四大催化劑出現 軍工股成為牛市新風口

　　投資者跟風炒作須防假軍工概念

　　5月25日，國防軍工板塊大漲8.04%，昨日，軍工股再次大漲7.58%。儘管機構人士對軍工板塊後市分歧較大，但操作上卻是頻頻加碼。分析人士認為，在多重利好的疊加催化下，軍工板塊正成為新的牛市風口，2015年有望持續出現波段性行情，但投資者在跟風炒作過程中要謹慎提防假軍工概念股。

　　繼25日大漲後，軍工板塊昨天再度拉漲，板塊整體上漲7.58%，個股上演漲停潮，中航動控、中航飛機、成飛整合、北斗星通等20家公司漲停，16家公司漲幅在8%以上。

　　四大催化劑出現

　　近期，軍工股逐漸成為熱錢關注的焦點，據wind統計，2015年初至今，該板塊漲幅近60%，大幅跑贏大盤，龍頭股中國重工、中國一重、中國船舶等機械板塊均是軍工股核心品種。

　　記者了解到，軍工股近期的活躍，主要得益於一個新的題材催化劑。週二，中國政府發表《中國的軍事戰略》白皮書，強調貫徹新形勢下積極防禦軍事戰略方針，加快推進國防和軍隊現代化。

　　此外，近期航太電子、航太通信、航太機電相繼停牌，國泰君安認為，市場對航太係資本動作的預期升溫，將推動軍工新一輪上漲。一方面是軍民融合深度發展戰略實施，另一方面是國企改革“1+N”頂層設計方案和高層推動“軍改”的預期增強。在此雙重因素作用下，市場對於各大軍工集團推進科研院所改制、資産整合或注入、軍轉民等預期，都將成為驅動市場的主要力量。

　　民生證券還提出，中國製造2025規劃重點發展的十大智慧裝備中涉及大型飛機、航空發動機及燃氣輪機、民用航太、海洋工程裝備及高技術船舶等一批軍工創新産業、重大工程，將推動軍工股新一輪上漲。

　　交易性機會多但難以把握

　　對於軍工板塊後市，機構人士也出現分歧。樂觀派市場人士認為，資金對軍工股的介入很深，不可能短期就走完，很可能把炒作熱度持續到年底。軍工題材可能不會一次結束，會持續一段時間甚至是持續1~2年的題材，甚至會有2~3次反覆活躍。

　　對於軍工股的投資機會，華泰證券指出，目前軍工資産30%左右的證券化率，相較國企60%的證券化目標還有翻倍的空間，且接下來的催化劑較多，因此未來不乏政策利好支撐，再加上改革的實質進行，軍工主題的上行空間將繼續打開，未來短期交易性機會仍將陸續出現。

　　而對此有機構投資者反對，認為軍工股是週期性的迴圈炒作，業務常年看不到起色。這些個股多數擁有十大軍工集團大股東的背景，有著説不完的重組和資産注入故事，或者和軍工集團有朦朧的關聯，時而宣佈獲得軍工資質，時而傳言某某注入預期。但大部分都離不開炒作的宿命，投資者難以把握。

　　部分券商軍工股最新推介

　　銀河證券:中國重工、廣船國際、洪都航空；海特高新、威海廣泰、四川九洲、宗申動力。

　　廣發證券:航太電器(受益於航太體系改革)、中航光電(受益於國防資訊化、新能源汽車、醫療、通訊等多領域開花)、川大智勝(業績轉折、通航題材、三維測量技術)、中國衛星(航太係改革預期、衛星産業龍頭)。

　　國元證券:投資主線圍繞受益改革與政策紅利(兩船：中國重工、中船防務；兩機：成發科技、中航動力)、航空航太製造整機龍頭(中航飛機、中直股份、中國衛星)、民參軍細分龍頭(高德紅外、威海廣泰、海特高新)、次新軍工股(康拓紅外、航新科技)。

　　國泰君安:航太三劍客:航太長峰、 航太動力、航太機電；電科四大天王:國睿科技、四創電子、傑賽科技、衛士通;新材料:博雲新材;航空裝備:中直股份。

　　投資建議：

　　三條主線投資軍工股

　　本報記者發現，儘管機構分歧巨大，但機構對軍工股的持股卻是毫不“手軟”。隨著利好的密集發酵，目前多家機構對軍工股今年的表現積極看好，並且加大持倉。在申萬軍工行業的30隻成分股中，機構持股佔流通股的比例超過50%的個股達16隻，佔比53%，機構持股比例在30%以下的個股僅6隻。

　　據悉，軍工股的炒作有三條投資主線。一是武器裝備，二是軍民結合，三是資産注入。

　　而國元證券建議積極加大對該行業的配置，投資主線圍繞改革預期，可關注中國重工、中國船舶、中船防務、成發科技、中航動力、中航動控；另外，民參軍和國防資訊化的股票主線也可關注，具體個股閩福發A、海特高新、高德紅外、銀河電子、金信諾、中海達迎來機會。在操作中，建議投資者可積極跟蹤軍工股。一方面可關注擁有軍工注資或科研院所改革題材的品種，如風帆股份、中直股份等；另一方面可關注軍工B、國防B等分級基金。

　　提醒：慎防假軍工概念股

　　炒作軍工股投資者必須謹慎提防假軍工概念股。本報記者發現，對於十大軍工集團旗下的54家上市公司，再加上不屬於十大工業集團的5家涉及軍工業務的公司，目前A股市場共有59家軍工概念股，其中，有30家公司真正涉及軍工業務，其餘公司業務均為民用。

　　其中有6家公司的軍工業務佔營業收入的比重超過90%，包括中國衛星、西飛國際、鋼研高納、航太電器、中信海直以及哈飛股份。

　　同時，也有部分被市場認定為軍工概念股的公司，實際軍工業務佔比非常小，它們是：航太動力、成飛整合、北化股份、航太機電、中核科技、貴航股份、寶鈦股份以及航太長峰。這些公司的特徵是，軍工業務佔比都要低於10%，對公司整體業績的貢獻非常有限。

　　比如，中核科技，該公司一直被認為是軍工概念的龍頭企業，實際上公司産品多為民用，真正的軍品部分僅佔10%；再如寶鈦股份，該公司的産品雖然也能為軍工所用，但公司産品幾乎全部為民用，軍品佔比極少。（記者 楊欣）