人民日報海外版：外部衝擊減弱 人民幣下行壓力顯著釋放

　　人民日報海外版 本報記者 王俊嶺

　　3月27日，人民幣兌美元中間價調升144個基點，人民幣兌美元匯率創下近一個月以來新高。在匯率表現日益成為衡量金融風險重要指標的背景下，這一變化無疑傳遞出了更加積極的信號。

　　專家指出，過去兩年中，受中國經濟轉型與美聯儲加息預期影響，人民幣兌美元匯率持續低迷，但隨著外部衝擊不斷釋放、中國貨幣政策穩健基調得到新的體現、國內經濟企穩走強態勢更加明朗等要素影響，人民幣持續貶值的概率也大幅降低。同時，隨著人民幣國際化程度不斷加深，國際支付、結算、儲備等需求亦將為人民幣保持堅挺注入新能量。

　　外部衝擊有所減弱

　　一艘航行于海上的巨輪，其航行速度不僅取決於自身的動力和結構，亦在很大程度上受天氣因素影響。以短期視角觀之，後者影響常常更大。人民幣近兩年顯現出的匯率風險即是如此。

　　日前，太和智庫發佈的一份報告指出，受境內外因素影響，人民幣匯率與波動率雙雙回落，人民幣指數反彈，因此預計2017年人民幣貶值的壓力將有所下降，並獲得一定支撐。該報告認為，從內部因素看，中國跨境資金流出壓力明顯緩解，銀行結售匯逆差收窄，非銀行部門涉外收付款逆差下降；從外部看，隨著國際市場對“特朗普行情”的熱情逐步消退以及美國政府對強勢美元的擔憂，美元指數出現了一定程度的回落，這些都有助於降低人民幣貶值預期。

　　中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員張煥波在接受本報記者採訪時表示，最近兩年人民幣兌美元貶值相對較多，在很大程度上是由美聯儲加息預期帶來的持續外部衝擊造成。

　　“一方面，目前美聯儲加息進程和幅度已經趨於明朗，對人民幣匯率造成的衝擊有所減弱；另一方面，歷經匯率起伏後，很多外匯交易者和用匯企業也都能更加理性地看待美聯儲加息這一事件本身。可以説，目前人民幣貶值壓力已經得以顯著釋放。儘管人民幣匯率未來短期還會有波動，但中長期走強的態勢將更加明顯。”張煥波説。

　　政策穩健預期向好

　　值得注意的是，中國政策層面為人民幣堅挺帶來的利好亦不容忽視。

　　在貨幣政策方面，中國在堅持穩健貨幣政策基調的基礎上，不斷完善匯率形成機制與外匯市場監管措施，同時根據經濟發展需要靈活體現貨幣政策的穩健中性特徵。在開放政策方面，中國政府也明確表示未來將進一步放寬外商投資準入，在資質許可、標準制定、政府採購、享受《中國製造2025》政策等方面對內外資企業一視同仁，讓中國市場更加透明、規範、有吸引力。

　　“如今，中國的貨幣政策和外匯管理措施集中體現出避免本外幣資金‘脫實向虛’的意圖，這不僅有助於抑制相應的局部金融風險，而且就匯率市場來看也進一步穩定了人民幣預期。與此同時，中國在經濟全球化低迷的背景下堅持做好新一輪對外開放，努力為外資來華營造更加優越的環境，這同樣能促使人民幣走強，進而化解匯率大幅波動的風險。”張煥波説。

　　惠譽首席經濟學家布萊恩·柯爾頓表示，雖然中國官方外匯儲備有一定減少，但規模依然十分龐大。在此背景下，儘管美元走強推高了很多亞洲經濟體的債務償付成本，但中國受到的影響卻相對較小。

　　後盾堅強舞臺增大

　　匯率風險如何判斷，經濟實力拍板定案。業內人士指出，一國經濟實力越強、開放程度越高，其貨幣的國際需求便越旺盛。從這一點來看，人們顯然有理由對人民幣的未來抱有更大信心。

　　重型卡車市場的表現常被認為是經濟狀況的先行指標。不久前，俄羅斯《專家》週刊網站刊文指出，儘管中國重卡市場的銷售量還未超過2011年創下的最高紀錄，但已經達到每月8萬輛，2016年底到2017年初的增速更是達到甚至超過100%。該文章稱，“重卡市場不斷加快的增長速度説明中國經濟正在順利發展。過不了多久我們就可以用其他指標來印證。”

　　在摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊看來，中國經濟有足夠的實力在全球扮演更重要角色。中國未來有條件增加進口，從而帶動全球有效需求，特別是為全球提供人民幣流動性。

　　事實上，在匯率風險不斷收斂的同時，人民幣自身也正在迎來更大的國際舞臺。中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅表示，人民幣國際化在全球的使用程度在5—6年時間內上漲了將近100倍左右。特別是人民幣加入國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）貨幣籃子以後，制度紅利開始顯現。她説：“如果以前是貿易在驅動，現在已經是貿易和金融雙輪驅動。人民幣國際化還會平穩往前走。”