中美匯率達成共識 有助於穩定市場預期

　　專家表示，人民幣大體消化了匯改前積累的貶值壓力，不存在持續貶值基礎

　　“總體來講，對全球來説，有著重要影響力的兩國，宣佈不通過競爭性貶值等手段來刺激經濟，並加強政策的協調和溝通，有利於市場的穩定以及帶來好的市場預期。” 中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對《證券日報》記者表示。

　　在《中美元首杭州會晤中方成果清單》中，中美雙方共同重申在G20達成的關於匯率的承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性的目的來盯住匯率。中方將繼續有序向市場化匯率轉型，強化匯率雙向浮動彈性。中方強調人民幣不存在持續貶值的基礎。雙方認識到清晰地進行政策溝通的重要性。

　　趙錫軍認為，上述關於匯率的共識是雙方經過多輪溝通的結果。去年年底到今年年初，人民幣匯率波動的加大對中國、亞太地區乃至全球的經濟和金融市場的穩定都是不利的，因此，通過此次達成共識，將有利於人民幣匯率維持在相對穩定的狀態。同時，在此基礎上，人民幣匯率將按照市場化的原則繼續向前推進，匯率的波幅也將進一步放鬆。

　　此外，趙錫軍認為，可以預見的是，由於匯率的波動對雙方的匯率都將産生較大的衝擊，因此，雙方也認識到政策溝通的重要性，從美方來看，美國貨幣政策變化的溝通和協調顯得尤為重要，而中方如有一些影響匯率的政策也會向美方提出並做好事先溝通，對穩定市場將起到積極的作用。

　　蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任、高級研究員黃志龍對《證券日報》記者表示，中美共識包括三方面內容：一是對於全球匯率問題。雙方承諾應避免競爭性貶值和不以競爭性的目的來盯住匯率，實際上這不僅是對於人民幣匯率提出的要求，也是對其他發達國家貨幣和新興市場國家貨幣匯率穩定提出的要求。因為人民幣匯率穩定不僅取決於美元走勢，也取決於其他國家的匯率政策和幣種走勢，如果其他國家都放任匯率大幅貶值，那麼人民幣也必然積累貶值壓力。在此情況下，人民幣匯率穩定的壓力將越來越大。

　　二是關於人民幣匯率形成機制的問題。事實上，人民幣自去年“811匯改”以來一直都在向市場化改革方向推進，目前人民幣匯率定價機制為“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”，這一匯率形成機制透明度更高，可預測性更強，有效避免了市場的恐慌情緒。當前，人民幣匯率經過一年多的小幅貶值，大體消化了匯改前積累的貶值壓力，已不存在持續貶值的基礎。

　　三是關於匯率政策溝通問題。這一問題主要還是美聯儲的加息政策問題，中國要求美方的貨幣政策應充分考慮其外溢效應。因此，美聯儲的貨幣政策，應與包括中方在內的各國貨幣當局進行充分溝通，提前消化加息對匯率波動帶來的風險，並有相對應的措施。