一季度業績靠補貼扭虧 珠江啤酒4年獲政府“輸血”11.59億元

　　昨日晚間，珠江啤酒發佈了2017年一季報業績，公司在報告期內實現了營收和凈利潤的同比增長，不過，扣除非經常性損益後的凈利潤卻為負數。

　　《證券日報》記者查閱珠江啤酒今年一季報數據顯示，如果沒有獲得政府補助，珠江啤酒今年一季度業績將是虧損。

　　根據珠江啤酒發佈的今年一季度業績報告顯示，在報告期內，公司實現營業收入6.66億元，同比增長14.61%；凈利潤為1213.01萬元，同比增長11.95%；每股收益為0.01元。而扣除非經常性損益後的凈利潤為-197.5萬元，公司經營活動産生的現金流量凈額為-1.39億元。

　　值得一提的是，在報告期內，珠江啤酒計入當期損益的政府補助（與企業業務密切相關，按照國家統一標準定額或定量享受的政府補助除外）金額為1780.7萬元。

　　事實上，珠江啤酒近4年來一直從政府獲得補助資金。其中，2013年，公司獲得政府補助款2485.10萬元。2014年為1.31億元、2015年為1.59億元、2016年則上升至8.43億元。4年時間，珠江啤酒從政府獲得補助款11.59億元。

　　值得注意的是，珠江啤酒此前已關掉汕頭生産線，淘汰低端産能試圖在高端産品上做文章。公告顯示，珠江啤酒3月份公告決定全資子公司汕頭珠江啤酒分裝有限公司（簡稱“汕頭公司”）正式停産，汕頭公司由於産品低端化、市場佔有率低等原因已連年虧損，2016年虧損2576萬元。

　　在券商分析師看來，雖然停産汕頭公司將降低灌裝産能，但公司近年持續在南沙、梅州新增多條易拉罐灌裝生産線，已有效補充産能。停産汕頭公司是應對市場需求變化和助力産能升級的重要舉措， 淘汰低端落後産能使得公司未來整體毛利率提升還有空間。

　　不過，中信建投證券分析師在研究報告中同時指出，我國啤酒行業格局正逐步改變，行業市場集中度高，CR5 達 80%，公司近年規模未有顯著提升，在華潤、青啤、百威、嘉士伯、燕啤前五大啤酒企業激烈競爭下，珠江啤酒也面臨較大挑戰。

　　另外，珠江啤酒在最新發佈的《投資者關係活動記錄表》中也提到，目前公司所處行業增速放緩，負增長或微增長是未來常態。