SHIBOR利率波動大 市場對資金利率走勢存分歧

　　昨日，國家開發銀行（下稱“國開行”）增發的兩期SHIBOR浮息債罕見地遭遇“波折”推遲發行。據了解，國開行原計劃于昨日上午招標兩期掛鉤SHIBOR的浮息債不超過100億元，但因“市場對利率基準存有分歧”，推遲至下午才重新投標。

　　根據中債網的公告，國開行這兩期浮息債分別為5年期和7年期品種，中標利率分別為5.0720%和5.2517%，認購倍數2.2和1.44倍。

　　市場對利率基準存分歧

　　公告顯示，國開行原定於2013年7月23日早上通過中國人民銀行債券發行系統增發2013年第三十四期5年期、第三十五期7年期浮動利率（利率基準為3個月SHIBOR5日均值）金融債券各不超過50億元。

　　所謂浮息債，指的是債券票面利率定價為某一參考的基準利率加上發行人規定的利差之和。浮息債掛鉤的利率標的包括一年定存利率、SHIBOR和回購利率三種定價基準。

　　據了解，上述兩期增發債，招標時採用的利率基準為7月22日的三個月SHIBOR五日均值，也就是4.66%，但昨日初次投標時系統設定的價格是5.02%。

　　國開行稱，“因近期SHIBOR利率波動較大，市場對利率基準存有分歧”，因此不得不推遲到下午重新招標。

　　Shibor仍處於相對高位

　　興業期貨固定收益分析師對記者表示，國開行與投標機構分歧較大主要是因為“市場對（資金利率後期走勢）的預期不同，（發債機構）擔心成本太高了”。

　　她指出：“因為這兩隻債是掛鉤SHIBOR的，也就是説國開行每隔一定的時間就根據SHIBOR調整一次利率，相當於票息是跟著SHIBOR走的。如果SHIBOR一直走高，他們的票息就要一直走高了。”

　　對於目前SHIBOR浮息債的配置價值，中金公司認為，考慮到3個月Shibor利率目前仍處於相對高位，有關浮息債對配置機構具有一定的吸引力。但由於後期銀行間資金面寬鬆是較大概率事件，3個月Shibor利率仍處於高位回落中，從這個角度而言，Shibor浮息債的防禦性又不足。加上近期一級發行壓力較大，市場配置需求不足導致一級中標利率高於二級成為常態。

　　除了兩期浮息債之外，國開行昨日還增發了第27-28期固定利率金融債共100億元，其中1年期、3年期的中標利率分別為4.2462%和4.2826%，均低於此前市場預期。

　　名詞解釋：浮息債

　　所謂浮息債，指的是債券票面利率定價為某一參考的基準利率加上發行人規定的利差之和。浮息債掛鉤的利率標的包括一年定存利率、SHIBOR和回購利率三種定價基準。（記者周宇寧）