上周(6月11日—15日)，大宗商品多數表現為企穩回升，部分農産品衝高回落，依舊疲軟無力。有分析認為，在希臘大選之後最後的空頭余溫或釋放完畢，屆時市場將面臨全面反彈需求。

　　商品企穩回升

　　統計顯示，上周CRB指數上漲0.48%或1.55點。就品種整體走勢來看，上周多數品種出現不同程度的反彈，其中金屬板塊和能源化工板塊走勢較強，這主要是由於工業品普遍受宏觀消息面較大，投資者對政策刺激的良好預期無疑讓工業品收益最大，農産品板塊走勢稍弱。

　　總體而言，上周歐債危機仍是大宗商品市場最大的不確定因素，加上美國就業市場乏力，打壓商品市場短期反彈，但紐約油價在80美元附近止跌，隱現企穩跡象。國內近期發佈的經濟數據，也未能提振商品走勢。

　　值得注意的是，商品領頭羊原油出現了企穩跡象，紐約油價在跌至每桶81美元後，再次反彈至84美元。5月以來，紐約油價持續下跌，進入6月開始區間震蕩，始終未跌破80美元。

　　受歐債憂慮及美豆天氣良好影響，油脂油料類品種衝高回落，豆油、棕櫚油分別下跌2.46%和3.41%，菜籽油受國內産量、品質下降支撐較為抗跌，但周跌幅仍達到1.56%，與棕櫚油、豆油的價差仍在擴大。但大豆、豆粕分別維持0.97%和1.15%的跌幅。

　　食糖、棉花等軟商品近期再次受到收儲傳聞刺激，白糖期貨遠期合約繼續走低，主力合約周跌幅為2.75%；受傳聞提振，棉花期貨主力合約上漲1.34%，但目前尚無官方通知，上漲能否持續有待觀察。

　　大量資金出逃

　　長江期貨研究員沈照明統計，從上周商品的資金流向變動來看，大量資金流出商品市場，顯示出投資者在希臘第二輪大選這個不確定性事件前非常謹慎，而空頭主動獲利平倉盤也是促成商品價格大幅反彈的直接推手。上周商品累計流出約24.96億元，其中金屬板塊、能源化工板塊和農産品板塊分別流出約24.69億元、流出9.06億元和流入8.79億元。就品種來看，上周金屬板塊中流出金額最大的品種是銅，約為20.85億元，空頭主動平倉盤大量涌出推動銅價于週五快速反彈；能源化工板塊資金流出金額較大的品種是橡膠，約為5.53億元，橡膠走勢跟銅類似；農産品板塊資金流入較大的品種是白糖，約為6.33億元。

　　他表示，綜合來看，上周美元指數繼續維持調整態勢為商品反彈創造了條件，投資者對各央行寬鬆政策的良好預期是商品反彈的重要基礎，而空頭主動獲利平倉盤是商品反彈的直接推動力。由於受宏觀消息面影響較大，金屬板塊和能源化工板塊反彈力度較大。考慮到下周有美聯儲議息會議，在投資者對美聯儲寬鬆政策預期升溫的背景下，商品反彈有望延續，但須謹防一旦預期未能兌現的情況下導致商品衝高回落。

　　銀河期貨研究中心認為，週末希臘大選成為當前市場最不確定因素，但無論結果如何，其對市場的影響，就短期來講已經從實質影響轉變為心理和情緒影響。因市場已經就希臘退出歐元區做好了最壞打算。對當前市場來講，此問題就像一團陰霾，只有待一陣狂風暴雨後，才能塵埃落定。從市場情緒和行情走勢來講，階段下跌基本到位，但市場受不確定因素影響猶豫不定。在希臘大選前，建議持倉謹慎為主，而大選之後或許最後的空頭余溫釋放之餘，市場將面臨全面反彈需求。