原標題：貨幣增速仍在合理區間（讀數發現經濟運作的軌跡）

　　製圖：李姿閱

　　M2增速略有下降，但仍較接近12%的目標值

　　4月14日，中國人民銀行發佈了2015年一季度金融統計數據報告和一季度社會融資規模增量統計數據報告。數據顯示，3月末，廣義貨幣（M2）餘額127.53萬億元，同比增長11.6%，增速分別比上月末和去年末低0.9個和0.6個百分點；狹義貨幣（M1）餘額33.72萬億元，同比增長2.9%，增速分別比上月末和去年末低2.7個和0.3個百分點；流通中貨幣（M0）餘額6.2萬億元，同比增長6.2%。

　　“今年一季度，M2增速雖略有下降，但仍較接近12%的目標值。”人民銀行調查統計司司長盛松成表示，M2增速回落主要有以下三個方面的原因：

　　一是外匯佔款同比明顯少增。一季度外匯佔款餘額26.82萬億元，減少2521億元，同比少增1.04萬億元。其中，3月份當月減少2307億元，同比少增4048億元。

　　二是同業資金運用減少導致貨幣派生減少。2014年以來，為有效防範和控制風險，監管部門規範金融機構同業業務，導致同業資金運用減少，貨幣派生相應減少。一季度金融機構同業資金運用較上年同期減少1564億元。

　　三是表外融資減少導致貨幣派生減少。由於經濟增速下降，實體經濟信貸需求有所減弱，表外融資需求相應減少，導致表外融資減少。同時，商業銀行表外業務監管加強，部分表外融資逐漸向表內轉移。表外融資減少導致貨幣派生相應減少，拉低了M2增速。一季度社會融資規模中的表外融資（包括信託貸款、委託貸款和未貼現的銀行承兌匯票）新增3859億元，同比少增1.14萬億元。

　　值得關注的是，外匯儲備餘額從2014年6月末達到3.99萬億美元後，已連續出現下降。去年9月末外匯儲備餘額為3.89萬億美元，到12月末為3.84萬億美元。今年3月末，國家外匯儲備餘額為3.73萬億美元，同去年相比又有所下降。

　　對此，中國社科院金融所副所長胡濱認為，外匯儲備餘額的下降與我國對外匯儲備本身的運用發生變化有關，同時也受到其他國家貨幣政策調整的影響，是經濟發展新形勢下的合理表現。

　　總體來看，盛松成認為，一季度M2增速雖略有下降，但仍較接近12%的目標值，與經濟增長和物價漲幅預期目標也基本匹配，有利於為經濟結構調整和轉型升級營造穩定的貨幣金融環境。