美國又要大舉印鈔 全球通脹繼續上升

美債上限提高達成初步協議 違約警報短期解除 長期風險仍存

　　當地時間7月31日晚間(北京時間8月1日上午)，美國國會兩黨就提高債務上限達成協定，距離美國可能出現債務違約的大限僅差一天。

　　分析人士認為，這意味著美國當局在2008年金融危機後第三度出手刺激經濟，只不過前兩次是量化寬鬆的貨幣政策(QE)，此次則是寬鬆的財政政策，全球通脹壓力料將繼續上升。

　　受此影響，昨天全球股市、大宗商品等風險資産價格上漲。

　　市場反應：風險資産價格上漲

　　美債違約警報短期解除，給全球風險資産價格注入了上升的動力。昨日，亞太股市全線上漲，歐洲股市早盤上漲。原油大漲1.35%。

　　美國市場方面，美元指數有所下調，同時美股輕微下跌。此外，美國國債收益率依然穩定在較低水準。高盛資産管理公司董事長奧尼爾稱，兩黨達成初步協議後，美國國債市場上漲，股市及美元下挫，可能是因為市場擔心削減預算赤字將給經濟帶來衝擊，導致經濟前景不佳。

　　宏源證券高級分析師範為昨天對本報記者表示，美債上限放寬，意味著美國財政放鬆，可借更多的錢，赤字問題繼續，與美聯儲的量化寬鬆貨幣政策(QE)其實有異曲同工之妙。而全球通脹壓力將會因為美鈔的繼續增加而加劇，受此影響，股市、房地産、商品等風險資産價格還會上升。

　　短期影響：我外儲投資暫保安全

　　美債短期不違約，同時美債評級短期內也不會下調，二級市場上美債價格不會出現大的波動，美國的債權國可謂松了一口氣。

　　但社科院國際金融研究中心有關負責人對記者表示，即使美國國債避免了技術性違約，中國手裏的美國國債長期也可能出現大幅縮水。這位負責人表示，美國政府債務上限問題可能變得週期性與常態化，最終可能令全球金融市場陷入新的動蕩，推高美國長期利率，甚至扼殺依然脆弱的經濟復蘇。中期內無論是美國國內通脹還是美元貶值，都可能導致中國所持的美國國債大幅縮水。

　　長期影響：美債泡沫繼續膨脹

　　儘管美國兩黨在最後時刻達成了有關協議，但問題並未消失。協議規定了美國政府未來10年的開支上限，但卻把究竟應削減哪些項目的支出留給了國會委員會。

　　Van EckG-175策略基金董事總經理費恩表示，美國債務大幅增長的更大風險不是違約，而是潛在的美元危機、通脹飆升以及央行可能會失去信譽。一些經濟學家警告説，赤字削減的規模和確定程度不足以讓美國政府避免其3A信用評級被下調。

　　中歐工商學院教授許小年昨天表示，提高債務上限是手段，削減赤字開支才是目的，否則美債問題遲早演變成像希臘一樣的債務危機。

　　投資對策：買金買股抗通脹

　　新財富最佳分析師羅毅昨天表示，目前美國通脹水準很低，美國是不可能收緊貨幣的，只會繼續印鈔票，短期內繼續看多股市。

　　國泰基金總經理助理張人蟠認為，未來數年，全球投資的主題都是抗通脹及新興市場國家在歐美金融危機後的提振內需，因此近期石油、黃金等大宗商品又會慢慢開始往上走。

　　Newedge Japan駐東京的大宗商品及衍生品銷售經理Ken Hasegawa表示，早些時候關於協議將達成的預期已經推高了油價，因此原油市場反應會比較溫和，市場關注點將轉向美國經濟基本面。