“在流動性充沛的環境下，2012年應是日元利差交易之年。”

　　美國債券收益率大漲，日本實施超寬鬆貨幣政策，使得日元利差交易重新流行起來，日元可能進一步走跌，而此前已經創下三年來最大的兩個月跌幅。

　　據悉，日元此前就一直廣受青睞，成本低廉可用於買入高收益資産的全球融資貨幣，後來全球金融危機爆發，投資者才紛紛退出利差交易。但近幾個月不斷傳出有關美國經濟的向好消息。交易商預計利差交易勢將重新流行，而且這次可能會一直流行下去。

　　“我們已經走出避險意願時期。日本央行注入的流動性最終發揮了效果，這就是為什麼日元利差交易是個不錯選擇的原因。”有業內人士解釋説，美國短期債券收益率上漲，降低美元作為融資幣的吸引力，使得日元成為主要備選。日本央行2月令人意外的政策決定，暗示央行還將更加激進地放寬政策，鞏固了前述預期。

　　當然，眼下美國和日本的利差仍然很小，不足以直接刺激投資者，但利差有進一步擴大的可能，繼續對日元構成壓力。相應地，投資者將更傾向於賣出(日元),買入較高收益的貨幣。

　　這一趨勢已經得到了驗證。有部分交易商就表示，這種情況已經拉高紐西蘭元等成長題材貨幣兌日元的匯價。今年以來紐西蘭元兌日元大漲了11.3%，而兌美元僅上漲5.1%。

　　“在流動性充沛的環境下，而且鋻於過去兩年裏日本投資者一反常態地沒在海外積極活動，2012年應會是日元利差交易之年。”荷蘭國際集團(ING)駐倫敦的外匯分析主管Chris Turner表示。(國際金融報 郭覲)