新國九條明確保護投資者利益 專家分析股市迎利好

　　國務院昨日印發《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(以下簡稱《若干意見》)，新“國九條”針對股票、債券、期貨、私募市場等資本市場提出意見，指出要進一步促進資本市場健康發展，到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。多數市場分析認為，新“國九條”落地，股市喜迎利好。2000點大盤底部徹底明晰。

　　京華時報記者敖曉波

　　□發佈

　　新“國九條”明確九項任務

　　新“國九條”進一步促進資本市場健康發展，健全多層次資本市場體系，對於加快完善現代市場體系、拓寬企業和居民投融資渠道、優化資源配置、促進經濟轉型升級和社會發展進步具有重要意義。從九個方面明確資本市場健康發展總體要求和具體任務。

　　包括緊緊圍繞促進實體經濟發展，堅持市場化和法治化取向，激發創新活力，拓展資本市場廣度深度，提高直接融資比重，積極發展混合所有制經濟，促進資本形成和股權流轉；發展多層次股票市場；規範發展債券市場；培育私募市場；推進期貨市場建設；提高證券期貨服務業競爭力；擴大資本市場開放；防範和化解金融風險；營造資本市場良好發展環境。

　　亮點1

　　將優化投資者回報機制

　　新國九條29條明確規定，堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。健全投資者適當性制度，嚴格投資者適當性管理。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制，優化投資者回報機制，健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制。督促證券投資基金等機構投資者參加上市公司業績發佈會，代表公眾投資者行使權利。

　　亮點2

　　公司欺詐發行強制退市

　　在完善退市制度裏面，新國九條規定，構建符合我國實際並有利於投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系並嚴格執行。支援上市公司根據自身發展戰略，在確保公眾投資者權益的前提下以吸收合併、股東收購、轉板等形式實施主動退市。對欺詐發行的上市公司實行強制退市。明確退市公司重新上市的標準和程式。逐步形成公司進退有序、市場轉板順暢的良性迴圈機制。

　　亮點3

　　加強防範化解金融風險

　　在完善系統性風險監測預警和評估處置機制方面。新國九條提出，要建立健全宏觀審慎管理制度。逐步建立覆蓋各類金融市場、機構、産品、工具和交易結算行為的風險監測監控平臺。完善風險管理措施，及時化解重大風險隱患。加強涵蓋資本市場、貨幣市場、信託理財等領域的跨行業、跨市場、跨境風險監管。防範和化解金融風險具體包括健全市場穩定機制、從嚴查處證券期貨違法違規行為、推進證券期貨監管轉型等。

　　亮點4

　　擴大開放或成引資良機

　　新“國九條”從跨境投融資、鼓勵證券期貨“走出去”、加強跨境監管合作等方面明確了擴大資本市場開放的路徑。在第七部分“擴大資本市場開放”中明確了開放的三個方向：便利境內外主體跨境投融資、逐步提高證券期貨行業對外開放水準、加強跨境監管合作。在便利境內外主體跨境投融資方面，提出擴大合格境外機構投資者、合格境內機構投資者的範圍，提高投資額度與上限。

　　在逐步提高證券期貨行業對外開放水準方面，要求適時擴大外資參股或控股的境內證券期貨經營機構的經營範圍。鼓勵境內證券期貨經營機構實施“走出去”戰略，增強國際競爭力。推動境內外交易所市場的連接，研究推進境內外基金互認和證券交易所産品互認。穩步探索B股市場改革。

　　□反應

　　證監會將加快多層次股權市場建設

　　昨天，中國證監會新聞發言人表示，《若干意見》針對當前存在的突出問題，圍繞市場載體、市場主體、市場機制三個角度提出了具體政策措施。

　　在市場載體方面，目前存在的主要問題是有的市場板塊競爭力不強，有的市場板塊制度安排不完善等。針對這些問題，《若干意見》明確了多層次股權市場的體系結構，提出要壯大主機板、中小企業板市場，改革創業板市場，加快完善全國中小企業股份轉讓系統，在清理整頓的基礎上將區域性股權市場納入多層次資本市場體系，從而加快多層次股權市場建設。

　　在市場主體方面，目前存在的主要問題是上市公司規範化運作水準不高、回報投資者能力不強等。為此，《若干意見》圍繞提高上市公司品質這一目標，提出了引導上市公司通過資本市場完善現代企業制度、增強持續回報投資者能力、規範控股股東和實際控制人行為、鼓勵建立市值管理制度、完善股權激勵制度、允許按規定通過多種形式開展員工持股計劃等政策措施。

　　《若干意見》根據十八屆三中全會提出的“推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度”的要求，進一步明確了資本市場擴大開放的措施。包括便利境內外主體跨境投融資，逐步提高證券期貨行業對外開放水準，加強跨境監管合作。

　　□解讀

　　董登新“一個全方位的戰略佈局”

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，剛剛頒布的2014年版新國九條，旨在打造完整的資本市場體系，以便協同推進經濟轉型、産業升級。在未來五至六年內，全力打造多層次資本市場，從場內到場外、從公募到私募、從股權到債權、從現貨市場到衍生市場，這是一個全方面的戰略性佈局。國務院發佈新國九條促進資本市場發展。很顯然，2014年版國九條並未單獨針對股市，而是從資本市場體系的完善與均衡發力，旨在打造一種健康的市場生態，讓企業融資渠道和融資形式多樣化，讓投資者的投資選擇多元化、投資風險分散化，為股市IPO分流減壓，充分發揮市場決定作用，優化資源配置，助推經濟轉型升級。

　　李大霄“是盼了多年的特大利好”

　　英大證券首席經濟學家李大霄表示，國務院正式發佈新“國九條”，維護投資者特別是中小投資者合法權益，是盼了多年的特大利好！中國股市有救了。

　　他表示，國務院正式發佈新“國九條”，統籌研究有利於進一步促進資本市場健康發展的稅收政策，是盼了多年的特大利好；堅決保護投資者特別是中小投資者合法權益。優化投資者回報機制，健全多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制。這點最為重要！

　　老艾“股市2000點是政策底”

　　新浪財經評論員老艾分析認為，時隔十年，在今年第三次跌破2000點的大背景下，新國九條的發佈將為股市的回暖乃至新一輪牛市的啟動打下基礎。中國股市向來是政策市，而2000點就是政策底，跟著政策的方向佈局，是未來十年獲得收益的重要保證！本次國九條有六個值得注意的亮點，即培育私募市場、擴大資本市場開放、引導證券期貨網際網路業務有序發展、積極發展債券市場、完善資本市場稅收政策、對於金融風險和市場環境的重視程度大大提升。

　　從以上六點來看，有四點都是圍繞著資金來進行的，對於鼓舞投資者信心，打擊空頭氣焰十分重要。