兼併重組背後的國資改革路徑

央企兼併重組再下一城。

　　3月15日，招商局集團與中國外運長航集團在北京召開重組幹部大會，兩家企業的戰略重組進入全面深入實施階段。

　　而在剛剛落幕的“兩會”上，新任國資委主任肖亞慶表示，目前已有6對12家央企兼併重組，並且還要繼續推進。此外，地方國企兼併重組的戲碼也不斷上演。一家家央企被整合重組的背後，國有資本改革的路徑逐漸清晰。

　　兼併重組的“化學融合”

　　2015年12月28日，經國務院批准，招商局集團與中國外運長航集團實施戰略重組，中國外運長航集團以無償劃轉方式整體併入招商局集團，成為後者的全資子公司。此次整合重組實施完成後，中國外運長航集團將被納入招商局集團旗下，後者將成為總資産超過10000億元的“巨無霸”央企，規模遠超另外兩家航運央企——中遠與中海合併後的中遠海運集團。

　　這並不是中國外運長航集團歷史上第一次參與央企間的整合重組。事實上，中國外運長航集團本身就是在2009年3月，由中國對外貿易運輸(集團)總公司與中國長江航運(集團)總公司重組成立的，只是合併後的蜜月期並不長久。

　　據媒體報道，合併後的幾年間，由於原來的兩家集團勢均力敵，合併後的中國外運長航集團出現“整而不合”的問題。在國資委下發通知，批准中國對外貿易運輸集團與長航集團實施重組後一年多，重組仍然只停留在集團層面，真正的業務重組遲遲沒有展開，重組後的兩公司在油運和幹散貨運輸業務上仍有諸多重疊，還曾發生過領導權之爭。

　　中國外運長航集團整體併入招商局集團後，還會不會出現類似問題？

　　在招商局與中國外運長航集團召開的重組幹部大會上，招商局集團董事長李建紅指出，雙方當前首要的任務就是要加快融合，也就是要有效推進戰略融合、有序推進管理融合和有力推進文化融合。

　　中國外運長航集團董事長趙滬湘表示，中國外運長航集團在重組整合的過程中，會全力配合支援，積極融入招商局的大家庭。據業內分析，此次中國外運長航集團以無償劃轉的方式併入招商局，有望解決此前的內部矛盾。

　　對此，中國企業改革研究院首席研究員李錦表示，“整而不合”實際上造成了央企的內耗，要避免這一問題，不僅僅要在形式上、集團層面兼併重組，更要在內容上、業務上實現重組，真正實現優勢互補。

　　李錦表示，國企間的兼併重組本質上是國有資本的優化配置，只有真正實現優勢互補與整合，才會産生新的效益和新的增長力。

　　“不是物理性的增加，而是化學性的融合，要達到(業務)鏈條的整合，要達到文化上的融合。”在他看來，央企間的兼併重組要以增加效益為主，而不是以數量為主，要保持增勢，增強競爭力。

　　打造國有資本投資運營公司

　　兼併重組將成為下一步整合國有資本的重要方法和手段，尤其是在國有資本投資運營公司發展中，兼併重組將成為整合國有資本的重要手段。

　　李錦表示，國企改革的兼併重組其實也是朝著投資運營公司發展的。有的屬於同一行業，具有相同特點的國企在兼併整合後，可能會以國有資本投資運營公司的形式呈現，例如中國遠洋集團與中海集運重組後組成的中國遠洋海運集團有限公司，就是航運領域的國有資本投資運營公司。

　　國有資本投資運營公司的建設和發展，也將是接下來國資委工作的重要內容之一。

　　2月下旬，國務院國資委、國家發改委、人社部聯合召開發佈會，首度對外披露國有企業“十項改革試點”落實計劃。其中，國有資本投資運營公司試點、中央企業兼併重組試點等國有資本整合領域的試點包括在內。

　　值得注意的是，國資委在“十項改革試點”落實計劃中，提出將選3～5戶企業開展國有資本投資公司試點，推進誠通集團、國新公司改組為國有資本運營公司。而從2014年開始，國投集團與中糧集團就已經開展了國有資本投資公司的試點工作。

　　這些國有資本投資運營公司的試點，實際上也起著打造國有資本經營管理平臺，優化資本經營的作用。

　　2月23日，在一場名為“聚焦新國企·改革進行時”的國企國資改革研討會上，國投公司董事長王會生表示，國投公司在開展“國有資本投資公司”試點中，一方面推動國有資本向“經濟命脈”和“民生”領域集中，另一方面發揮投資導向作用，比如將股權投資基金作為進入前瞻性戰略性新興産業的有效途徑。通過試點，國投公司在國有經濟佈局結構調整中放大了資本經營的重要作用。

　　此外，也有實力雄厚的國企希望打造為國有資本的經營管理平臺。

　　3月14日晚間，寶鋼集團在其官網上發佈《寶鋼集團深化改革實施意見》，提出到2018年，集團公司初步具備國有資本投資運營公司核心能力；到2020年，集團公司成為服務國家戰略，帶動鋼鐵産業發展，兼具産業投資和資本運營功能的公司。

　　混改或成整合重組重要方式

　　除兼併重組和組建國有資本投資運營公司之外，上述國有企業“十項改革試點”還包括在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等壟斷領域開展混合所有制改革試點，並於上半年確定首批試點企業。

　　此外，“十項改革試點”還指出，要推進混合所有制企業員工持股試點，計劃在央企選擇10戶子企業，指導各省市分別選擇10戶企業開展試點。

　　在李錦看來，在電力、石油等壟斷性行業推進混合所有制改革，讓民營資本參與其中，其目的除增加國企活力外，還包括充分利用社會資本。

　　他認為，目前大量民營資本仍流動於股市和樓市，使用效率較低。在推進國企混合所有制改革中，放寬對社會資本的限制，鼓勵民營資本參與國企改革，也是推進國企整合重組的重要方式。

　　中國企業改革與發展研究會副會長周放生也認為，目前很多央企的整合重組還不是真正市場化的整合。在整合重組的同時實施混合所有制改革，才是整合的目標所在。

　　對於“十項改革試點”中對壟斷行業的混合所有制改革，周放生表示，“方向是積極的，關鍵就是改革措施是什麼，但現在還看不出來。”他説，“怎麼打破壟斷，怎麼積極引入(民營資本)，推進混合所有制改革，這些都要看具體的方案是什麼才能做出判斷。”

　　談及混合所有制改革的難點，李錦表示，很多民營資本想參與國企改革，卻往往面臨著“玻璃門”“彈簧門”“旋轉門”，想進進不來，進來了又被反彈出去。

　　面對這一局面，周放生認為根本辦法在於打破目前的利益格局，讓兩種所有制平等發展。“但這也就是難點所在。”他説。