投資穩增長基建再發力 千億量級工程包料加速落地

　　根據國家發改委網站資訊，5月18日以來共批復超逾4500億元基建項目，未來還將有一系列穩增長工程包陸續落地，包括今年將超過4300億元的網路建設投資。同時，不少地方PPP項目推進速度正在加快，一些幾百億甚至幾千億的項目開始開工。

　　業內人士認為，多項宏觀經濟指標顯示，當前穩增長壓力較大，加快基建項目投資是穩增長的抓手。相關部門正加緊制定支援基建投資的多項金融舉措，加大資金支援力度。市場要關注民間資本參與基建投資的積極態勢，這將成為政府主導的基建投資的有效補充，並將有助於提高運營效率。

　　項目審批加快

　　國家發改委5月20日批復了南京、南昌和呼和浩特三個城市軌道交通建設規劃，涉及總投資額2151.91億元人民幣。而在之前的18日，發改委集中披露了6個大型基建項目，包括4個鐵路項目和2個城市軌道交通項目，預計投資總額達到2435.77億元。至此，短短3天內，已經有超過4500億元的鐵路交通投資獲批。

　　對於密集批復鐵路軌道交通項目，專家表示，目前我國經濟下行壓力仍比較大，外貿受國際市場影響明顯，而消費增長短期內難以有大的起色，短期內能夠刺激經濟增長的只有投資，而鐵路軌道項目投資比較大，而且能夠帶動鋼鐵、水泥等很多其他行業，因此，國家發改委才會密集批復鐵路軌道項目。

　　發改委固定資産投資司副司長羅國三日前在發改委舉行的宏觀經濟形勢與政策發佈會上表示，近期可能會推出新的一批重大工程包。根據實際情況，不斷充實完善和動態調整的重大工程包，把一些符合方向、具備條件的重大項目及時補充進來，形成“四個一批”，即“實施一批、核準一批、儲備一批、謀劃一批”。

　　民生證券認為，今年要完成7%的GDP目標，基建投資增速至少要達到25%，規模達到14萬億，意味著後三個季度的基建投資將較第一季度明顯回升。

　　金融支援加碼

　　貨幣政策一再發力是各地推進項目實施的關鍵一環。5月11日央行再次降息，這是繼去年11月和今年3月之後本輪的第三次降息；而在此前不到一個月，央行剛剛把存準率降低了1個百分點。

　　5月13日，國務院常務會議決定，新增5000億元信貸資産證券化試點規模，試點銀行騰出的資金要用在刀刃上，重點支援棚改、水利、中西部鐵路等領域建設。

　　5月15日，財政部、央行、銀監會再次聯合發文，要求地方各級政府和銀行業金融機構要妥善處理融資平臺公司在建項目後續融資問題，區分存量和增量實施分類管理，依法合規積極支援融資平臺公司在建項目後續融資，確保在建項目有序推進，切實滿足實體經濟的合理融資需求，有效防範和化解財政金融風險，同時要求銀行對融資平臺公司的貸款不得盲目抽貸、壓貸、停貸。

　　國泰君安報告認為，近期的穩增長組合拳令傳統的穩增長模式更為清晰，地方政府融資平臺欲罷不能。預計接下來人民幣貸款將快速擴張，表外融資也將死灰複燃，繼續限制無風險利率下行。

　　PPP推進加速

　　水利部網站21日披露，近日，國家發改委、財政部、水利部聯合印發了《關於開展社會資本參與重大水利工程建設第一批試點工作的通知》，選擇黑龍江奮鬥水庫、安徽江巷水庫、福建上白石水庫、廣東韓江高陂水利樞紐、貴州馬嶺水利樞紐等12個項目作為國家層面聯繫的試點，啟動第一批社會資本參與重大水利工程建設運營試點工作，將通過2年左右的時間，探索可複製、可推廣的經驗，推動完善政府與社會資本合作(PPP)機制相關政策。

　　從各地情況來看，目前各地PPP合作項目正加速推進。

　　去年下半年開始，財政部、國家發改委陸續出臺了一系列有關鼓勵PPP運作的政策，同時財政部推出了30個示範項目，各地方政府也都在積極探索如何開展PPP項目的運作問題，而且影響面之大、範圍之廣可以説始料未及。

　　“由於PPP項目具有項目條件複雜、實施週期長等特點，往往在短時間內很難收到有效反饋資訊，進而完善政府有關部門後續的政策調整和改進工作。同時，各地政府躍躍欲試，紛紛開工一系列PPP項目，每個城市動輒幾百億、甚至幾千億的投資項目，因此，如果能從已經完成的七、八千個PPP項目中總結經驗、汲取教訓，是可以直接受益的。”在中國PPP沙龍(第8期)——大連中心城區垃圾焚燒PPP項目經驗介紹會上，一位參會人士表示，目前，已經完成的成功項目很多，失敗和走了彎路的項目也不少。如何從這些項目當中汲取經驗教訓，幫助當前正在實施的PPP項目少走彎路，顯得尤其重要。

　　中金公司認為，市場要關注民間資本參與基建投資的積極態勢，這將成為政府主導的基建投資的有效補充，並將有助於提高運營效率。當前20%的基礎設施投資高增速是可以持續的。這是因為貨幣、財政政策均會加大逆週期政策調節力度，公共部門的基建投資增速可能高位保持穩定。政府對民間資本參與基建投資的鼓勵態度更加確定，定向寬鬆的優惠政策、穩定的現金流回報、以及房地産業的調整，都將吸引更多民間資本介入基建投資，民間基建投資將成為政府投資的有效補充。

　　記者 倪銘婭