央行昨日在公開市場進行了28天正回購操作，這是央行在新年首次公開回籠流動性，預示由年關及春節長假所引發的資金緊張局面已告結束。

　　昨天，央行在公開市場對28天回購品種進行了正回購操作，這是央行新年後首次通過公開市場回籠資金。此前，為緩解年末及春節長假所引發的銀行體系流動性壓力，央行曾于去年12月中旬起暫停了正回購操作，緊接著又在12月底暫停了央行票據的發行。到此次操作前，央行已經連續五周未從銀行體系回籠過資金。

　　從此次正回購操作的細節來看，回籠的資金規模並不大，僅為260億元。但是更值得關注的是，此次正回購的期限較短，僅為28天。顯然，央行在週二公開市場放棄發行央行票據，轉而進行正回購操作，這表明央行的目的並不是為了回籠資金，而是平滑流動性，將暫時多餘的資金緩釋至下月投放。這種謹慎的操作行為説明，當前公開市場操作的基調在於保持銀行體系資金面處於相對寬鬆狀態。

　　然而，公開市場的這一溫和操作反而增加了市場的擔憂：即如果平滑移動資金成為未來公開市場操作主流，則將導致此後數月到期資金增加，將可能降低準備金率下調的概率。但是也有研究人士表示，準備金率的調整不僅要看銀行體系的資金面，更要看物價水準和經濟發展狀況等多方面因素，目前尚不可就此下定論。

　　同時，無論準備金率調整與否，目前整體資金面正在向寬鬆的方向發展。受長假後資金回流銀行體系的影響，自上週五起銀行間回購市場的資金利率大幅度下滑，隨著資金供給日益增多，在短短三個交易日內，7天資金加權平均利率水準下跌了80個基點，至3.5%附近；隔夜資金下跌20個基點，至2.77%，基本上恢復到去年下半年正常狀態下的資金價格水準。