁的個股，是A+H股差價收窄的主要對象。而每股盈利增長及絕對估值等因素並未成為影響差價的重要因素。有分析人士認為，投資者可以從多個角度挑選股票，關注那些具低估值、收益高或穩定、適當管理層激勵機制的公司。其中，A+H股折價較大的個股有望成為主要的套利目標。

　　中銀國際對中國中鐵2014年至2016年每股收益預測為0.466元、0.502元和0.553元。A股目標價由3.05元上調至3.41元人民幣，對應7.3倍2014年市盈率，維持A股“買入”評級不變。

　　中國平安（601318）

　　綜合經營優勢漸現

　　數據顯示，中國平安最新收盤價為41.81元，昨日微跌0.33%。

　　從基本面看，中國平安是中國第一家股份制保險企業，至今已發展成為保險、銀行、投資等金融業務為一體的整合、緊密、多元的綜合金融服務集團。

　　2013年，公司網際網路金融發展戰略已經確定，佈局加快。平安網際網路金融立足於社交金融，將金融融入“醫、食、住、行、玩”的生活場景，實現“管理財富、管理健康、管理生活”的功能，推動客戶遷徙，為客戶帶來簡單、便捷、安全、有趣的體驗與服務。已佈局了陸金所、萬里通、車市、支付、移動社交金融門戶等業務。2014年上半年，陸金所金融資産交易規模同比上漲近10倍，其中P2P交易規模上漲超過6倍，陸金所二級市場交易規模上漲近25倍，被美國權威P2P研究機構LendAcademy評為“中國最重要的P2P公司”。萬里通致力於搭建國內最大的通用積分服務平臺，註冊用戶數達5800萬戶，合作商戶門店數超50萬家，上半年積分交易規模同比增長232.8%。

　　2014年中報披露，報告期內，公司壽險業務實現規模保費為1483.1億元，同比增長17%。個人壽險業務實現規模保費為1313.9億元，同比增長14.5%，其中新業務規模保費為312.56億元，同比增長18.8%，上半年新業務價值同比增長16.7%。截至2014年6月30日，平安産險實現保費收入687.05億元，同比增長27.8%，市場份額為18.0%，穩居市場第二。

　　與此同時，截至2014年6月末，公司保險資金投資資産規模達13566.31億元。上半年實現年化凈投資收益率5%，同比提高0.2個百分點。平安信託私人財富管理業務穩健增長，高凈值客戶數已突破2.7萬戶，較年初增長24.5%；信託資産管理規模達3668.86億元，較年初增長26.4%；房地産信託計劃連續多年順利兌付，2014年上半年順利兌付逾150億元，預計全年兌付約370億元，房地産信託風險可控。

　　興業證券表示，公司業務多點開花，綜合經營優勢漸現。目前公司網際網路金融的佈局逐步完善，集團綜合經營優勢逐步體現，看好公司未來發展，預計公司2014年至2015年每股收益分別為4.44元和5.49元。對公司股票維持“增持”評級。

　　中國神華（601088）

　　轉型佈局仍在進行

　　數據顯示，中國神華最新收盤價為15.43元，昨日微漲0.06%。

　　從基本面看，公司主營煤炭行業，公司煤炭分部由神東煤炭集團、準格爾能源公司、哈爾烏素分公司、北電勝利能源公司和錦界能源公司等組成。2011年，公司收購了神華集團相關煤礦資産，煤炭資源儲量進一步增加。2013年，集團于中國標準下的煤炭可採儲量和煤炭資源量分別為148.38億噸和249.71億噸；于JORC標準下的煤炭可售儲量為87.25億噸。2014年1月份-6月份，公司完成商品煤産量為1.55億噸。

　　公司涉足頁巖氣領域，2013年12月份，公司向子公司海外公司增資9000萬美元，以此為註冊資本設立神華美國能源公司，作為與ECA公司合作開發頁巖氣項目的投資主體。ECA公司成立於1963年，是一傢俬營企業，主要業務為美國及全球的天然氣和石油的勘探、抽取、生産和運輸。海外公司擬與ECA公司合作的標的為位於美國賓夕法尼亞州格林縣的足以開發25口天然氣井的特定油氣租約，頁巖氣為幹氣種類，絕大部分是甲烷氣。頁巖深度約為7850英尺-8250英尺；預計前30年可採氣量為1343億立方英尺。

　　2014年8月份，公司湖南神華永州電廠新建工程項目獲得國家發展和改革委員會的核準。本項目建設2×1000兆瓦國産超臨界燃煤發電機組。設計煤種為神華神東礦區煙煤，投産後年需燃煤390萬噸，經鐵路運輸至電廠。項目單位為本公司全資子公司神華國華永州發電有限責任公司。建設地點為湖南省永州市東安縣。本項目動態總投資約78.07億元。其中資本金約佔20%；其餘所需資金以銀行貸款方式解決。

　　公司中報披露顯示，2014年上半年公司實現商品煤産量為1.55億噸，同比下降2.1%；煤炭銷售量2.35億噸，同比下降3.3%。發電業務優化機組運營，努力增發電量，上半年總售電量達99.38十億千瓦時，同比增長1.1%。運輸業務精心調度，新增運列有序運營，運輸能力穩步提高。自有鐵路運輸週轉量實現109.5十億噸公里，同比增長7.7%；港口下水煤量為1.20億噸，同比增長7.7%；航運貨運量為4550萬噸，同比增長5.1%。煤化工業務生産裝置穩定運作，上半年實現煤制聚乙烯産品銷售量為152.5千噸，同比增長14.0%，煤制聚丙烯産品銷售量為155.0千噸，同比增長14.3%。

　　申銀萬國表示，公司轉型佈局仍在進行，期待下半年第六輪注資啟動。預計2014年-2016年每股收益分別為1.99元、2.0元和2.07元。但考慮到公司業務板塊間的對衝能力及未來資産注入帶來的進一步轉型紅利，對公司股票維持“增持”投資評級。

　　中興通訊（000063）

　　雙重投資主題激活股價

　　統計顯示，8月29日以來截至昨日，中興通訊累計漲幅達8.05%，最新收盤價為14.9元，A+H股溢價率為5.58%，中興通訊港股最新收盤價為17.52港元。

　　從基本面來看，公司是國內電信市場的主導通信設備供應商之一，其各大類産品也已經成功進入全球電信市場。在中國，集團各系列電信産品都處於市場領先地位，並與中國移動、中國電信、中國聯通等中國主導電信服務運營商建立了長期穩定的合作關係。在國際電信市場，集團已向全球140多個國家和地區的500多家運營商提供産品與服務，與包括法國電信、英國電信、沃達豐和黃電信在內的眾多全球主流電信運營商建立了長期合作關係。

　　業績方面，公司2013年國內營業收入為356.3億元，海外營業收入為396億元；運營商網路産品營業收入為407億元；終端産品營業收入為217億元；電信軟體系統、服務及其他産品營業收入為128.3億元；國內第一款28nm手機晶片實現量産，提升了集團對手機核心技術能力的掌握。2014年1月份至6月份公司國內營業收入為192.59億元，國外營業收入為184.38億元；運營商網路産品營業收入為218.36億元；手機終端産品營業收入為104.06億元；電信軟體系統、服務及其他産品營業收入為54.55億元；公司發佈了5G技術白皮書，並將5G技術作為戰略項目。

　　值得一提的是，2014年9月17日，國內首例採用公司新能源汽車大功率無線充電系統的公交商用示範線在湖北襄陽啟動，本公司與東風汽車股份有限公司聯合發佈了雙方攻關研發的三款無線充電商用汽車，此為雙方在新能源技術應用方面的重要合作。公司的大功率無線充電系統是在公司M-ICT1戰略之下，由公司CGO2實驗室歷時三年進行項目孵化的重要藍海戰略拓展項目。此項無線充電技術的商用為現有插電和換電模式之外新增了一種新能源汽車充電模式，其工作原理主要是電磁感應，主要由地面能量發送模組和車載能量接收模組等組成，充電功率可以達到3kw-300kw，從插座到電池的端到端充電效率可達90%以上。這是一套完整的可運營的無線充電大系統，充分發揮公司在安全認證、計費、支付、無線通信、高可靠性系統等方面的核心能力。未來，公司將繼續積極投資新能源技術和産業發展，努力創新，拓展政企市場。

　　從市場動力看，有分析人士表示，具有滬港通、新能源汽車概念雙重投資主題的中興通訊的市場活躍度將不斷被激發。

　　安信證券維持公司平臺價值被低估的觀點。預計公司2014年和2015年每股收益分別為0.79元和1.01元，維持“買入-A”的投資評級，維持20元的目標價，建議投資者重點關注。