央行昨開展320億元正回購操作並實現資金凈回籠270億元

　　圍堵熱錢遏制通脹 央行維穩首選正回購

　　央行週二開展28天期320億元正回購操作，中標利率持平于2.75%。由於當日公開市場有正回購到期資金50億元，央行單日實現凈回籠資金270億元。業界專家分析，種種跡象顯示，現在熱錢已經流入國內，通脹潛在壓力仍存。在這種情況下，未來一段時間內央行仍將通過正回購來回收過多的流動性。如果熱錢流入或通脹壓力驟增，則不排除央行採取更嚴厲措施以維持貨幣環境的穩定。

　　熱錢流入國內主要體現在三個方面：首先，跨境資金流入的壓力不容忽視。國家外匯管理局25日發佈的數據顯示，2月份銀行代客結售匯順差322億美元，較上個月顯著回落，但這一規模仍為近階段的較高水準。

　　其次，金融機構外匯佔款連續攀升反映外匯資産大量流入國內。數據顯示，1月新增外匯佔款達6837億元人民幣，環比增長4.8倍，創下了外匯佔款增長史上的單月增幅新高。據測算，2月份外匯佔款應在3500億元人民幣左右。

　　第三，人民幣升值預期的增強使得跨境資本流入國內的動力增強。根據國際清算銀行的數據，2月份人民幣實際有效匯率指數為113.72，連續數月攀升；名義有效匯率指數108.41，也較上月上升0.87%。25日，銀行間外匯市場人民幣即期交易價格創出1994年匯率並軌以來的新高6.2095。

　　“出於對國內外流動性狀況的綜合性考慮，央行才于春節後適時啟動了正回購，以吸收市場上過多的流動性。”一家國有商業銀行的交易員稱，儘管此前央行已連續五周從公開市場凈回籠資金10110億元，但在近期市場流動性依然十分充裕的背景下，央行仍將在中性貨幣政策基調下，通過正回購等手段適度回籠市場上的過剩流動性，並將其納入央行的“池子”中。

　　通脹壓力的變化也是影響貨幣政策走向的決定性因素之一。央行貨幣政策委員會委員宋國青就認為，如果出現了通脹水準明顯回升的傾向，當然會採取從緊的調控政策。他預計，今年宏觀經濟將保持平穩，上半年政策微調隨時都會進行，但下半年的不確定性則更大一些。