中上游“漲價”釋放賺錢信號 三季度成長股或進入秋收期

　　截至上周收盤，A股已經連續上漲了三周，值得注意的是，前期強勢的成長股蔫了，創業板五周以來首次下跌。相反，此前被市場唾棄的強週期股卻上演夏季騷動，煤炭股連續兩周漲幅超過3％。有業內分析師表示，根據歷史經驗，以創業板為代表的成長股可能步入調整區域，投資者近期可撤；而不少涉及産品漲價的強週期股開始釋放賺錢信號，投資者可短期關注。

　　（文/表 記者張忠安）

　　“經濟轉型中，股市很難整體走牛，成長股肯定是投資方向，但沒有只漲不跌的股票，以創業板為代表的成長股應該歇一歇了。”一位基金分析師昨日告訴記者。而也有分析師透露，最近創業板連續大跌就是因為基金在減持。

　　根據記者了解，多數分析師認為，對成長股和創業板中長期依然堅定看好，其中銀河證券首席策略分析師孫建波用“改革無牛市，轉型靠成長”來形容該機構對未來成長股的態度。

　　成長股不妨落袋為安

　　不過，短期成長股面臨調整的概率越來越大，絕對收益也會逐步收窄。孫建波在對過去歷次反彈的時間節奏進行梳理後發現，第一個月多是無風格個股上漲，六個月成長股或小盤股跑贏大盤50%以上，而到第九個月，成長股的超額收益不再擴大，內部也出現明顯分化。“成長股是有自身節奏的，漲得多了，調整分化成為必然。”孫建波在其最近的一份研究報告中指出。

　　孫建波指出，創業板是成長股的集中營，從時間節奏上來看，創業板的反彈已經延續了8 個月，將進入第9 個月，接下來成長股內部將出現分化、調整的概率也越來越高。因此，建議部分獲利的投資者不妨暫時“落袋為安”，等待回調後的新機會。

　　孫建波預計，中長期成長股會繼續主導市場，即使出現調整，時間也不會太長，預計在3個月左右。在這期間，投資者要麼休整休整，準備三個月後再戰鬥，要麼轉戰其他領域，填補創業板調整期間的投資空白。而部分中上游近期頻繁“漲價”的板塊如稀土、有色等有望成為比較合適的避風港。

　　“從現在看，資源股價格已經到底部了，有的甚至已經開始回升了。做股票，就是做預期。在見底後，肯定是會反彈的，只不過是V形還是U形而已。因此，在穩增長政策預期下，這些中上游強週期行業的産品價格多數開始好轉，對二級市場股價也有支撐作用。”一位券商投資顧問上週末告訴本報記者。

　　根據記者掌握的資料，中上游強週期行業中，除了稀土外，鋼材、有色甚至是焦煤等價格都已“漲價”已露尖尖角。

　　資源股見底

　　申銀萬國分析師葉培培監測的數據顯示，7 月申萬鋼鐵BMI 預覽值跳漲至61，環比增速達16%，信號顯示鋼鐵基本面的強烈改善。同時，從歷史上BMI 指數變動幅度來看，該幅度已經到達啟動拐點的規模。因此，申銀萬國認為，鋼鐵價格底部已形成，預計未來三個月整體將呈上漲趨勢。在有色金屬方面，海關總署最新數據顯示，中國7月份陽極銅、精煉銅、銅合金及半成品進口量為41.07萬噸，環比6月份增長8.1%，是14個月來的高位，同比也增長12%。廣發證券巨國賢認為，在近期國家政策層面屢屢釋放托底信號，鐵路、管網等固定資産投資預期加大，而國內庫存總體不高的背景下，銅價短期反彈有望持續。

　　此外，長期低迷的煤炭價格也有波動。中信證券分析師祖國鵬透露，7月份以來，受到鋼鐵、焦炭價格上漲的帶動，冶金煤價結束了春節後連續下跌的態勢，主要生産企業陸續小幅上調了焦煤價格，其中，開灤、潞安等上調幅度都在20～30元/噸左右。而在期貨市場上，8月8日大商所焦炭、焦煤期貨收盤分別大漲了2.29％和2.78％。

　　投資策略

　　大盤能否反彈

　　尚待觀察

　　數據顯示，在煤炭、有色、稀土等中上游強週期股帶動下，近期大盤表現相對強勁。但未來能否持續反彈，乃至反轉，多數業內人士表示，對大盤不悲觀，但有了“建國底”以來走勢經驗，未來能否接連上漲還有待觀察，因為現在週期行業漲價多數為政策推動，實際需求是否真正回復還是霧裏看花。

　　一位券商投資顧問告訴記者，在經濟轉型中，新的經濟增長點尚未培育起來，要穩增長，可能還是依靠傳統産業，加大基礎設施的投資力度。因此，短期內在政策預期推動下，資源價格可能會繼續反彈。但會不會反轉，還要看實體經濟是否真正復蘇。巨國賢就提醒，雖然銅價短期反彈，但行業可能仍處於向下週期。

　　建議投資者可趁創業板回調之機，關注這些有漲價信號的週期股，博取短期收益。如果漲價得到確認，繼續持有賺錢；如果情況不妙，還可重新轉戰佈局調整後的成長股。 （張忠安）