年報出爐之險企篇

　　相對於壽險業的嚴寒，財産險公司的日子還算好過。人保財險在前日晚間公佈2012年業績報告，去年其實現凈利潤101.44億元，同比增長28.5%，實現每股收益為0.2元/股。而昨日晚間剛出爐的新華保險的凈利潤微增4.2%，此前公佈的中國太保的業績凈利潤更是同比下滑四成。業內人士分析指出，壽險業績持續低迷，但是各家公司紛紛在調整産品結構，銀保業務的拖累效應或會減弱，而産險業務的賠付率上漲會蠶食公司利潤，加上整個車市銷售業績影響，産險高位增速或會放緩。

　　昨日，保險股繼續下跌，新華保險下跌3.88%，收報23.04元，中國太保下跌1.6%，收報18.42元，中國平安下跌1.96%，收報42元，中國人壽下跌0.75%，收報17.21元。

　　財險綜合成本率普升

　　數據顯示，人保業務增長主要源於其財險業務的發展，營業額達1934.87億元，同比增長11.2%，其中車險業務營業額增長10.7%至1417.55億元；年末償付能力充足率達到175%。儘管去年國內汽車産銷量增速持續放緩，部分城市陸續出臺限購政策，車險市場競爭日趨激烈，但是人保表示在加大存量業務挖掘力度的同時，積極實施進取的市場策略。

　　值得注意的是，三家財産險公司的綜合成本率都出現了不同程度的增加。數據顯示，2012年人保財險綜合成本率95.1%，比去年同期上升了1.1個百分點，而其全年整體賠付率為63.6%，同比下降2.2個百分點。中國平安去年産險綜合成本率則上升1.8 個百分點，賠付成本上升。而太保産險2012年的綜合成本率由2011年的93.1%上升至95.8%，産險的盈利能力下滑明顯。

　　人保財險財務會計部副總經理曹亞勇表示，去年公司綜合成本率上升，主要是因為行業競爭激烈，導致銷售成本上升。中國平安解釋，主要原因是競爭加劇，競爭對手都在加大投入，公司電銷、交叉銷售渠道等自有渠道影響不大，競爭主要體現在車行等外部渠道。

　　為了減輕對代理商的依賴以及降低成本，眾險企也紛紛發力新渠道，中國平安表示將繼續大力發展電銷、網銷等新興渠道，電銷渠道去年實現規模保費38.31億元，同比增長98.2%，相對於傳統渠道保持了高速增長。中國太保的新渠道貢獻率也在上升，18.6%的産險保費收入來自新渠道業務。

　　人保總投資收益率

　　高於同業

　　人保財險的總投資收益率為4.2%，明顯高於目前已經公佈年報的其他險企。數據顯示，新華保險、中國太保的總投資收益率為3.2%，中國平安為2.9%。在昨日召開的年報發佈會上，中國人保集團指出，公司還將加大另類投資的力度，積極推進投資資質的審核，更好地適應投資新政創造的機會和契機。

　　記者發現，中國太保和中國平安紛紛表示未來將擴大固定收益類資産投資，逐步、穩定地提高固定收益類資産佔比。中國平安表示，將在債權投資計劃方面會利用好政策，提升穩定的投資收益率，投向以基建、電力、房地産（保障房）為主。而太保將會進行小的投資品類、風險高的項目的投資探索。新華保險同樣也對另類投資項目表示出興趣，年報表示，2012年公司獲得了保監會許可開展境外投資、股權及不動産投資的牌照，並獲批了國家外匯管理局5億美元的境外投資額度，境外投資和股權及不動産投資業務正在積極穩步推進。

　　銀行篇

　　昨日中行、農行年報出爐

　　中農建三大行

　　日賺13.26億元

　　昨日，中國農業銀行和中國銀行相繼公佈了去年年報。粗略計算，目前已經公佈年報的農、中、建三大行凈利潤為4842億元，平均增速約為15%，日賺13億元。分析認為，今年，銀行業處於改善的拐點處，銀行板塊存在“雙輪驅動”的行情。

　　銀行業業績

　　整體或將好于預期

　　此前，平安銀行、浦發銀行也公佈了2012年年報，兩家銀行在報告期內分別實現凈利潤134.03億元和341.86億元，同比分別增長30.39%、25.28%。而另外幾家股份制銀行（招商、民生、興業等）2012年業績快報中也預測公司2012年凈利潤同比增速不會低於25%。

　　24日，四大行中率先發佈年報的建設銀行表示，該行全年實現凈利潤1936.02億元，較上年增長14.26%，擬向股東派發末期現金股息每股0.268元（含稅）。

　　以目前已經公佈年報的三大國有銀行計算，其凈利潤為4842.55億元，若一年365天粗略計算，三大國有銀行日賺13.26億元。同時三大行的凈利潤平均增速為14.92%。2011年，五大行的凈利潤平均增速為25%。浙商證券認為，預計2013年宏觀經濟處復蘇期，銀行業全年盈利增長10%左右，並有較大的超預期可能。

　　中信建設分析師楊榮認為，2013年，中國銀行業處於改善的拐點處，資産品質的拐點、風控能力拐點、凈利潤增速的拐點。銀行板塊存在“雙輪驅動”的行情。儘管在弱復蘇的宏觀經濟環境中，大行估值回升空間受到一定約束，但是大行穩健的經營策略，綜合化經營的優勢，健全的風控模式，日臻完善的公司治理結構，這都有助於大行貢獻穩定業績。

　　而此前也有分析認為，五大國有商業銀行2012年凈利潤合計有望超過7500億元，勝於預期，此外，目前尚未披露年報的股份制銀行業績超預期的可能性很大。