正視美聯儲加息的影響

　　靴子終於落地了。北京時間12月15日淩晨3點，美聯儲宣佈加息25個基點，將聯邦基金利率上調至0.5%至0.75%的區間，這是繼去年12月啟動十年來首次加息後的再次加息。有人擔心此舉會給人民幣帶來進一步貶值壓力，加大資本外流。事實上，大可不必過分擔憂。

　　美聯儲加息，説到底還是其自身調控宏觀經濟的舉措。2008年國際金融危機後，美聯儲實施了多輪量化寬鬆政策，美元利率長時間維持在超低水準，而隨著美國經濟復蘇跡象日益顯露，美聯儲退出量化寬鬆並進入加息軌道是必然趨勢。從今年數據看，11月美國PPI（生産價格指數）上漲1.3%，創2014年11月以來最大增幅；11月失業率4.6%，創2007年8月以來最低；三季度GDP增速超預期，加息是必然之舉。

　　作為世界頭號經濟體，美國貨幣政策出現調整勢必會對世界經濟産生重要影響，市場高度關注美聯儲加息動態無可厚非。目前，美元仍是全球最主要的儲備貨幣和交易貨幣，全世界各種交易包括貿易支付結算、貨幣金融投資等大多使用美元，很多大宗商品也都是美元標價，美聯儲加息使得美元收緊、資本回流，確實會造成非美貨幣貶值壓力進一步加大，資本可能會流出這些國家，進而影響到各國經濟發展，加息之後的影響必須予以重視。

　　同時我們也要看到，“美國一打噴嚏，全世界都感冒”的日子已經漸行漸遠。如今的全球市場，流動性不再簡單的全是美元。美聯儲加息，市場上的美元會有所收緊，反而可以使大家更多選擇相對寬鬆的歐元等來應對美元流動性緊張，以此緩解加息對全球金融體系穩定性的衝擊。並且，此次加息落地前，市場預期已持續發酵較長一段時間，大部分貶值壓力在加息前得以釋放，此次的壓力反而不會像以前那麼大。

　　短期來看，人民幣匯率貶值壓力確實依然存在，但長期而言，決定人民幣匯率走向的還是我國的經濟基本面。只有我國經濟增長速度保持平穩，才能讓國內外投資者有信心，經濟形勢好，人民幣匯率維持穩定才有資本。

　　今年以來，國內經濟運作中的積極變化和亮點增多：“三去一降一補”取得成效，工業、投資、消費穩中有升，服務業加快發展；11月官方製造業PMI（採購經理指數）進一步升至51.7，四季度貿易順差有望繼續保持高位；隨著債券市場對外開放和人民幣加入特別提款權（SDR），境外投資者增持人民幣債券對資本流入的積極作用也將逐步顯現。事實表明，人民幣匯率有條件繼續保持合理均衡水準上的基本穩定，經濟基本面能夠提供強有力的支撐。

　　中國經濟的強勁走勢，在國際上正贏得越來越多的共識。儘管年初曾對中國經濟表示擔憂，但時至年底，摩根士丹利、渣打銀行、匯豐銀行、澳大利亞國民銀行、穆迪等多家機構都陸續發聲，對中國經濟增長前景普遍表示看好。國際貨幣基金組織更是在調低世界經濟增速預期的同時，調高了中國經濟增速預期。對於中國經濟宏觀政策、結構性改革措施，外界的期待也越來越高。未來，相信在堅持穩中求進工作總基調下，隨著供給側結構性改革推進，穩定的宏觀經濟政策必能穩住市場預期，增強發展信心，推動中國引領世界經濟前行。