中國外匯交易中心日前發佈《關於發展人民幣對日元直接交易市場的公告》，宣佈自6月1日起銀行間外匯市場完善人民幣對日元的交易方式，發展人民幣對日元直接交易。日元將成為繼美元後第二個與人民幣開展直接交易的主要外國貨幣。接受採訪的專家積極評價這一舉措，認為其有助於降低企業匯兌成本，促進雙邊貿易和投資的便利化；有利於形成人民幣對日元直接匯率，完善我國外匯市場。

　　惠及兩國消費者和貿易企業

　　目前銀行間外匯市場市場成員主要參考境內銀行間市場人民幣對美元匯率和國際市場美元對日元匯率的套算價格進行人民幣對日元報價和交易。這一間接交易方式不易形成真實的匯率價格，同時也容易因美元匯率的波動而給雙邊企業帶來不必要的匯兌損失。此外，中國和日本間的貿易通過美元結算，還需要向美國聯邦儲備局支付手續費，導致兩國的交易成本增加。市場人士分析認為，兩國實現日元與人民幣的直接交易後，預計每年可節省30億美元的手續費。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇認為，推出人民幣對日元直接交易，包括未來可能推出的對歐元的交易，將使人民幣匯率形成機制更透明、價格更真實，有利於企業匯兌成本的降低及人民幣國際化的推進。對外經貿大學金融學院教授丁志傑表示，“人民幣對日元直接交易，做市商直接報價而不用根據美元套算，能夠有效降低對日元匯率買賣的價差，進而降低有關交易的匯兌成本。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅則表示，這是一個惠及消費者、貿易企業以及國家戰略的舉措——對消費者而言，可以更方便地選擇對自己有利的支付方式；對企業而言，能夠享受到交易成本下降帶來的規模增長效應；對兩國政府而言，有利於推進中國人民幣國際化戰略，也有利於活躍東京外匯交易市場。在目前歐元區經濟低迷和歐元前景不明的背景下，發展人民幣對日元直接交易，將促進中日雙邊貿易，中國企業也將增加對日投資。

　　人民幣國際化邁出重要一步

　　數據顯示，在我國眾多的貿易夥伴中，日本是除歐盟、美國、東盟外的第四大貿易夥伴，雙邊經貿往來密切。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，推出人民幣和日元的雙向詢價交易可以擺脫對美元的依賴，增強人民幣匯率的自主性，更加尊重市場的力量，為未來人民幣進一步增強彈性，從而轉向參照所有定價奠定基礎。發展人民幣對日元直接交易，“可以提高人民幣可兌換性，增加人民幣被接受程度，推進人民幣國際化進程，”丁志傑説。

　　開展人民幣對日元直接交易，“對完善我國外匯市場有重要意義。但未來人民幣對日元匯率可能因中間價形成方式改變而波動加大，企業和銀行應注意管理匯率風險。”交通銀行首席經濟學家連平提醒道。

　　對於人民幣國際化的時機，人民幣國際化走什麼路線會更穩妥，孫立堅認為，人民幣國際化的進程一定要和實體經濟的發展成熟度相匹配——過於超前，要提防日本當年泡沫經濟崩潰的風險；過於滯後，經濟增長方式又可能因為缺乏財富管理能力而不能擺脫被動的格局。要抓住現在的時機強化國內金融體系，在人民幣國際化的進程中不斷推進“能夠承受風險和化解風險”的制度建設和市場培育機制建設。

　　有利於中日韓自貿協定的推進

　　人民幣對日元直接交易的開啟，“對現在正在推進的中日韓自由貿易協定有著不可低估的積極意義。”孫立堅説，東亞國家共同的特徵是出口導向，中日都是美國的大債主。發展貨幣直接交易可以減弱對美元的依賴，提高亞洲貨幣匯率定價的自主性，有利於形成均衡的國際貨幣體系。當然，各國受益的程度取決於國際分工的格局以及市場的接受程度，但可以肯定的一點是，“只要各方堅持自由貿易和投資的理念，那麼各國都可以獲得利益”。

　　發展人民幣對日元直接交易會否改變兩國外匯儲備中對方貨幣的佔比？對這個問題，孫立堅認為，中國外匯儲備中對日元國債的持有比例，是長期持有還是短期持有，取決於日本政府財政赤字的控制能力是否提高，取決於日本經濟是否進入穩定的復蘇階段，也取決於日本金融市場投資者的判斷。當然，中國債券能否被日本接受或者作為日本的儲備資産，日本如何持有中國債券也取決於中國的競爭力。