專家警示高利率將扼殺實體經濟

　　雖然6月份的“錢荒”早已過去，但其引起的震蕩遠未結束。貨幣市場的劇烈波動，最終令金融體系各類利率整體暴漲。作為指導價格的隔夜拆借利率比年初上升了100%，國債利率創10年新高，中小企業私募債的平均融資成本10%以上，民間借貸利率高達20%以上。可以説，持續的高利率正在擊垮越來越多的實體企業。

　　經濟學家、企業界和金融界人士向《經濟參考報》記者描述了這樣一幅場景。他們預警，“錢荒”之後，利率中樞顯著抬升，並造成社會融資萎縮，最遲到明年下半年就會讓經濟再度下滑。

　　專家認為，高利率顯示貨幣政策名義“穩健”但實質“偏緊”，繼續推行高利率政策不僅將壓垮更多實業，而且有可能在中國重復次貸危機和歐債危機的悲劇，當務之急是讓貨幣政策儘快回歸中性。

　　7日，萬博經濟研究院和經濟參考報社聯合主辦了主題為“高利率下的中國經濟風險”圓桌論壇。有與會專家甚至建議，在近期分兩次調低法定存款準備金率1個百分點，以緩解微觀層面流動性緊張的局面，並在採取措施時宣佈貨幣政策的中性基調不變。

　　“在6月份‘錢荒’之後，各個期限的利率都出現明顯抬升。一個月以內的利率下半年較上半年平均升幅超過120bp。雖然經濟增速和CPI水準比過去低，但目前7天回購的利率水準已達到14年來的高位。”興業銀行首席經濟學家魯政委對《經濟參考報》記者説，貨幣市場利率抬升主要受到兩方面因素驅動。一是，公開市場操作變調，加劇了市場對政策收緊預期；二是，頻繁波動形成風險溢價（下轉第二版）