華泰汽車負債率七成轉戰股市 從曙光股份抽血也很難

　　儘管曙光集團因“一女二嫁”收到上海市高院傳票和七里港提交的《民事起訴狀》，但這並未影響上市公司股權轉讓進展。2月28日晚，曙光股份發佈公告稱，大股東曙光集團已于當日與華泰汽車簽署股權轉讓協議。

　　公告稱，曙光集團將其持有的曙光股份9789.5萬股A股無限售流通股股票（佔曙光股份股本總額的14.49%）轉讓給華泰汽車，並將其持有的曙光股份4581.83萬股（佔曙光股份股本總額的6.78%）的投票權委託給華泰汽車。股權轉讓完成後，華泰汽車將擁有曙光股份21.27%股權，成為公司控股股東。

　　華泰汽車入主曙光股份耗資將超過31億元。而華泰汽車資産負債率居高不下，目前已達69.66%，堪稱汽車界的“餓虎”。與目前已經上市的其他6家民營整車製造上市公司相比，華泰汽車的資産負債率水準更是高出了平均值逾11個百分點。

　　雖然負債率高企，但這並未影響華泰汽車的擴張戰略，動輒規劃上百億元的汽車項目。2013年1月，《天津日報》披露了華泰汽車實際控制人張秀根要在天津建新基地的計劃，當年年中又傳出華泰汽車為籌建汽車産業園項目在秦皇島做前期考察，擬建一個投資百億元的汽車産業園。而彼時，華泰汽車只不過是一家擁有豐富産能卻每年只生産不超過5萬輛整車的民營企業，切已坐擁山東榮成和內蒙古鄂爾多斯兩大整車基地，分別規劃年産整車15萬輛和45萬輛。高負債率下，仍然如此闊綽出手，實在讓外界很難猜透其意欲何為。

　　而華泰汽車本次收購曙光股份，每股轉讓價格高達23.21元。截至3月6日收盤，曙光股份每股價格為10.58元。也就是説，華泰汽車這31億元，買入成功即被“腰斬”，這種嚴重賠本的買賣，為什麼華泰汽車還要做？

　　對生意人來説，往往需要蓄勢謀局，華泰汽車此番購入上市公司股權，轉戰股市，或許可借機做兩件事，一是定增，二是收購。但這兩條路對華泰汽車而言，似乎都不太好走。

　　今年 2月17日，證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文進行了修訂，要求上市公司再融資規模不得超過本次發行前總股本的20%。曙光股份總股本為6.76億股，按此計算，即便華泰汽車入主後進行定向增發，所募金額約為14億元，而這14億元，還不夠“填補”華泰汽車浮虧缺口。

　　對華泰汽車本次高溢價收購，上交所此前已對其發佈問詢函。華泰汽車表示，看中曙光股份在新能源汽車領域的佈局。事實上，新能源産業雖然看上去很“美”，但在股市卻很難變現。去年11月，格力電器擬以130億元全資收購珠海銀隆，入局新能源汽車領域，結果該計劃因中小股東反對告吹。值得注意的是，格力還披露了珠海銀隆今年業績狀況顯示，其2016年共銷售純電動客車超過5000輛，較2015年接近翻倍，其業務情況發展較好。然而，今年開始至2月20日，珠海銀隆共銷售新能源汽車僅12輛。

　　據了解，曙光集團和華泰汽車本次股權轉讓除要履行國防科工局關於軍工事項的審查程式、商務部關於經營者集中的審查程式之外，還要經上交所進行合規性確認後才能辦理過戶手續。而從目前公開的資訊來看，即便過戶順利完成，華泰汽車成為曙光股份第一大股東，其前路或許也並非一片坦途，華泰汽車在背負七成負債率的情況下，若想從曙光股份“抽血”，實非易事。