中國物流與採購聯合會和國家統計局6月1日發佈，5月份製造業採購經理人指數(PMI)環比回落2.9個百分點至50.4%，降至今年來最低點，逼近榮枯分界點，低於去年同期1.6個百分點，這使得降息呼聲再起。

　　有人認為，下一步央行應進行一次不對稱降息，以提振實體經濟的信心。還有評論稱，用降息這種飲鴆止渴的刺激方式無疑是一劑毒藥。而且，中國再杠桿化的空間有限，既往以信貸投放支援投資拉動的增長方式難以重復。

　　觀點PK：

　　PMI創5個月新低 降息預期上升

　　中國物流與採購聯合會和國家統計局服務業調查中心6月1日發佈的數據顯示，5月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.4%，較4月回落2.9個百分點。專家指出，在連續5個月持續上行之後，PMI掉頭向下，顯示出經濟增速出現一定幅度的回落。

　　業內人士分析認為，除了常規季節性因素以外，內需不振、貨幣政策節奏未能保持一致也是5月PMI低於預期的誘因。下一步央行應進行一次不對稱降息，並於7月份下調存款準備金率，以提振實體經濟的信心。

　　經濟下滑超預期

　　“大家之前都預期二季度經濟形勢能夠企穩回升，但現在看來情況可能會比一季度更差。”西南證券研究所副所長王劍輝接受本報記者採訪時説。

　　5月份官方製造業PMI走低折射出我國經濟下滑壓力超過預期。

　　從11個分項指數來看，同上月相比，除産成品庫存指數上升外，其餘指數均有不同程度下降。其中製造業購進價格指數為44.8%，降幅達10個百分點，回落到最近6個月以來的最低點。“導致購進價格指數大降的因素有兩種，一方面終端需求走弱造成大宗商品價格下降；另一方面，原油價格自5月份以來持續走低也帶動包括有色金屬在內的諸多商品價格下降，從而使企業的購進價格受到影響。”王劍輝説。

　　他表示，雖然購進價格指數下降有利於促進居民消費價格指數(CPI)走低，但反映出的問題是工業企業生産需求嚴重不足，其生産積極性、主動性嚴重受挫，預示著6月份PMI會繼續維持低迷狀態。

　　另一個需要關注的指標是，5月份中國製造業新訂單指數為49.8%，比上月大幅回落4.7個百分點，下降到榮枯線50%以下。國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析稱，這預示著未來企業開工率可能進一步降低，經濟增速可能繼續回落。

　　分項指標的嚴重分化，反映市場需求矛盾十分突出。業內人士稱，一方面，房地産市場調控對鋼鐵、水泥等行業的市場需求産生了較大影響，並連帶影響了其他相關行業的需求；另一方面，也説明市場的整體需求在萎縮，特別是中小企業生存困難，需求很弱。