據Wind資訊統計，近期發行的銀行與信託合作産品的數量出現較大幅度下降，産品收益率也環比小幅下降。信託公司人士表示，針對銀行理財産品非標準化債權資産的監管新規已對信託公司業務造成一定負面影響。目前不少信託公司主動調整業務，未來將積極備戰主動型信託。

　　涉新規産品發行萎縮

　　銀監會3月發出通知，明確限制銀行理財産品投資非標準化債權資産的規模。據Wind資訊統計，在4月底以來新發行的銀行理財産品中，以非標資産投向為主的浮動收益産品546隻，較4月中旬減少35隻。在浮動收益産品中，非保本産品375隻，較4月中旬大幅減少52隻。從理財産品總體收益看，受收益率較高的非標債權資産佔比下降影響，4月底以來新發行銀行理財産品平均預期年化收益率為4.13%，較4月中旬下降11個基點。在新發行産品中，預期年化收益率為5%-8%的高收益産品佔比為2.6%，較上周大幅下降2.9個百分點。就信託産品而言，4月新發産品的平均預期年化收益率為8.14%，較3月略有下降；平均募集規模為1.7億元，較3月下降5.8%。

　　建信信託公司信託經理張達認為，4月新發信託産品預期收益率和規模的“雙降”更多的與監管政策有關。按照以往的經驗，二季度是信託産品發行和業務拓展的高峰期，但受銀監會監管新規的影響，不少信託公司主動調整業務。同時，近期業內的一些負面事件也使信託公司加強對風險的排查力度，産品發行節奏有所放慢。用益信託分析師李旸介紹，5月信託公司的銀信合作業務可能進入低谷期，而渠道的整頓將給政信、銀信、FOF等業務的開展帶來一定負面影響，預計信託公司的業務調整將在二季度末完成。

　　積極備戰主動型信託

　　多位信託公司人士表示，未來將積極備戰主動型信託，減少對渠道的依賴，依託自身優勢打開新的業務空間。儘管監管法規出現調整，信託公司仍將堅守債權融資的主業。

　　中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成表示，在現有業務中，信託公司可以在三個方面取得突破，其一是中小企業貸款。由於銀行不願大規模介入此類業務，信託公司可以結合已有的項目資源優勢，設計靈活的貸款模式，開展此類業務，延續産品的高收益率。其二是資産管理業務，包括類資金池模式和主動的項目管理。其三是資産證券化，採用信託方式做資産證券化可以更好地實現資産的風險隔離，並且證券化後的資産屬於標準債權，可以上市交易，更少地受到監管約束。

　　他表示，未來信託公司應在證券市場融資方面發揮主動作用。海通證券非銀類金融分析師丁文濤認為，雖然信託公司已開始進行轉型的嘗試，但長期來看，隨著券商資管、保險公司和基金子公司逐步擴展投資範圍，將不可避免地給信託業帶來競爭，信託行業未來發展空間可能受到較大限制，信託行業爆髮式發展的時代已過去。（張泰欣）