經歷2010年跌宕起伏後，世界經濟今年上半年出現了相對比較平穩的發展態勢，但是整體增長速度出現了明顯放緩，尤其發達經濟體經濟減速趨勢非常明顯。但是到目前為止，除個別陷入債務危機的歐洲國家外，幾乎所有經濟體目前仍保持著復蘇勢頭。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在年初時估計，2011年世界經濟增長將從2010年的4.8%放緩到4.2%，發達國家、新興經濟體和發展中國家分別由2.7%和7.1%放緩到2.2%和6.4%。聯合國的預測認為，2011年美國、歐元區和日本經濟增長速度將分別放緩到2.2%、1.3%和1%左右。整體上看世界經濟上半年主要呈現出以下四個特點：

　　一、發達經濟體整體不盡如人意但仍保持增長態勢

　　今年上半年，發達國家經濟復蘇脆弱，出現了“三高三低”，即高失業率、高財政赤字、高主權債務和低經濟增長率、低利率、低通貨膨脹率。總部設在巴黎的經濟合作與發展組織(簡稱經合組織，即OECD)4月5日發佈2011年中期經濟初評報告説，在全球經濟全面持續復蘇和日本遭地震、海嘯及核洩露重創背景下，除日本以外的六個主要發達經濟體今年上半年經濟增長比預期強勁，按年率計算有望達到3%。參見下圖：

　　經合組織預測，包括美國、加拿大、德國、法國、英國和義大利等在內的六個主要發達經濟體今年第一季度經濟平均增長3.2%，但第二季度將微降至2.9%。而歐元區主要三個國家法國、德國和義大利今年第一季度經濟平均增長3%，第二季度增長率將降為2.2%。

　　具體來看，六個主要發達經濟體增長不均，加拿大增幅最大，第一季度達到5.2%，第二季度將降至3.8%；義大利增幅最小，第一季度為1.1%，第二季度將為1.3%；美國經濟第一季度增長3.1%，第二季度將為3.4%；德國經濟第一季度增長率為3.7%，第二季度將降為2.3%；法國經濟第一季度增長率為3.4%，第二季度將降為2.8%；英國經濟第一季度增長率為3%，第二季度將降為1%（以上數據均來自經合組織報告）。

　　二、新興經濟體整體表現良好成增長“火車頭”

　　2010年所有發展中地區經濟增長均好于預期，今年上半年發展中地區經濟勢頭依然強勁。從趨勢上看，發展中經濟體實現“V”形復蘇的形態已經得到確認，發展中國家和新興經濟體成為本輪世界經濟復蘇的主要動力。2011年“金磚國家”經濟增速有所放緩，但中印仍可增長8.9%和8.2%。

　　國際貨幣基金組織預測，2011年全球經濟將呈現“2-4-6-8”的增長態勢，即發達國家經濟增長2.2%，世界經濟整體增長4.2%，新興市場與發展中國家將增長6.4%，亞洲新興經濟體將增長8.4%。此增勢預計將一直持續到2015年。世界銀行估計，未來三年全球需求增長一半將來自發展中國家，亞洲新興經濟體將領先歐美成為世界經濟的“火車頭”。參見下圖：

　　世界銀行6月7日發表報告，向上修正發展中國家經濟增長預期，預計2011-2013年發展中國家經濟年平均增長率將為6.3%。報告認為，食品、原油價格上漲和發達經濟體面臨的問題給前景構成風險。

　　新興市場與發展中國家經濟增長強勁主要支撐因素有以下三點：一是工業化和城市化進程尚未結束，依然是其經濟社會發展的內在動力；二是全球化進程和區域經濟一體化進程加深，為發展中國家經濟增長提供了外在機遇；三是新興市場財富積累日益增多，中産階級迅速壯大産生了巨大消費市場。

　　三、臨近年中主要經濟體放緩明顯二次衰退風險隱現

　　經合組織6月14日發表報告説，4月份領先指標顯示，除美國之外的主要經濟體正在喪失動能，歐洲和發展中國家的增長前景惡化。報告中説，4月份經合組織成員國綜合領先指標與3月份的103.0點持平，表明成員國經濟增長已經失去動能。下表為主要經濟體過去四個季度的GDP增長數據，從變化趨勢看，增速放慢的特徵很明顯。參見下圖：

　　歐元區4月領先指標從103.1降至102.8，巴西、中國、印度和俄羅斯的領先指標也出現下滑。報告中説，指標表明中國經濟活動“可能會趨於溫和”，而巴西和印度經濟將放緩。“俄羅斯經濟已顯露出失去動能的初步跡象。”與此同時，美國經濟增速依舊處於趨勢水準之上，但增速也不如3月指標顯示的那麼快。

　　根據美國銀行業協會(ABA)針對銀行分析師所做的一項調查顯示，美國經濟增長在可見的未來將維持疲軟，但不太可能再度回到衰退。報告指出，美國經濟有望在今年下半年重拾增長，預計2011年美國國內生産總值(GDP)整體平均增加2.4%，2012年將增至3.2%。多數受訪者認為，今年或明年只有15%的機會可能出現另一次衰退。不過，目前美國失業率仍維持在較高水準。5月份失業率高達9.1%。

　　經合組織秘書長葛利亞6月3日表示，全球經濟復蘇放緩，但還沒有二度衰退。

　　四、通貨膨脹成世界經濟面臨的最大隱憂

　　當前世界經濟面臨的一個最大變數就是通貨膨脹壓力繼續上升，出現全球性通貨膨脹。目前，主要新興經濟體都出現了程度不等的通貨膨脹，中國5月份居民消費物價指數同比漲幅高達5.5%，創34個月新高，印度5月批發物價同比漲幅更是高達9.06%。越南物價漲幅已經連續幾個月高達兩位數，可以毫不誇張的説，物價上漲已經成為新興經濟體的普遍現象。

　　雖然推高物價上漲可能有多個原因，但是全球性大宗商品價格持續上漲可能是最重要的一個因素。作為基礎原材料大宗商品價格上漲遲早會通過價值鏈傳遞體現在終端商品上。參見下圖：

國際大宗商品價格指數過去12個月走勢圖

　　國際能源署(IEA)首席經濟學家法蒂赫比羅爾(Fatih Birol)6月15日在倫敦出席路透全球能源和氣候變化峰會時表示，如果原油價格上漲到120美元/桶，世界經濟將出現二次衰退。他説：“我們都清楚2008年發生了什麼，我們將看到歷史重演嗎？”他指出，今年的平均油價已經超過了2008年水準，全球經濟變得更加脆弱。

　　今年4月，倫敦布蘭特原油期貨價格一度觸及127美元/桶高點，但目前油價尚沒有達到2008年所創下的147美元/桶記錄高點。

　　五大風險給世界經濟下半年增添變數

　　當前世界經濟形勢如何？這裡可以借用中國國家主席胡錦濤6月17日在第十五屆聖彼得堡國際經濟論壇上的講話來表述，胡主席在演講中稱，全球經濟復蘇依然“緩慢而脆弱”，且前景不確定。他説：“國際金融危機發生兩年多來，世界經濟復蘇步伐仍然緩慢，基礎依然薄弱，還存在諸多不確定因素，危機的深層次影響仍未消除。國際和地區熱點問題此起彼伏，南北發展不平衡問題更加突出，各種形式的保護主義重新抬頭。”這幾句話是最當前世界經濟形勢最準確最精闢的論述。

　　展望下半年，世界經濟面臨的主要風險有以下五點：一是發達國家無就業復蘇、資産重組與去杠桿化將長期困擾其經濟發展；二是美歐日長期維持超低利率政策和量化寬鬆政策造成全球流動性嚴重氾濫，導致新興市場資産泡沫風險增加；三是發達國家債務危機長期化，尤其是美國國家債務國際化將使新興市場債權風險加大；四是大宗商品價格持續高漲可能引發全球性通貨膨脹；五是中國房地産市場泡沫破裂可能帶來金融風險並給中國經濟增長帶來不確定性。以上五大風險將給世界經濟下半年運作增添變數。

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