去年開放式債基平均取得了7%的收益，封閉式債基收益率更是高達12.4%，許多投資者從債基中嘗到了甜頭。然而債基的高收益在今年似乎難以延續，多位債基基金經理表示，今年債基整體收益將較去年有所下調，預期在5%到6%，將以票息收入為主，並關注轉債的配置機會。

　　債基收益或下降

　　“今年債基收益肯定會比去年低，但是長期來看，債基能夠為投資者提供6%左右的穩定收益，還是值得配置的。”一位業內人士説道。

　　萬家基金固定收益投資總監鄒昱表示，目前對今年債市的判斷略偏謹慎，預計債基整體收益率會低於去年。鄒昱分析，從經濟層面看，預計今年GDP增速約為7%-8%，並且會逐步反彈，經濟對債券利率沒有向下推動力，這對債市並不利。2013年信用環境可能會較2012年略差，一方面，對“影子銀行”的治理，可能會擴大信用利差；另一方面，融資環境也有所變化，有些企業信用評級已經被調降，甚至被調整為負面展望。此外，近期股票市場漲勢較好，包括QFII、RQFII等海外資金也對A股市場看好，市場風險偏好有所提升，未來可能會發生大類資産配置的轉移。

　　某基金固定收益部人士的看法更為保守，他認為今年債市整體存在下跌風險，因此會在倉位上有所控制，採取相對保守的策略。

　　天弘基金與財通基金則對2013年全年債市判斷相對中性。天弘基金高級策略分析師劉佳章認為全年債券市場保持“平衡市”的可能性較大。雖然今年債市缺乏2012年所特有的“低基數”基礎，但在經濟企穩回升、物價壓力不大、市場流動性相對寬鬆以及全球低利率情緒的推動下，依然具有穩健的受益預期。

　　轉債關注度提升

　　“如果説去年債市是結構性行情，今年就是吃利息行情。”一位基金公司固定收益總監如此比較去年和今年的債市。

　　劉佳章也認為，雖然2013年債券市場獲取資本利得的難度較2012年更大，但取得穩定的票息會是主流投資機構的基本投資策略。

　　鄒昱表示：“目前已經對債券組合久期有所調降。配置上，增加期限較短的信用債，當然這中間還要具體挑選品種；關注轉債機會，不過由於市場前段時間上漲已比較明顯，暫時還要再等一等，接下來配置上也還要具體觀察。”他舉例，如果未來房地産調控收緊，經濟增速預期會調降，則有利於債券的上漲，就需要相應調整策略。

　　泰達宏利表示，整體來看，短端利率在元旦節後略有下行，但隨著股市的持續走好，中長端利率有上行壓力。

　　今年各季度債券具體投資機會方面，財通基金認為，2013年較為確定的債市投資時機或是一季度末二季度初，屆時放貸規模相對年初增加，存款有所增加且通脹上行不顯著；四季度可能存在機會，但依託于貨幣政策是否放鬆，具有較大的不確定性。相對看好三年期AA或AA+的高評級信用債，也會積極把握金融債、利率債的波段性機會，階段性參與部分高折價及政策利好的可轉債品種。