“中國式”兼併重組待破局 應“搶食”國際市場

　　央企重組有助於降低相關大型國企之間的惡性競爭，降低其內耗影響，增強與國際巨頭競爭的籌碼

　　■證券日報見習記者 杜雨萌

　　統計數據顯示，2015年中央企業共有6對12家企業完成了重組整合，涉及至少27家上市公司，並初步形成以鐵塔公司為代表的“共用競合”模式、以國家電投為代表的産業鏈縱向聯合模式、以中國中車為代表的産業鏈橫向聯合模式。而進入2016年以來，央企間的兼併重組步伐依然在提速，不過值得注意的是，今年公開披露的央企重組資訊均始自資本市場。

　　中投顧問研究總監郭凡禮在接受《證券日報》記者採訪時表示，央企進行重組的主要目的在於，企業通過強強聯合的方式，不僅減少了資源的浪費以及産能過剩，還會在重組整合的資源與規模上有一定程度的提升，進一步為企業走向世界、做大做強做優國有企業奠定了堅實的基礎。

　　1月25日，中材集團與中建集團發佈公告稱實施戰略重組；1月29日，寶鋼集團旗下兩家上市公司八一鋼鐵和韶鋼松山均發佈公告稱，因寶鋼集團正在籌劃與其相關的重大事項，其股票均將於2月1日起停牌。2月8日，中遠集團與中海集團合併而成中國遠洋海運集團；2月23日，中國國旅集團與中國港中旅集團發佈公告稱籌劃戰略重組。另外，中航動力、成發科技、中航動控三家公司也于3月2日發佈重組公告。

　　“央企間的重組整合規模較大，尤其是建築、電力、鐵路等行業，還將面臨大規模的合併重組。”郭凡禮認為，隨著經濟的快速發展，未來競爭的需求也將從國內變為國外，主要的競爭對手也將變為國外的優質企業，而央企重組有助於降低相關大型國企之間的惡性競爭，降低其內耗影響，增強與國際巨頭競爭的籌碼。所以，從大趨勢來看，央企間的重組整合剛剛起步，未來有望迎來新的發展高潮。

　　郭凡禮認為，未來，隨著中國企業更深入地加入國際市場，代表“中國實力”的國有企業也會將目光放在國際市場上，不過在此之前，中央企業也需要從體制、機制及資産管理等模式上進行轉變。由於許多大型央企在原有業務重疊、多級法人體制的低效率弊端下，又增添嚴重的主業重疊與關聯交易，同國際資本市場規則相衝突。因此，集團內部的整合將成為其做大做強的必要前提。