今年來，隨著銀行間資金面利率水準快速下降，央行公開市場操作轉向謹慎。截至上周，央行已經連續4周維持公開市場操作凈回籠。但隨著春節的臨近，銀行現金備付需求的提高使資金面開始感受到一定壓力， 1月30日銀行間質押式7天回購利率平均為3.23%左右，較上週五的水準提高53bp。本週逆回購到期量1210億元，週二央行續作7天逆回購800億元進行對衝，週四央行再次進行公開市場操作。考慮央行保持資金面基本穩定的操作意圖，本週可能實現今年以來第一次公開市場操作凈投放。

　　1月18日，央行宣佈啟用短期流動性調節工具，使投資者對未來資金面産生樂觀預期，一度推動利率債券收益率快速下行。然而收益率的逐漸企穩顯示，市場已經基本消化了這一利好。同時，股市經歷一段短暫的調整之後，再度放量反彈、創出新高，市場風險偏好進一步上行。在政策利好基本得到反映、風險偏好提高和資金面壓力顯現的共同作用下，上周債市交投趨於清淡，收益率呈現企穩後小幅走高的態勢。分期限來看，由於資金面仍尚屬寬鬆，短端債券走勢強于長端債券。隨著春節假期臨近，持券跨節需求浮現，到期日在半年以內的短融成交比較集中，其中部分券種成交收益率繼續小幅下行。

　　在浮息債方面，1月29日，國開行4支Shibor浮息債招標利率普遍低於預期，顯示配置性需求仍然強勁。在招標結果的影響下，部分浮息券種的凈價也出現一定程度上行。