當前債券市場正處在快牛向平穩階段的轉換過程中，對投資者而言仍然具備較好的投資機會。債市的走勢與政策密不可分。中央經濟工作會議對於2013年經濟工作確定了穩中求進的主基調。“穩”意味著增長和物價的雙穩，“進”則體現了對於增長品質的要求，通過優化産業結構，實現有品質、可持續的健康發展。

　　延伸至債券市場而言，我們認為2013年利率市場化和融資渠道多元化將對債券市場産生革命性的影響，債券品種、債券條款結構、固定收益衍生産品的演變對於固定收益投資而言迎來了前所未有的發展機遇，我們需要借鑒國外債券市場發展經驗，認真分析國內債券市場的投資者結構、需求類型、交易方式、債券定價，積極尋找固定收益資産管理的突破口。長城歲歲金將通過三種方式努力獲取較高收益：一是封閉運作降低了現金頭寸對於組合凈值的要求，減少了收益的“跑冒滴漏”；二是封閉運作降低了機構投資者對於組合凈值的攤薄影響，提高了收益的“含金量”；三是封閉運作有助於維持杠桿的穩定性，降低了杠桿運作的波動。

　　基於目前的收益率水準和流動性環境，我們認為明年的債券市場相對平穩，但是信用債擴容和機構需求的分化將對信用息差形成一定的影響。因此，3年以內的信用債券既能夠提供較高的靜態收益，又能夠有效規避信用風險和流動性風險，是較好的投資選擇。