二季度大股東增持力度齊減弱

　　近一個月一直在大宗交易市場高調叫買銀行股的“實力買家們”在7月5日和6日突然默契的全部消失，而與其一起消失的還包括A股市場對於二季度上市銀行大股東大手筆增持的期待。

　　無論是代表央企的匯金，還是代表地方國資的紫金投資，乃至代表民企的史玉柱似乎都不約而同的在二季度放緩了增持銀行股的步法。目前已公佈的資訊顯示，僅有部分保險資金還在努力大手筆增持銀行股，但從二級市場走勢看，保險資金也是獨木難支。下半年，誰能拯救估值已經跌得傷不起的銀行股，是匯金重新發力增持、基金火速馳援還是民營資本大規模進場？投資者拭目以待。

　　匯金二季度“最弱增持”

　　史玉柱則偃旗息鼓

　　或許是對“高頻且非對稱降息”早有預判，上市銀行的大股東們——無論是央企還是地方國企，都選擇在二季度放緩了增持的速度，從實質性護盤轉為象徵性護盤。

　　7月4日，工商銀行和中國銀行提前披露了截至2012年6月30日的股東情況。數據顯示，中央匯金二季度各增持工行、中行700萬股和76.257萬股。按工行、中行二季度平均成交價4.24元/股、3元/股大致估算，匯金此次出手規模約為2968萬元，中行則約為228萬元。以數量來看，這是匯金去年宣佈增持四大行以來單季力度最弱的一次。

　　根據同花順iFinD數據和四大行發佈的去年年報、今年一季報，匯金在去年四季度增持力度最大，合計買入工、農、中、建股數分別為5305.33萬股、30963.25萬股、14806.75萬股、9049.59萬股；隨後，匯金於今年一季度再度增持四大行5032.35萬股、2940.85萬股、8363.02萬股、 2267.37萬股。

　　此外，7月5日，南京銀行公告稱，于近期收到公司大股東南京紫金投資控股有限責任公司的通知，稱其名稱已由“南京紫金投資控股有限責任公司”變更為“南京紫金投資集團有限責任公司”。變更後的南京紫金投資集團有限責任公司持有南京銀行股份40442萬股，佔公司總股本13.62%。其中，2012年1月1日至6月30日期間，增持股票606.78萬股，佔比0.2%；南京市國有資産投資管理控股(集團)有限責任公司持有股票4263.43萬股，該部分股票將根據規定採取其他方式履行其轉持義務之後由國資集團劃轉給紫金投資，目前正在履行相關審批程式。

　　紫金投資雖然不像匯金公司那樣在A股市場鼎鼎大名，但也實力不俗。

　　該公司是南京市政府為推動地方金融産業創新發展，吸引境內外金融資本而專門成立的綜合類金融平臺，由南京市國資集團于2008年6月17日出資成立，註冊資本為人民幣10億元。目前，該公司旗下資産包括南京銀行、南京證券、紫金信託、紫金農商行、紫金擔保、紫金財險、利安人壽、紫金科創集團、南京金融城等，同時還持有交通銀行、浦發銀行、太平洋保險、華泰證券等上市金融企業的股權，業務範圍涵蓋了銀行、證券、保險、信託、擔保、創業投資、風險投資、實業投資等多個領域。截至2011年末，公司總資産150億元，凈資産71億元，累計實現利潤總額31.5億元。

　　但是與匯金公司一樣，紫金投資的增持行動主要發生在一季度，其上半年合計增持的606.78萬股中，一季度增持了520.9萬股，而二季度僅增持了不足86萬股。與一季度相比，紫金投資二季度的增持力度也明顯減弱。

　　民營企業方面，今年上半年，史玉柱對於民生銀行的增持僅有三次，而且全部發生在H股市場。港交所延時披露的數據顯示，6月8日，史玉柱再次出手增持民生銀行，其增持股份數量為1320萬股，合計持有民生銀行H股3.445億股，佔已發行H股的比例為5.96%。此前的6月4日和6月5日，史玉柱連續兩日買入民生銀行H股，合計數量2440萬股。

　　但是6月8日以後，史玉柱對民生銀行的增持突然“偃旗息鼓”，港交所中有關史玉柱的最新動態也停留在了6月8日。考慮入境交所的數據一般延遲3至5天，至少在6月底前，史玉柱沒有再增持民生銀行。

　　而去年史玉柱增持民生銀行這是一路高歌猛進：其在A股市場上增持民生銀行的行動從2011年3月份開始，一直持續到9月份結束，增持最為頻繁的時期恰恰就是二季度——5、6月份，其中5月增持17次，6月增持18次。史玉柱在A股市場上一共增持民生銀行65896萬股。史玉柱下半年轉而在港股開始了接力，32次H股增持全部發生在8月和9月，其中8月份10次，9月份22次。

　　險資加倉但獨木難支

　　陷入進退兩難

　　並不是所有資金都不看好上市銀行，保險資金在二季度就選擇了大舉加倉，只是從目前的二級市場情況看，保險資金單靠一己之力是難以實現銀行股估值修復的。

　　公告顯示，繼今年一季度買入32186萬股工商銀行後，中國平安旗下壽險産品二季度再度購入48455萬股工商銀行，以區間均價計算耗資逾20億元。至此，該險資産品去年三季度以來合計增持工行股份數已達14.2億股。

　　此外，生命人壽保險旗下的兩款産品二季度也大幅“加倉”中國銀行，截至6月末合計持股數達到3.28億股。

　　此外，中登公司統計數據顯示，保險類投資機構1月份新增開戶2個，2月份沒有新增開戶，3月份新開28個A股賬戶，4月份新開A股賬戶40個，5月份新增開戶20個，這3個月新開戶總和達到88個，超過2011年1月份至今年2月份14個月的總和。

　　從保監會公佈的數據來看，今年前4個月，險資投資總額是3.90億元，較前3個月新增了800億元，而銀行存款則減少1348億元。

　　雖然整體上加倉，但險資中的“空頭”實力也不俗。例如，保險業巨頭中國人壽二季度選擇了同時減持工行和中行。公告顯示，截至6月底，中國人壽合計持有的工行股權由一季度末的99602.7萬股下降了3496.6萬股，至96106.1萬股；合計持有的中行股權由一季度末的59778.6萬股下降了3815.6萬股，至55963萬股。

　　“目前保險資金有些進退兩難”，市場人士對《證券日報》記者表示，“一方面由於險資已經重倉持有銀行股，如果未尋到合適的接盤者，險資自然不敢輕易大量拋售，否則可能會引發銀行股進一步大幅下跌，險資將會把賬面浮虧變成現實虧損，且銀行股目前的估值淪為白菜價，將來險資重新進行資産配置成本只會更高；另一方面，從政策面和市場人氣來看，銀行股目前還缺乏估值修復的力量，險資現在的增持相當於‘主動買套’，雖然從長期看應該風險不大，但短期想實現大幅盈利幾乎不太可能。

　　中報行情即將展開

　　銀行股能否自我拯救？

　　除了指望大股東和機構投資者，市場還不應忘記上市銀行“自救”的能力。今年3、4月份，銀行股曾有兩波不錯的反彈行情，這顯然跟當時的年季報行情有關。

　　在即將到來的8月份，銀行股的中報也將紛紛登臺亮相。本報記者注意到，按照目前的預約，上市銀行中報發佈時間前三名將被3家股份制銀行所佔據，具體而言，華夏銀行將8月10日領銜16家上市銀行發佈半年報，此後深發展A的半年報將於8月17日公佈，而招商銀行半年報將於8月18日公佈。

　　值得一提的是，在2011年年報和2012年季報的排名中，股份制銀行的凈利潤增速最快，三家銀行去年凈利潤增速全部超過40%，而今年一季度凈利潤增速也全部超過30%。

　　這3家銀行領銜推出半年報，相信其對上半年自身的業績增長比較有信心，自然也有望帶動銀行股中報行情的展開。

　　分析人士也指出，預計銀行業中報業績增長17%，較滬深300指數(剔除銀行)-15%的增長具備比較優勢；此外，今年2月、6月信貸季節性反彈，營造較好的流動性環境且同業流動性有望保持平穩；QFII擴容及引導長期資金入市成行，銀行股自然是首選甚至必選的資産配置目標。

　　但是，中報行情並非全無障礙。日前，央行罕見地一個月之內連續兩次降息，而且是4年來首次非對稱降息，上市銀行息差收窄不可避免，市場自然對於曾經被指“暴利”的銀行業下半年能否延續高增長態勢産生懷疑。由於資本市場是炒預期，因此未來的不確定性可能會在一定程度上遮蔽銀行股中報業績的光華。

　　此外，去年8月份，銀行股就曾遭遇過“業績靚麗、估值低落、股價沉默”的窘局，今年銀行股能否借中報行情成功展開“估值自救”仍有很大的不確定性。