數據發佈日曆

　　05-08(週三) 進出口數據

　　05-09(週四) CPI數據

　　05-09(週四) PPI數據

　　05-10(週五) 人民幣貸款餘額

　　05-10(週五) 人民幣存款餘額

　　05-10(週五) M0(流通中的現金):期末值

　　05-10(週五) M1(貨幣):期末值

　　05-10(週五) M2(貨幣和準貨幣):期末值

　　05-13(週一) 社會消費品零售總額、工業增加值等數據

　　本週起，4月份主要宏觀經濟數據將陸續出爐，其中，8日將發佈進出口數據，9日發佈居民消費價格指數（CPI）、生産資料價格指數（PPI）數據，13日發佈投資、消費和工業增加值等數據。作為宏觀經濟先行指標，近兩個月製造業採購經理人指數（PMI）持續回落，顯示經濟復蘇面臨更多挑戰，4月份數據則將為判斷中國經濟走勢提供更多依據。

　　“三駕馬車”將難見亮點

　　今年以來，拉動經濟增長的“三駕馬車”表現不佳，拖累一季度經濟增速未能如預期般回升。市場普遍認為，受低基數效應影響，4月份投資、消費和出口數據或有不同程度反彈，但整體而言，“三駕馬車”動力仍較疲弱，與3月相比並不會出現明顯改善，經濟增長仍然乏力。

　　交行首席經濟學家連平分析説，“投資方面，基礎設施投資受融資平臺收緊影響難再強勁，房地産投資受房市調控政策限制而放緩，製造業投資在企業盈利增速放緩影響下，難以明顯復蘇；消費方面受到公務消費限令、禽流感疫情等因素影響，可能持續較弱；出口方面，國際環境略有改善，4月份中國對美國、東盟和新興市場出口增速進一步走強，但制約因素錯綜複雜，年內難有明顯復蘇。”

　　根據上述分析，交行金融研究中心預測，4月出口增速為12%，高於3月份的10%；消費增速則為12.6%，與3月基本持平；1-4月投資累計增速為21%，略好于3月。

　　近一年來PPI持續疲弱，機構普遍認為，4月PPI同比仍將繼續負增長，且跌幅或進一步擴大，這直接反映總需求擴張動力不強，經濟面臨下行風險。

　　工業生産增速有望反彈

　　儘管“三駕馬車”難見亮點，但作為反映經濟增長情況的硬指標——工業生産增速有望反彈，未來經濟增長仍值得期待。

　　民生證券宏觀分析師郝大明表示，4月前26天日均發電量環比同比繼續提高，以4月日均發電量同比增長8%來看，4月工業增加值同比增速可能高於10%，以最近幾年的經驗來看，不排除在11%以上，顯著高於3月的8.9%，經濟增長比較強勁，二季度GDP同比增速提高是大概率事件。

　　連平也指出，4月份工業增加值同比增速將回升至9.8%左右，較3月上升約0.9個百分點。就二季度而言，經濟增速將好于一季度。

　　國家統計局將於9日公佈4月CPI數據。今年一季度CPI同比增長2.4%，通脹溫和，市場普遍預測，這一趨勢在二季度將延續。

　　“食品價格總體持穩，但4月翹尾因素相比上月小幅回升0.07個百分點，預計4月份CPI同比漲幅可能在2.2%左右，相比上月有小幅回升。”連平説。

　　連平指出，考慮到目前國內經濟增速回升仍顯乏力以及公務消費限令、禽流感疫情等非預期因素對食品價格的下拉作用，上半年國內物價可能不會明顯上漲，通脹壓力並不明顯。

　　通脹溫和、經濟面臨下行風險，使得貨幣政策微調的壓力加大。中金公司首席經濟學家彭文生表示，貨幣政策面臨朝放鬆方向微調的壓力，但大幅放鬆的可能性小。短期內，預計央行將主要通過公開市場操作和信貸指導的微調來維持較寬鬆的流動性，支援實體經濟。（上海證券報 記者 梁敏）