中國經濟網編者按：深圳市安車檢測股份有限公司（下稱“安車檢測”）正式登陸深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼為：300572。公司是國內機動車檢測領域整體方案主要提供商,經營範圍主要包括機動車檢測系統技術開發和銷售、機動車檢測行業聯網監管系統技術開發和銷售等。安車檢測本次募資2.16億元用於機動車檢測系統産能擴大項目、研發中心建設和補充流動資金。
公開資料顯示，安車檢測于2015年6月26日發佈最新招股説明書。2016年1月22日，首發申請獲通過。11月23日，安車檢測進行申購，申購代碼：300572，申購價格：13.79元，單一帳戶申購上限16500股，申購數量500股整數倍，主承銷商為申萬宏源證券。安車檢測此次發行總數為1667萬股，網上發行1667萬股，發行價格為人民幣 13.79 元/股，發行市盈率22.98倍。網上定價發行的中簽率為 0.0142243011%，網上投資者放棄認購數量31,704股。股價走勢來看，安車檢測自12月6日上市以來連續三個交易日漲停，截止12月8日收報24.04元。財通證券研報稱，預計公司2016-2018年攤薄後EPS分別為0.74元、0.78元和0.96元，發行價對應的PE為18.60、17.60和14.42倍，建議申購。
據證監會官網消息，發審委就央視《焦點訪談》報道，全國多家汽車檢測機構涉嫌在汽車尾氣排放檢測中以高科技方式造假，通過修改分析軟體參數等方式人為控制檢測結果，其中涉及發行人（即安車檢測）及其産品一事提出問詢。
據上市招股説明書顯示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，公司營業收入分別為2.19億元、2.41億元、2.82億元、1.48億元。歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為0.36億元、0.37億元、0.42億元、0.25億元。應收賬款餘額分別為 6,966.24 萬元、7,879.50 萬元、8,061.16 萬元和 9,168.27 萬元。存貨賬面金額分別為7,409.16萬元、10,537.69萬元、12,403.18萬元、11,850.37萬元。公司坦言，存在應收賬款持續增長、客戶相對分散、固定資産折舊增加導致利潤下降、未來業績增長速度降低等風險因素。
截至2016 年 9 月 30 日，公司凈資産 2.93億元，總資産 6.07億元。2016 年1-9 月，公司實現營業收入2.21億元，較去年同期營業收入 2.06億元增長7.35%；實現凈利潤 3,889.96 萬元，較去年同期凈利潤 3,253.33 萬元增長 19.57%。2016 年 1-9 月公司扣除非經常性損益後的凈利潤為 3,765.72 萬元，較去年同期扣除非經常性損益後的凈利潤為 3,117.51 萬元增長 20.79%，公司凈利潤扣非前後變動較小。
據《證券市場紅週刊》報道，安車檢測此次上市存在資訊披露遺漏、關鍵技術糾紛未解等系列問題。早在今年7月份，中關村空氣污染防控聯盟理事會主席顏梓清就曾向相關部委實名舉報安車檢測的檢測設備造假、沒有生産機動車檢測系統軟硬體資質等，至今這些舉報尚未得到相關部委的回復，對安車檢測的影響也不明。據《中國經營報》報道，招股書中稱，目前不存在産生較大影響的訴訟或仲裁事項。事實上，北京金鎧星科技有限公司訴安車檢測“環檢系統”中關鍵技術控制軟體侵權案還在審理過程中。
針對上述情況，中國經濟網致電安車檢測證券事務部，截至發稿，對方未予回復。
公司專注機動車檢測領域
招股書顯示，公司是國內機動車檢測領域整體解決方案的主要提供商，是國內少數能同時提供機動車檢測系統和行業聯網監管系統的供應商，能夠全面滿足客戶在産品與系統方案的設計、安裝整合、運營維護以及行業監管等各方面的需求。公司客戶主要包括全國各地的機動車安全技術檢驗機構、機動車環保檢驗機構、機動車綜合性能檢驗機構、汽車製造廠、科研機構、維修企業及交通、環保和公安等行業管理部門。
公司為高新技術企業，是中國品質檢驗協會機動車安全檢驗專業委員會副主任單位以及中國汽車保修設備行業協會、中國汽車維修行業協會、中國計量協會、中國工程機械工業協會工業車輛分會和深圳市軟體行業協會等組織的常務理事、理事或會員單位，並作為主要單位參與《JT/T445-2008 汽車底盤測功機》和《GB/T26765-2011 機動車安全技術檢驗業務資訊系統及聯網規範》等標準的起草工作。
近年來，國家出臺的政策法規促進了機動車檢測行業的規範健康發展，有效促進了行業技術標準的升級；不斷完善的政策法規以及持續升級的行業技術標準推動著企業在關鍵技術攻關、設備研發及相關軟體開發等方面的投入，這提升了機動車檢測效率和行業監管部門的管理水準，有利於形成公平有序的良好産業環境。公司作為機動車檢測領域主要的系統解決方案提供商，受益於良好的産業環境，並將持續受益於國家相關的産業政策法規。
由於我國機動車檢測行業發展時間較短，進入 21 世紀後汽車保有量才開始快速增長，許多潛在的機動車檢測需求尚有待開發，一方面，我國汽車後市場的發展遠遠滯後於汽車保有量的增長，機動車維修檢測、二手車交易評估檢測還未普及；另一方面，隨著駕駛人安全和環保意識的提升，除強制檢測外，為及時了解車輛技術狀況，保證行駛安全、減少環境污染，其主動參檢需求將逐漸增加，國家在提高道路安全水準以及節能減排方面的政策導向和不斷增加的機動車檢驗機構為滿足該需求創造了良好的外部條件。
涉嫌尾氣檢測造假
據證監會網站消息，1月22日，創業板發審委2016年第5次會議審核結果公告對安車檢測提出問詢。
1、據央視《焦點訪談》報道，全國多家汽車檢測機構涉嫌在汽車尾氣排放檢測中以高科技方式造假，通過修改分析軟體參數等方式人為控制檢測結果，其中涉及發行人及其産品。請發行人代表説明：（1）上述情況是否屬實，發行人銷售的汽車檢測系統軟、硬體産品是否在設計、生産、交付使用、運作和維護、監管等環節符合標準，是否存在後門等漏洞，導致檢測結果可能被人為操縱、修改；（2）發行人及其關聯方歷史上（特別是報告期內）是否曾向汽車檢測站等客戶提供操縱檢測結果的相關培訓或服務，或者是否在知情或應當知情的情況下默許相關操縱行為的發生；（3）媒體報道的相關事項是否對發行人在手訂單、正常的生産經營及後續業務的開展産生重大影響。請保薦代表人就上述問題發表核查意見。
另外，發審委在上市首發申請反饋意見中也對安車檢測提出諸多問詢。根據招股説明書披露，2012年末至2014年末，發行人應收賬款餘額分別為6,478.52萬元、6,966.24萬元和7,879.50萬元，佔當期營業收入的比例分別為32.85%、31.80%和32.72%。請發行人補充披露應收賬款週轉率同行業對比情況。請發行人補充説明以下內容：（1）結合同行業上市公司對比情況，説明發行人的銷售貨款結算週期是否符合行業慣例；（2）對主要客戶的信用政策及變動情況；（3）報告期內超出信用期限的應收賬款餘額，超出部分是否計提充足的壞賬準備，是否存在大額不可收回的款項；（4）結合同行業壞賬準備計提政策對比情況，説明報告期內發行人壞賬準備計提的充分性；（5）賬齡為1-2年，2-3年的應收賬款主要客戶名稱、金額；（6）對各期應收賬款前十名客戶的期後回款情況。請保薦機構、申報會計師核查併發表意見。
根據招股説明書披露，2012年末至2014年末，發行人存貨賬面價值分別為5,973.03萬元、7,409.15萬元、10,537.69 萬元。請發行人補充披露存貨週轉率的同行業對比情況。請發行人補充説明以下內容：（1）分品類列示在産品數量及金額，分析其在報告期內波動的原因，與正在執行的訂單合同及生産安排等是否匹配；（2）結合原材料價格、産品售價的波動情況等進一步説明各期均未計提存貨跌價準備的原因；（3）結合生産模式分析發行人的生産核算流程與主要環節，説明如何區分原材料、半成品、在産品、庫存商品的核算時點，存貨各項目的確認、計量與結轉是否符合《企業會計準則》的規定；（4）請保薦機構、申報會計師詳細核查發行人存貨各項目的發生、計價、核算與結轉情況，説明成本費用的歸集與結轉是否與實際生産流轉一致。
財通證券：建議申購
據上市招股説明書顯示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，公司營業收入分別為2.19億元、2.41億元、2.82億元、1.48億元。歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為0.36億元、0.37億元、0.42億元、0.25億元。應收賬款餘額分別為 6,966.24 萬元、7,879.50 萬元、8,061.16 萬元和 9,168.27 萬元，各期期末應收賬款餘額佔當期營業收入的比例分別為 31.80%、32.72%、28.62%和 61.98%。存貨賬面金額分別為7,409.16萬元、10,537.69萬元、12,403.18萬元、11,850.37萬元。
根據大華會計師事務所出具的大華核字[2016]004590 號《審閱報告》，截至2016 年 9 月 30 日，公司凈資産 29,261.87 萬元，總資産 60,667.20 萬元。2016 年1-9 月，公司實現營業收入 22,085.51 萬元，較去年同期營業收入 20,572.68 萬元增長7.35%；實現凈利潤 3,889.96 萬元，較去年同期凈利潤 3,253.33 萬元增長 19.57%。2016 年 1-9 月公司扣除非經常性損益後的凈利潤為 3,765.72 萬元，較去年同期扣除非經常性損益後的凈利潤為 3,117.51 萬元增長 20.79%，公司凈利潤扣非前後變動較小。
公開資料顯示，安車檢測于2015年6月26日發佈最新招股説明書。2016年1月22日，首發申請獲通過。11月23日，安車檢測進行申購，申購代碼：300572，申購價格：13.79元，單一帳戶申購上限16500股，申購數量500股整數倍，主承銷商為申萬宏源證券。安車檢測此次發行總數為1667萬股，網上發行1667萬股，發行價格為人民幣 13.79 元/股，發行市盈率22.98倍。網上定價發行的中簽率為 0.0142243011%，網上投資者放棄認購數量31,704股。股價走勢來看，安車檢測自12月6日上市以來連續三個交易日漲停，截止12月8日收報24.04元。
財通證券研報稱，公司募集2.02億元資金，主要用於機動車檢測系統産能擴大項目（1.36億元），研發中心建設項目（3930.95萬元）和補充流動資金（4500萬元）。資金到位後將有效改善公司財務狀況，募投項目達産後將提升産能及技術水準，提升公司整體的盈利能力和競爭力。預計公司2016-2018年攤薄後EPS分別為0.74元、0.78元和0.96元，發行價對應的PE為18.60、17.60和14.42倍，建議申購。
應收賬款、存貨逐年增長
公司在招股書中稱，應收賬款餘額呈持續增長趨勢，其中 2014 年末較上年末增長13.11%，2015 年末較上年末增長 2.31%，2016 年 6 月末較上年末增長 13.73%。報告期內公司應收賬款餘額持續增長主要是因為公司經營規模的擴大以及客戶回款週期有所放慢所致。
在招股書中，公司還披露了存在客戶相對分散、固定資産折舊增加導致利潤下降、未來業績增長速度降低等風險因素。招股書顯示，公司客戶銷售集中度較低，2013 年、2014 年以、2015 年和 2016 年 1-6 月公司對前十名客戶的銷售收入佔公司主營業務收入的比例分別為 14.87%、12.30%、13.75%和 14.97%。另外，從地域上來看，公司客戶尤其是各類機動業檢驗機構客戶分佈在全國 31 個省級行政區劃的多個市、縣、鎮，客戶極為分散。公司客戶分散的特點一定程度上增強公司對客戶的議價能力，但同時也會增加公司市場開拓、客戶維護和應收賬款管理的難度以及銷售費用。
固定資産折舊增加導致利潤下降的風險。募投項目實施後，公司將新增固定資産 12,583.58 萬元，固定資産佔資産總額的比例將提高。募投項目建成後每年將新增折舊費用 642.54 萬元。募集資金投資項目達産後預計可實現年銷售收入 19,350.00 萬元，凈利潤 3,162.01 萬元，該凈利潤已考慮扣除新增折舊，但如果公司上述項目未能達到預期目標，新增固定資産折舊將給公司經營業績帶來一定影響。
在業績方面，公司存在業績增長速度降低乃至業績下滑的風險。2013 年-2015 年，公司經營業績持續增長，營業收入年均複合增長率為13.40%，歸屬於母公司所有者的凈利潤年均複合增長率為 8.69%。未來，隨著行業競爭的日趨激烈及公司經營規模的不斷擴大，公司業績增長速度將可能會有所降低，亦可能出現業績較上期下滑。
主營業務是否具備生産資質仍存異議
據《證券市場紅週刊》報道，早在今年7月份，中關村空氣污染防控聯盟理事會主席顏梓清就曾向相關部委實名舉報安車檢測的檢測設備造假、沒有生産機動車檢測系統軟硬體資質等，至今這些舉報尚未得到相關部委的回復，對安車檢測的影響也不明。從各産品佔主營業務收入比重來説，安車檢測2013年、2014年、2015年和2016年1~6月，環檢系統佔主營業務收入的30.67%、35.43%、32.69%和32.10%，安檢系統佔主營業務收入的31.88%、30.63%、35.62%和40.63%，這兩大系統長期佔據公司主營業務收入的60%以上。
因為安車檢測主營産品環檢系統直接和汽車尾氣排放檢測相關，相關法律對此有專門規定。因此，安車檢測在招股説明書“資質情況”仲介紹：根據《中華人民共和國計量法》、《製造、修理計量器具許可監督管理辦法》對於列入依法管理的計量器具目錄（型式批准部分）的計量器具的製造、修理要辦理計量器具許可證、型式批准和進口計量器具檢定，且製造、修理計量器具許可屬於前置審批事項。“公司的主要産品為機動車檢測系統和檢測行業聯網監管系統，其自行生産上述系統中的檢測臺體部分（包括底盤測功機、汽車制動試驗臺等）、控制系統、管理系統等，其餘設備如尾氣分析儀、燈光檢測儀及聲級計等對外採購。2006年5月1日前檢測臺體中的底盤測功機、汽車制動試驗臺被列入國家依法管理的計量器具目錄，2006年5月1日後新修訂的目錄中不再收入該等器具，即自2006年5月1日起，該等設備不再需要辦理計量器具許可證。”
安車檢測上市保薦機構申萬宏源同樣認為，安車檢測“生産的機動車檢測系統及行業聯網監管系統相關設備不在國家依法管理的計量器具目錄內，無需取得《製造計量器具許可證》，不存在未取得從事業務經營活動所需資質證書的情形。”
雖然安車檢測和保薦機構申萬宏源都認可主營産品不在國家依法管理的計量器具目錄內就不必取得《製造計量器具許可證》。但安車監測的這個説法還是與國家的相關計量法規相悖。因為環檢系統採用工況法等方法進行檢測，根據《中華人民共和國計量法》（2015）第九條規定：“縣級以上人民政府計量行政部門對社會公用計量標準器具，部門和企業、事業單位使用的最高計量標準器具，以及用於貿易結算、安全防護、醫療衛生、環境監測方面的列入強制檢定目錄的工作計量器具，實行強制檢定。未按照規定申請檢定或者檢定不合格的，不得使用。”第十二條：“製造、修理計量器具的企業、事業單位，必須具備與所製造、修理的計量器具相適應的設施、人員和檢定儀器設備，經縣級以上人民政府計量行政部門考核合格，取得《製造計量器具許可證》或者《修理計量器具許可證》。”第二十三條規定：“未取得《製造計量器具許可證》、《修理計量器具許可證》製造或者修理計量器具的，責令停止生産、停止營業，沒收違法所得，可以並處罰款。”根據《中華人民共和國計量法實施細則》第十八條規定：“凡製造在全國範圍內從未生産過的計量器具新産品，必須經過定型鑒定。定型鑒定合格後，應當履行型式批准手續，頒發證書。在全國範圍內已經定型，而本單位未生産過的計量器具新産品，應當進行樣機試驗。樣機試驗合格後，發給合格證書。凡未經型式批准或者未取得樣機試驗合格證書的計量器具，不準生産。”《中華人民共和國大氣污染防治法》（簡稱：大氣法）第五十四條規定：“機動車排放檢驗機構應當依法通過計量認證，使用經依法檢定合格的機動車排放檢驗設備。”另外，《計量法》第九條明確規定“實行強制檢定的工作計量器具的目錄和管理辦法，由國務院制定。”
顏梓清表示：“安車檢測主要産品中機動車檢測系統，包括安檢系統、環檢系統、綜檢系統等是用於機動車檢驗機構對社會車輛出具社會公用計量報告的計量檢測設備，屬於計量法中規定社會公用計量標準器具、安全防護和環境監測的強制檢定計量器具。安車檢測回避《計量法》和《實施細則》以及《大氣污染防治法》的法律要求，引用連法規都算不上也不是《計量法》中要求的必須由國務院制定和頒發的計量器具的目錄，而是由國家質檢總局發佈的《中華人民共和國依法管理的計量器具目錄（型式批准部分）》的第145號公告，因此這個説法完全沒有説服力。”
據業內人士表示，如果被保薦的上市公司表示不用出具相關資質，保薦機構一般都會對上市公司的主管單位做訪談，要求主管單位出具相關證明。但在安車監測的招股説明書中關於“資質情況”的介紹，並沒有對此進行提示。
侵權訴訟仍未解
據《中國經營報》報道，安車檢測招股書的資訊披露存在重大遺漏至今沒有得到解決。招股書中稱，目前不存在産生較大影響的訴訟或仲裁事項。事實上，北京金鎧星科技有限公司(以下簡稱“金鎧星公司”)訴安車檢測“環檢系統”中關鍵技術控制軟體侵權案還在審理過程中。
招股説明書稱，2014年6月18日，北京金鎧星科技有限公司以本公司向大連市機動車污染管理處銷售的簡易工況法尾氣檢測系統侵犯其電腦軟體著作權為由向大連市西崗區人民法院提起訴訟，請求法院判令大連市機動車污染管理處及本公司停止侵權、消除影響、公開賠禮道歉，並連帶賠1040990.00元，目前一審法院已完成一審庭審並宣判，駁回原告北京金鎧星科技有限公司的全部訴訟請求。截至本招股説明書籤署之日，本公司不存在産生較大影響的訴訟或仲裁事項。
事實上，金鎧星公司不服本案一審判決，于2015年4月26日，以本案被告大連市機動車污染管理處、安車檢測為被上訴人向大連市中級人民法院(簡稱“大連中院”)提起上訴，大連中院于2015年7月21日公開開庭審理了該上訴案件，並於2015年8月31日作出撤銷一審判決，發回大連市西崗區人民法院重審的(2015)大民四終字第00035號民事裁定書，該裁定中，二審法院明確陳述“金鎧星公司提供的證據足以證明安車檢測有侵權行為”。目前，該上訴案件已于2016年1月12日開庭審理，大連市機動車污染管理處向法院遞交了關於技術侵權全部由安車檢測承擔責任的説明材料。
金凱星公司原負責人顏梓清指出，“金鎧星公司對一審判決不服提起上訴日期是2015年4月26日，安車檢測招股説明書的簽署日是2015年6月25日。安車檢測應當知道金鎧星公司對一審判決不服提起了上訴，其招股説明書對此沒有任何披露。”他表示，金鎧星公司訴安車檢測，涉及簡易工況法尾氣檢測系統侵權，其結果不僅僅涉及經濟賠償問題，更涉及安車檢測不得使用所涉簡易工況法尾氣檢測系統對外提供檢測設備製造和銷售服務，對其經營産生極大影響，其招股説明書對此沒有任何披露，違反了《首次公開發行股票並上市管理辦法》及《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》相關規定，資訊披露存在重大遺漏。最新消息顯示，2016年11月2日，金鎧星公司訴安車檢測的技術侵權案在大連市中院開庭，目前還未判決。
[責任編輯：葛新燕]
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