中國人民銀行昨晚7點宣佈，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自2010年1月以來連續13次上調存款準備金率之後，首次反向調整，此前金融機構存款準備金率已達21.5%的歷史高位。

　　滬B股領跌全場

　　昨天上午，一則傳聞在網上飛奔：國際板馬上要走內部流程，預計12月中旬要到證監會內部商議，現在技術方案對接和上市流程已擬定好。

　　距離國際板最近的是哪個市場？股民們立即想到：滬市B股。拋盤洶湧而出，滬B應聲而跌，其股指跌幅一度深達7%，收市時仍大跌6.12%，是深市B股當日跌幅的3倍。

　　B股市場的恐慌情緒很快傳染到疲弱的A股市場，滬深A股也出現了毫無抵抗的逐級下探。上證綜指最終收跌3.27%，深成指大跌3.19%。兩市成交也較前一交易日有顯著放大。日K線上，兩市均出現了一根不祥的長陰線，上證綜指距前期調整低點2307點僅有一步之遙，深成指則已經創出9626.76點的16個月新低。

　　存款準備金率下調勢在必行

　　實際上，從10月底啟動的這輪反彈行情，起因便是對政策微調的預期。但近期消息面在證實了經濟增速放緩、企業盈利增速下調的同時，政策鬆動預期卻被落空，使得市場上的憂慮情緒再次上升。

　　匯豐控股11月23日發佈的數據顯示，11月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值重回榮枯分水嶺線50之下，跌至48，創32個月新低，大大超出市場預期，而在10月這一指數的終值為51，顯示出中國製造業活動再度大幅放緩。

　　11月24日，工信部發佈2011年中國經濟運作秋季報告，統計數據顯示，今年1-10月份，全國規模以上工業增加值同比增長14.1%，其中一季度增長14.4%，二季度增長14%，三季度增長13.8%，10月份增長13.2%。生産增速呈現逐季放緩趨勢。

　　更為有力的論據是央行此前公佈外匯佔款數據：10月末外匯佔款餘額為25.4869萬億元，較9月份減少248.92億元，這是我國外匯佔款增量出現46個月以來首次負增長。

　　國信證券分析師王佔海認為，造成10月份外匯佔款負增長的原因很多，包括我國對外貿易的增長出現疲態，外商投資的總量放慢，境外熱錢流進的總量下降、速度放緩等。在歐美債務危機持續發酵、人民幣升值預期繼續減弱、以及外管局對“熱錢”流入保持高壓的態勢下，預計未來外匯佔款環比增幅將會出現顯著下滑。這有利於央行政策微調，如進行差別存款準備金操作或存款準備金的微調。

　　因此，當市場預期未來外匯佔款環比下滑趨勢即成，存款準備金率的下調也就變得勢在必行，何時引彈而發只是一個時機問題。顯然，昨天的市場大跌很可能便是最後的引爆點。