交易員獨白：我是如何一步步輸光2016年終獎的

　　第三階段【2016年6月13日-8月15日】

　　債市自我修復，基本面預期更為悲觀，債市買買買

　　經過前段時間的大幅調整，市場進入了自我修復階段。該階段宏觀經濟數據偏弱，市場主流觀點延續了對經濟的悲觀預期；此外該階段資金面相對比較寬鬆，貨幣市場利率平穩在一個利率較低波動較小的水準，為金融機構加杠桿套息提供了最佳的環境。因此該階段市場不斷“買買買”，10年期國債收益率從3.0152%一路下行至2.6401%，累計下行38bp。

　　資料圖

　　8月11日申萬發佈研報稱，10年國債有望突破2%，底部在1.7%到2.1%的區間。國泰君安徐寒飛8月10日發佈報告稱，收益率將突破2.5%歷史低位，投資者仍可持券待漲。當時的一級市場也非常瘋狂，動輒六七倍的全場倍數，加上返費也低於二級的投標結果，堪稱行情發動機。當時甚至有交易員戲謔稱，“申萬説10年國債能到1.7%，突然發現職業生涯還剩100bp了，好恐怖。”