皮海洲：擴內需促消費 股市應增加股民收入

　　中央經濟工作會議提出加大經濟結構調整力度。根據會議布署，加大經濟結構調整力度，提高經濟發展品質和效益，要以擴大內需特別是增加居民消費需求為重點，尤其是要擴大居民消費需求，增強消費對經濟增長的拉動作用。要加大國民收入分配調整力度，增強居民特別是低收入群眾消費能力。總之，擴內需促消費將在2010年的保增長和調結構過程中發揮關鍵作用。

　　股市是國民經濟的晴雨錶。股市在反映國民經濟發展的同時，也擔負著促進國民經濟發展的使命。雖然在本次中央經濟工作會議上，就股市發展問題，中央主要強調“要積極擴大直接融資，引導和規範資本市場健康發展”；但實際上，在擴內需促消費方面，股市同樣可以大有作為。

　　雖然多年來中國股市留下了“七二一”的惡名，即十人炒股七人虧損二人持平一人盈利，但出現這種結局，完全是不合理的股市制度使然。股市如果能夠完善目前一些不合理的制度，增加股票的投資價值，股市完全可以打破“七二一”魔咒，讓更多的投資者從股市裏獲得投資收入。而且，讓更多的投資者從股市裏獲得投資收入，對於增加消費擴大內需的作用是不容低估的。截止到2009年11月27日，滬深兩市共有A股賬戶13，623.68萬戶，按每個投資者同時持有滬深兩個賬戶來折算，A股市場投資者人數達到6800萬人。相反，股市就會拖擴內需促消費的後腿。

　　那麼，股市如何讓投資者增加投資收入呢？如下三個方面的措施是必不可少的。

　　首先，是要改變目前新股超高價發行的發股方式。目前我國股市並不具備新股市場化定價發行的條件，半年來的實踐已經清楚表明，市場化定價發行已淪為高價發行的代名詞。而這種高價發行，不僅讓上市公司的投資價值化為烏有，帶給投資者以巨大的投資風險；而且超高價發行也帶來了大量超募現象的出現，造成股市資源的巨大浪費，不利於讓更多的企業上市融資，進而妨礙保增長目標的實現。

　　其次，是要加大股市監管力度，嚴厲打擊內幕交易、股價操縱等違法違規行為，遏制股市投機炒作之風。如創業板股票，將股價的市盈率炒高到了145倍，如果不採取切實有效的措施予以嚴厲打擊，其最終必將套死一批投機客，將巨大的投資風險留給二級市場，危及投資者對投資收入的獲取。

　　其三，是實行強制分紅的政策，規定上市公司每年必須將利潤的20%至30%分配給投資者。並將上市公司的分紅與上市公司高管的工資、資金掛鉤，杜絕上市公司年年扮演“鐵公雞”，但公司高管收入卻年年大幅增長的事情發生。

[責任編輯： 楊麗]