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<p> 近日，有消息稱，中國人民銀行廣州分行已于1月底印發了一份“跨境人民幣融資業務”指引，允許在粵港資企業和廣東省內駐港企業通過香港母公司、分公司向香港銀行申請人民幣貸款用於廣東省內項目。目前，約10家廣東省內註冊企業獲批在香港借貸約300億元人民幣，並將資金匯回中國內地使用。</p>
<p> 《經濟參考報》記者就此向人民銀行廣州分行求證，截至記者發稿時，未得到明確回應。不過，據記者了解，作為金融改革的積極實踐者，廣東也一直謀劃能在包括跨境人民幣融資在內的資本項目開放方面有所突破。</p>
<p> 中國人民銀行廣州分行行長羅伯川上周在“中國銀行服務廣東省企業‘走出去’論壇”上就表示，“廣東應發揮毗鄰港澳的地區優勢，借助香港人民幣離岸中心建設，以廣州南沙、深圳前海、珠海橫琴為突破口，進一步發展個人人民幣匯款、積極開展人民幣跨境貸款、融資、擔保等創新業務。”</p>
<p> 國家行政學院決策諮詢部研究員陳炳才對《經濟參考報》記者説，人民幣資金只有在境內外之間充分融通起來，才能促進人民幣國際使用的規模擴大。</p>
<p> 而渣打銀行發佈的最新報告指出，內地與外部世界之間可供海外人民幣流通的橋梁與渠道越多越好。人民幣貿易結算機制的開放程度已經很高，資本賬戶的人民幣境外合格投資者（R -Q F II）機制與外國直接投資（FD I）流動剛剛起步。由於在岸與離岸市場存在較大利差，從離岸市場進行人民幣融資非常具有吸引力“人民幣跨境貸款（即離岸人民幣向內地貸款）若得以實現，將會極大促進香港（國際金融中心的實力）與珠三角地區（對融資和高端金融服務有巨大需求）之間的金融協作發展。”該報告稱。</p>
<p> 國務院發展研究中心金融所研究員巴曙松曾撰文指出，要建立多元化的人民幣跨境流動渠道。當境外市場上的人民幣存量達到一定程度後，就會産生投資回流境內市場的需求，因而要建立順暢的人民幣跨境雙向流動渠道。經常項目下的貿易結算是人民幣跨境流通的渠道之一，而資本項目下各種投融資業務是更為多樣、更加便捷和規模更大的人民幣投資渠道。因而要在目前經常項目結算的基礎上，漸進地放開人民幣資本項目下的可自由兌換，逐步建立起多元化的人民幣跨境雙向流動渠道，形成人民幣資金的良性迴圈機制。</p>
<p> 不過，資本項目開放也帶來一定風險，因此對於其進一步推進，國家層面的態度還比較審慎。此前，深圳也曾就推出個人跨境人民幣匯款的可能性在小範圍進行過討論，但是最終並未形成出臺的文件。而深圳市政府常務會議4月12日通過的《關於加強改善金融服務支援實體經濟發展的若干意見》規定，作為推進前海金融創新的內容之一，深圳將加快推進深港銀行跨境人民幣貸款業務試點，利用香港低成本人民幣資金支援前海開發開放和重點産業發展。同時，爭取更多前海地區企業和金融機構在香港發行人民幣債券。不過，上述這些措施也將待國家相關部門的批准實施，目前並無進展。</p>
<p> 渣打報告也指出，相對於在岸市場6%至7%的融資成本，離岸市場上企業融資成本一般在一年3%至5%左右（取決於借款人信用狀況），而6個月前融資成本更低，大約為2.5%至3.5%.由於這一原因，跨境貸款的放開只能是逐步地進行。</p>
<p> “資本項目開放不可逆，因此國家的態度會非常謹慎。”中國建設銀行高級研究員趙慶明表示。他還指出，現在越來越多人也意識到，推進人民幣國際化不能單依靠人民幣在境內和境外之間的流動，更要依靠人民幣在境外市場自身的外迴圈。</p>
<p> 也有業內人士指出，境外已有的人民幣資金有可能通過各種渠道大規模回流境內市場，人民幣可能陷入經由境外市場又簡單迴圈到境內市場的“遷回陷阱”。這顯然是與提升人民幣在國際市場上適用範圍和接受程度的初衷相背離的。</p>
