4月以來，長城、華融、信達三家資産管理公司分別與甘肅、貴州、雲南省政府簽署戰略合作框架協議。今年初以來，四大資産管理公司積極與地方政府互動合作，簽署的相關協議已達8個。業內人士認為，四大資産管理公司在積極推進商業化轉型的同時，也在注重傳統不良資産處置的市場化轉型。其中，同地方政府合作，積極聯繫地方企業，主動處置地方不良貸款，為四大資産管理公司向真正的資産處置平臺轉型奠定良好基礎。

　　政企合作獲推進

　　去年底，東方和華融資産管理公司與部分東部、中部省份政府接洽商談。此類接觸今年結出碩果，上海、湖北、山東、安徽、江西、甘肅、貴州、雲南省政府與四大資産管理公司已簽署合作框架協議。同時，國家開發銀行、上海銀行、廣發銀行、浦發銀行等商業銀行與資産管理公司簽署了戰略合作協議。這些協議主要涉及資産管理、産業投資、中小企業融資、金融租賃、信託、財務諮詢等領域，資産管理和中期企業融資是合作重點。

　　長城資産管理公司總裁鄭萬春表示，資産管理公司與地方政府的合作有天然優勢。在政企互動和業務接洽方面，資産管理公司對地方企業的了解程度明顯超過其他投資管理公司。在業務處置和風險化解能力方面，資産管理公司也具備豐富的經驗。

　　就具體合作方式而言，信達資産管理公司證券部總經理鄭成新介紹，框架協議的落地主要採取與地方政府融資平臺公司、優秀民營企業定點聯繫的方式。資産管理公司與政府公共事業管理公司、基建公司聯手，在融資便利、風險化解、財務諮詢方面提供所有服務。目前資産管理公司擁有多項金融牌照，在信用評級、信託、租賃、保險、證券等方面可以為地方相關企業提供金融服務。

　　融資平臺貸款存商機

　　資産管理公司與地方政府合作可以獲得穩定的業務來源，更重要的是，地方融資平臺的鉅額貸款將派生出巨大的商業機會。

　　國家審計署的審計結果顯示，截至2010年底，全國地方政府相關債務達10.7萬億元。財政部原部長項懷誠近日表示，地方政府負債估計超過20萬億元。對於專門從事風險處置的資産管理公司而言，規模如此龐大的債務敞口無疑會衍生巨大的商業空間。

　　東方資産管理公司總裁助理秦兵介紹，經濟的週期性和金融的脆弱性是與生俱來的規律，行政手段不能消滅這一規律。在實施大規模的經濟刺激政策之後，目前地方政府融資平颱風險雖然處於可控範圍內，但各地區、各企業、各行業承受和化解風險的能力各不相同。在當前經濟整體疲弱的形勢下，地方政府融資平臺的風險暴露較確定。

　　廣發證券首席宏觀經濟分析師徐韓飛認為，目前一些西部省份已出現債務率突破警戒線的情況，化解風險不僅需資産管理公司參與，也需要中央和地方政府更好的聯動。中金公司固定收益分析師季江帆表示，房地産和低端製造業將是未來地方政府融資平颱風險的主要爆發點，中西部省份可能首先爆發問題。

　　助力商業化轉型

　　“在與政府的合作中，資産管理公司看到了更多的商業機會，這是合作模式區別於以往的關鍵。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，與以往僅由政府指派不同，在這一輪與政府的合作中，資産管理公司採取了主動出擊、相互競爭的策略。

　　“在與甘肅、貴州等省的合作中，至少有兩家資産管理公司積極與當地政府聯繫，但當地政府最終只確定了一家合作方。”業內人士透露，簽署合作協議後，在資産包和相關金融服務方面，簽署協議的資産管理公司擁有優先權，但協議不是排他的，其他資産管理公司也可根據市場原則開展競爭，最終結果將是出價者高、風險回收率高者拿到項目。

　　在這種合作模式下，資産管理公司的市場化、商業化進程將進一步加快。鄭成新表示，目前各家資産管理公司均提出了商業化轉型方案，但資産管理和風險管理未來仍將是公司的主要業務。對於如何推進這部分業務的商業化轉型、向國際一流企業看齊，各家資産管理公司的理論和實踐經驗還比較缺乏。下一輪信貸風險不僅給中國企業帶來挑戰，也將給資産管理公司帶來機會。（□本報記者 張泰欣 ）

　　標簽：商業化資産鄭成新商業銀行融資