機構預測5月PPI跌幅繼續收窄 回落幅度不超1.5%

　　根據多家機構預測，5月我國生産者物價指數(PPI)同比回落幅度不會超過1.5%，將連續第二個月降幅縮小，而這將從一個側面印證當前態勢。

　　交通銀行預測，5月PPI同比增長-1 .4%。“從商務部公佈的周頻率生産資料價格走勢看，5月前三週六大類生産資料細分指數環比漲跌互 現 。 其 中 ， 橡 膠 産 品 環 比 升0 . 4 5 %、 能 源 産 品 環 比 上 升0.13%、輕工原料環比升0.07%、有色金屬價格環比升0.05%；與此相對，農資産品環比下降0.17%、建材産品環比下降0.05%。依據以上六大分項指數的環比走勢，初步預計5月當月PPI環比下降0.02個百分點左右，同時考慮到翹尾因素的影響，初步預計5月PPI同比降幅縮小至-1 .4%。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉説。

　　方正證券的預測與交通銀行相同 。 方 正 證 券 宏 觀 分 析 師 王 坤 表示，5月PPI同比降幅的收窄，一方面來自翹尾因素的抬升，另一方面則來自環比降幅的階段性改善。從主要工業品價格來看，原油與煤炭價格降幅有所收窄，鋼材價格有所下行，有色金屬價格5月底以來上行乏力，水泥與浮法玻璃價格均有 所 下 行 。 高 盛 高 華 證 券 表 示 ，“我們認為PPI同比增幅可能會從4月的-2.0%升至-1.5%，季節調整後的環比折年增幅從4月份的-3.7%升至-0.1%。”

　　一個可以用來印證的數據是，中國物流與採購聯合會近日發佈數據顯示，在有色金屬價格大幅上漲和油價上調的影響下，5月生産資料市場整體價格實現了今年以來首次止跌回升，當月環比增長0.33%；同比雖然下降2.87%，但是降幅也較4月收窄1.27個百分點。

　　有機構認為，PPI跌幅連續收窄與近期一系列穩增長政策出臺有關 ， 印 證 了 當 前 經 濟 正 在 短 期 企穩。海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，無論是國家統計局還是匯豐公佈的5月製造業採購經理人指數(PM I)均出現回升，其中新訂單指數明顯改善，顯示需求好轉，這與3月底以來的穩增長政策稍見成效有關；生産指數的回升也與發電量增速的反彈一致，原材料庫存回升而産成品庫存下滑，顯示庫存狀況有所改善；購進價格大幅反彈，預示5月P P I同比降幅將大幅收窄，印證經濟短期企穩。

　　有統計顯示，二季度以來，國家共有15項重大政策密集出臺穩增長。中信證券首席經濟學家諸建芳認為，3月以來，政府持續出臺穩增長政策，預計未來仍將有政策出臺。隨著政策落實，經濟活力會有一定的起色，經濟需求將會穩定，下半年經濟不會一路下滑，經濟走穩的可能性較大。美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺也對《經濟參考報》記者説：“雖然今年開年的經濟形勢不甚理想，但是經濟增速在政府的微刺激措施提振下正在趨穩。我們預測，今年第二季度的G D P同比增長率可以維持在7.5%。我們預計第二季度國內生産總值(G D P)環比增速將從上季度的1.4%回升到1.8%。由於基數較高，下半年G D P同比增長會回落到7.1%左右。”

　　不過對於下半年PPI走勢，機構之間看法並不相同。唐建偉認為，從4月份以來鐵路貨運量降幅收窄、中長期貸款佔比進一步回升推動克強指數連續兩個月反彈的走勢看，中國經濟增長的動能正趨於階段性回升，預計受此推動，年內PPI同比增速有望維持降幅收窄的趨勢。然而，聯訊證券宏觀及固定收益分析師楊為敩卻認為，當前PPI仍維持在一個較為弱勢的態勢，週邊經濟體的需求修復對P P I存在一定邊際性拉動作用，但預計這種需求拉動將被居民消費價格指數(C PI)的傳導效應和基數效應對衝，故PPI年內很可能繼續震蕩。