食品股瑕不掩瑜 白酒和葡萄酒板塊表現優異

時間:2008-11-17 13:32　　　來源：中國證券報－中證網

　　根據今日投資《線上分析師》對國內70多家券商研究所1800余名分析師的投資評級數據進行的統計，上周投資評級上調居前的30隻股票中，行業分佈比較分散：機械製造、食品生産與加工各有3家公司入選，煤炭、機械製造、電力、自來水、媒體、化工品和通訊設備各有2家公司入選。本期我們選擇食品生産與加工行業進行點評。

    主營業務收入增幅回落，食品製造業增長相對穩定。金融危機向實體經濟傳導，消費者對未來收入的預期較差，非必需的中高檔食品需求增長放緩甚至有所下滑，直接導致了食品加工業和飲料製造業增幅回調。

    主營業務利潤增長穩定，增幅小幅上升。原材料價格高位回落以及食品飲料銷售價格的延遲調整，使得食品飲料行業的産品成本有所降低、收入保持穩定，是主營業務利潤增幅小幅上升的主要原因。

    凈利潤增幅下滑明顯，但遠遠低於上市公司整體回落幅度。截止到三季度末，全部 A 股上市公司凈利潤同比增幅為 10.2%，增幅回調了 56 個百分點；食品飲料行業僅為全部 A股上市公司的 1/5。

    白酒和葡萄酒板塊表現優異。白酒、葡萄酒板塊的主營業務收入增幅分別為23.64%和11.81%， 凈利潤增幅分別高達35.47%和24.35%，分別位居食品飲料行業內部板塊排名的頭把交椅和第三名。

    三聚氰胺引發的食品安全事故帶來的負面影響，雖然延伸至飼料産業，但消費者已經逐步從恐慌轉向理性，食品安全監管體系的應對措施逐步合理。

    原材料成本上升風險逐步積累，建議投資者回避原料成本佔比較高且難以通過調高食品出廠價轉移成本的農副産品加工業，關注飲料製造業。

    民族證券分析師認為食品安全風險的影響逐漸被市場消化，産品的剛性需求逐漸恢復，行業未來增長相對穩定。因此，維持行業的“增持”評級。

編輯:胡珊珊